海通证券股份有限公司 倪韵婷,沈泽承
1、A 股市场回顾。
上周股票市场二八分化,大盘上涨,小盘下跌。截至2017年5月26日,上证指数收于3110.06点,全周上涨0.63%,深证成指收于9859.23点,全周下跌1.12%。市场风格方面,大盘优于小盘。中证100指数上涨3.82%,中证500指数、中小板综指、创业板综指分别下跌2.31%、2.06%、3.44%。行业方面,各行业涨跌互现,其中银行、非银行金融、煤炭的涨幅较大,分别为5.37%、5.10%、2.01%;国防军工、轻工制造、机械的跌幅较大,分别为4.01%、3.43%、3.38%。
2、交易型基金投资策略:利好或短期刺激市场 保持谨慎控制权益仓位。
上周央行[微博]开启公开市场逆回购,共计投放3800亿,逆回购到期4100亿,合计净投放量为-300亿;货币利率方面,R007均值小幅下行至3.13%;债券发行规模合计7071亿元,相比上周减少了1780亿元,总偿还量合计6524亿元,净融资额为547亿元。债券市场则以震荡为主,收益率曲线依旧平坦。目前,国内金融去杠杆效果尚未完全体现,股债市场均有调整压力。而美国6月加息概率仍高,市场将面临监管和海外双重制约。因此,维持债券市场震荡行情的判断,建议投资者稳定负债、保持耐心。
节假日期间,监管层释放了利好,首先是证监会[微博]在5月27日发布《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》,限制大小非随意套现,上海、深圳证券交易所[微博]也出台了完善减持制度的专门规则。新规即日施行,并无新老划断;其次是证监会5月26日核发7家IPO 批文,筹资总额不超23亿元,单周核发数量、金额较此前有所减少,释放IPO 减速信号;
减持新规和IPO 发行规模减小有助于改善股市微观资金供求和投资者情绪;不过虽然监管层释放了利好,但从历史上来看,端午节后市场下跌的概率较大,这或与即将临近6月半年末资金面紧张有关;从海通金工量化趋势模型上看,Wind 全A指数短期均线和长期均线的距离为-4.14%,市场目前处于下跌市,但上证50ETF 期权成交量的PUT-CALL 比率为0.69,相对上周大幅下降,说明投资者对上证50ETF 短期走势偏乐观;从分级基金整体折溢价来看,活跃品种多数整体折价,但相比前周有所收窄,表明投资者情绪略有缓和,需要注意的是,随着市场的节节下挫,分级下折算仍不时触发,截止2017年5月26日,仍有转债B 级、可转债B、军工股B、网金融B、传媒业B、成长B 级、高贝塔B、转债进取、券商B、煤炭B 级以及泰信400B 合计11只分级基金对应母基金净值下跌不足10%,即将触发下折算,投资者需警惕向下到点折算风险险。整体来看,我们认为节假日期间监管释放的密集利好,短期有助于提振投资者风险偏好,但突发性事件对市场的影响只是暂时性的,消化充分后将重回原来的趋势,建议投资者可考虑逢高减仓,维持仓位中低。此外,我们仍强调黄金全年来看仍有配置价值,长线资金继续关注黄金ETF。
风险提示:黄金ETF 为高风险品种,适合风险承受能力高的投资者持有。 新浪声明：新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。
1、A 股市场回顾。
上周股票市场二八分化,大盘上涨,小盘下跌。截至2017年5月26日,上证指数收于3110.06点,全周上涨0.63%,深证成指收于9859.23点,全周下跌1.12%。市场风格方面,大盘优于小盘。中证100指数上涨3.82%,中证500指数、中小板综指、创业板综指分别下跌2.31%、2.06%、3.44%。行业方面,各行业涨跌互现,其中银行、非银行金融、煤炭的涨幅较大,分别为5.37%、5.10%、2.01%;国防军工、轻工制造、机械的跌幅较大,分别为4.01%、3.43%、3.38%。
2、交易型基金投资策略:利好或短期刺激市场 保持谨慎控制权益仓位。
上周央行[微博]开启公开市场逆回购,共计投放3800亿,逆回购到期4100亿,合计净投放量为-300亿;货币利率方面,R007均值小幅下行至3.13%;债券发行规模合计7071亿元,相比上周减少了1780亿元,总偿还量合计6524亿元,净融资额为547亿元。债券市场则以震荡为主,收益率曲线依旧平坦。目前,国内金融去杠杆效果尚未完全体现,股债市场均有调整压力。而美国6月加息概率仍高,市场将面临监管和海外双重制约。因此,维持债券市场震荡行情的判断,建议投资者稳定负债、保持耐心。
节假日期间,监管层释放了利好,首先是证监会[微博]在5月27日发布《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》,限制大小非随意套现,上海、深圳证券交易所[微博]也出台了完善减持制度的专门规则。新规即日施行,并无新老划断;其次是证监会5月26日核发7家IPO 批文,筹资总额不超23亿元,单周核发数量、金额较此前有所减少,释放IPO 减速信号;
减持新规和IPO 发行规模减小有助于改善股市微观资金供求和投资者情绪;不过虽然监管层释放了利好,但从历史上来看,端午节后市场下跌的概率较大,这或与即将临近6月半年末资金面紧张有关;从海通金工量化趋势模型上看,Wind 全A指数短期均线和长期均线的距离为-4.14%,市场目前处于下跌市,但上证50ETF 期权成交量的PUT-CALL 比率为0.69,相对上周大幅下降,说明投资者对上证50ETF 短期走势偏乐观;从分级基金整体折溢价来看,活跃品种多数整体折价,但相比前周有所收窄,表明投资者情绪略有缓和,需要注意的是,随着市场的节节下挫,分级下折算仍不时触发,截止2017年5月26日,仍有转债B 级、可转债B、军工股B、网金融B、传媒业B、成长B 级、高贝塔B、转债进取、券商B、煤炭B 级以及泰信400B 合计11只分级基金对应母基金净值下跌不足10%,即将触发下折算,投资者需警惕向下到点折算风险险。整体来看,我们认为节假日期间监管释放的密集利好,短期有助于提振投资者风险偏好,但突发性事件对市场的影响只是暂时性的,消化充分后将重回原来的趋势,建议投资者可考虑逢高减仓,维持仓位中低。此外,我们仍强调黄金全年来看仍有配置价值,长线资金继续关注黄金ETF。
风险提示:黄金ETF 为高风险品种,适合风险承受能力高的投资者持有。 新浪声明：新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。
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