华泰证券股份有限公司 林晓明,黄晓彬
周期板块领涨,股票指数分级交投活跃度明显上升。
上证综指截至周五收盘于3237.98 点,全周指数上涨0.48%。截至周五收盘,128 只股票指数型分级基金(包含123 只普通股票指数型、3 只股票指数增强型和2 只QDII 指数型)场内净值规模达到802.66 亿元,较上周下跌3.24%,份额规模达到933.59 亿份,较上周下降了2.86%。主要指数分化明显,上证指数创阶段新高,中小盘普跌,但交投活跃度有所上升,本周场内份额日均成交额相比上周上升28.32%至19.69 亿元。
行业指数涨跌参半。
本周行业指数涨跌参半,涨幅居前的是煤炭等权( 9.96%)、中证煤炭(9.03%)、中证800 有色(6.55%)以及A 股资源(5.62%)和内地资源(5.59%)。跌幅居前的是中证医疗(-5.55%)、CSWD 生科(-4.86%)、生物医药(-4.67%)、中证军工(-3.82%)。
3 只分级基金下折距离小于10%。
本周出现3 只股票型分级B 的下折距离(即下折母基金所需跌幅)小于10%。其中下折距离最小的是融通中证军工B,其距离下折母基金仅需跌幅3.82%,下折距离较小的还有,建信中证互联网金融B,国投瑞银瑞泽中证创业成长B,距离下折母基金需跌幅分别为7.56%,9.1%,投资者需要注意下折风险。
分级A 隐含收益率保持稳定。
本周分级A 份额隐含收益率基本保持平稳,主流的+3.00%、+3.50%、+4.00%品种隐含收益率分别为:4.64%、5.11%、5.33%,上周为:4.64%、5.12%、5.34%。
大部分存在整体折溢价的分级基金场内流动性较差不适合套利操作存在溢价套利机会的5 只基金,与存在折价套利机会的42 只基金,场内流动性大多较差,我们认为折价出现原因可能与其流动性关系较大。交易活跃度不足,导致份额净值变化后,交易价格“跟不上”份额净值涨跌幅,被动出现折溢价。
重点推荐分级B。
基于华泰周期研究、分级标的指数近期的表现,以及结合分级B 当前的流动性、价格杠杆、下折风险大小, 推荐以下分级B:易方达上证50B(502050)、信诚沪深300B(150052)、招商中证证券B(150201)、富国证券B(150224)、国泰国证房地产B(150118)、中融中证煤炭B(150290)、鹏华中证银行B(150228),以及银华恒生H 股B(150176)、汇添富恒生B(150170)。
风险提示:折溢价套利需要承担指数波动风险,临近下折分级B 的折算风险。 新浪声明：新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。
周期板块领涨,股票指数分级交投活跃度明显上升。
上证综指截至周五收盘于3237.98 点,全周指数上涨0.48%。截至周五收盘,128 只股票指数型分级基金(包含123 只普通股票指数型、3 只股票指数增强型和2 只QDII 指数型)场内净值规模达到802.66 亿元,较上周下跌3.24%,份额规模达到933.59 亿份,较上周下降了2.86%。主要指数分化明显,上证指数创阶段新高,中小盘普跌,但交投活跃度有所上升,本周场内份额日均成交额相比上周上升28.32%至19.69 亿元。
行业指数涨跌参半。
本周行业指数涨跌参半,涨幅居前的是煤炭等权( 9.96%)、中证煤炭(9.03%)、中证800 有色(6.55%)以及A 股资源(5.62%)和内地资源(5.59%)。跌幅居前的是中证医疗(-5.55%)、CSWD 生科(-4.86%)、生物医药(-4.67%)、中证军工(-3.82%)。
3 只分级基金下折距离小于10%。
本周出现3 只股票型分级B 的下折距离(即下折母基金所需跌幅)小于10%。其中下折距离最小的是融通中证军工B,其距离下折母基金仅需跌幅3.82%,下折距离较小的还有,建信中证互联网金融B,国投瑞银瑞泽中证创业成长B,距离下折母基金需跌幅分别为7.56%,9.1%,投资者需要注意下折风险。
分级A 隐含收益率保持稳定。
本周分级A 份额隐含收益率基本保持平稳,主流的+3.00%、+3.50%、+4.00%品种隐含收益率分别为:4.64%、5.11%、5.33%,上周为:4.64%、5.12%、5.34%。
大部分存在整体折溢价的分级基金场内流动性较差不适合套利操作存在溢价套利机会的5 只基金,与存在折价套利机会的42 只基金,场内流动性大多较差,我们认为折价出现原因可能与其流动性关系较大。交易活跃度不足,导致份额净值变化后,交易价格“跟不上”份额净值涨跌幅,被动出现折溢价。
重点推荐分级B。
基于华泰周期研究、分级标的指数近期的表现,以及结合分级B 当前的流动性、价格杠杆、下折风险大小, 推荐以下分级B:易方达上证50B(502050)、信诚沪深300B(150052)、招商中证证券B(150201)、富国证券B(150224)、国泰国证房地产B(150118)、中融中证煤炭B(150290)、鹏华中证银行B(150228),以及银华恒生H 股B(150176)、汇添富恒生B(150170)。
风险提示:折溢价套利需要承担指数波动风险,临近下折分级B 的折算风险。 新浪声明：新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。
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