分级基金市场点评:分级限购令,不止是拦腰斩断的成交量

方正证券股份有限公司 高子剑


　　“分级限购令”实施的第一天。和我国楼市越限购越买不同,分级限购令真真切切的降低了市场的流动性,对分级产品的发展起到了限制和规范的作用。

　　分级B换手率仅为前20日均值的一半,部分分级B甚至出现零成交的尴尬局面。另一方面,分级A成交活跃度基本持平,比起低值甚至有小幅回升。

　　恒生B今日成交放量,券商B、深成指B略有上升,其余成交均有所下滑。券商B良好的流动性再次得到验证,深成指B母基距离同涨同跌仅3.14%,AB条款博弈可能促使流动性上升。恒生B流动性上升可能和港股走势较好,资金南下有关。

　　方正金工根据基金年报和最新规模数据(4/28份额),推测分级基金持有的个股数量,筛选出分级重仓股。军工板块个股可能持股最集中,例如航天电子(600879)分级持股占流通股数比例达到10.11%,全信股份(300447)达到9.14%,华力创通(300045)9.08%。所有持股信息请联系方正金工团队。

　　A类目前的价值仍在于配对转换,最有利的行情是指数小幅震荡上扬和大幅上扬,长期下跌、急跌都不太有利。从债性来看,相对信用债和国债和货基性价比都太低,随着利率不断上行,A的吸引力恐越发下降。从下折收益来看,也是乏善可陈。

　　风险提示:数据仅代表历史表现,不能反映市场未来表现。本报告模型仅供参考,市场剧烈动荡可能导致模型失效。 新浪声明：新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。