2017年4月基金投资策略:公募基金加强流动性风险管理,委外定制受限

国元证券股份有限公司 冯迪昉


　　A股市场表现:震荡整理 消费类股表现较佳

　　2016年3月份,沪深两市总体维持震荡整理,月末受市场流动性影响出现较大幅度下滑。题材股有所表现,一带一路概念、基建投资仍是市场热点,家电、白酒等绩优股亦有所表现。从行业表现来看,家用电器、食品饮料以及电子行业表现较佳;钢铁、传媒以及商业贸易行业表现较差。

　　基金业绩:消费蓝筹风格基金后来居上

　　从收益率来看,截至3月31日,股票型、混合型和指数型(非ETF)平均净值收益率分别为0.68%、0.76%和-0.51%;债券型基金净值收益率为0.12%;投资于海外市场的QDII平均净值收益率为1.27%。

　　基金业动态:委外定制基金受限 流动性风险管理加强

　　3月17日,《机构监管情况通报》下发,明确机构定制基金相关监管要求。监管层对于新设单一投资者持有基金份额比例达到或者超过50%,要求应当封闭运作或定期开放运作(定期开放周期不低于3个月),并采取发起式基金形式;不得向个人投资者公开发售。此外,对于新设基金不属于上述情形,监管要求单一持有人的比例不可以超过50%,并覆盖到已获批复但尚未募集成立的基金。

　　3月31日,证监会[微博]发布《公开募集开放式证券投资基金流动性风险管理规定(征求意见稿)》,《管理规定》共分为十章三十八条,涉及管理人内控,以及产品设立、投资运作、申购赎回、估值与披露等具体业务环节的规范,其内容涉及流通股及流通性受限资产投资交易限制、货币基金特别规定等多方面,还涵盖了前期委外新政指导思路。

　　基金组合配置:适当增配货币型基金

　　4月份是上市公司财报集中公布的重要节点,届时业绩稳健增长、估值在合理区域的优质行业的ETF仍值得关注。建议除配置政策受益、医药行业的股票型ETF外,同时也建议可适当配置股票成长型ETF。在货币政策收紧阶段,可增加货币型基金的配置。对主动管理型债基的配置则可有所降低。作为避险资产的黄金仍值得中长期持有,且可作为多样化投资,分散风险的工具。受海外资金回流和内地资金南下的双重推动,今年以来港股涨幅较大,而考虑其估值已有所回复,已有盈利的投资者可适当予以获利了结。 新浪声明：新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。