12月20日，2015年(第四届)中国对冲基金年会在上海举行。主题为：资产配置时代——中国对冲基金股灾后浴火重生。图为深圳望正资产管理有限公司基金经理韦明亮圆桌对话“A股投资机会深度解析”中发言。(图片来源：新浪财经 摄影：石秀珍)新浪财经讯 12月20日，由私募排排网与华融证券联合主办的“2015年(第四届)中国对冲基金年会”在上海嘉里大酒店举行。主题为：资产配置时代——中国对冲基金股灾后浴火重生。圆桌论坛主题“A股投资机会深度解析”。深圳望正资产管理有限公司基金经理韦明亮认为做股票要预判未来，判断市场走向，一方面就是看钱，钱多还是钱少。钱多钱少就看利率走向。第二个方面就是股票市场有没有吸引率，就看上市公司有没有增长，如果没有增长的话，预期好不好，虽然现在不好，但是有没有改革的原因使得预期很好。。
以下为发言实录：
周媛：接下来我们关注一下A股的风险，今年的股灾让大家记忆非常深刻，有很多的私募基金遭受了非常惨痛的回撤，请各位谈谈股灾之后对风险控制有什么认识。
韦明亮：风险控制有几个关键点很重要，第一个要树立自己的投资理念。第二具体怎么样，我觉得有两个。第一个就是首先你还是要有经验判断，对市场判断然后考虑仓位，这是很重要的。但是在我看来这不是最重要的，风险控制经验不是最重要的，就我的理解，风险控制核心要义在于强制执行，因为如果你没有强制执行的机制和团队的支持，判断都是有对有错的，绝大多数判断胜利是低于50%的，如果没有强制执行机制，出现极端情况下，绝大部分人是很难做出理性的选择，所以很难持续。
这次我们望正资本运气好，我们第一波股灾的时候基本上清仓了，清仓以后我们觉得光靠自己的经验和判断不持续，这次躲过了，下一次不见得躲得过。怎么样能够持续呢？就是要有一个明确的分工制度，同时有强制执行机制。一旦出现下降了，就强制执行，只有这样有了好的分工制度。而且有强制执行机制，这样才能持续。
周媛：接下来听听韦总分享一下对于机会方面有什么观点！
韦明亮：我始终觉得做股票要预判未来，我更喜欢逻辑和方法。判断市场走向，一方面就是看钱，钱多还是钱少。钱多钱少就看利率走向。第二个方面就是股票市场有没有吸引率，就看上市公司有没有增长，如果没有增长的话，预期好不好，虽然现在不好，但是有没有改革的原因使得预期很好。
在当下，我们还是认为利率还是会往下走，我们倾向认为明年市场还是会有机会的。当下主要还是集中在新兴行业，因为在低利率的环境下，因为没有盈利，炒盈利也炒不起来，只能炒预期，炒预期就要沿着改革和创新走。上一轮对话里面几位嘉宾提到，当下对于宏观经济普遍还是比较悲观，但是确实出现了一些好转的因素，改革的思路转向供给侧改革，包括汽车销售数据，包括货币连续几个月的提升，有很多变化在发酵，我们高度关注明年某个时间段，经济企稳的可能性。
如果这种情况出现的话，整个市场的上涨结构有可能发生很大的变化。我不喜欢的银行股、周期股、地产股可能有很大机会。这是共识之下的机会和风险，共识是看到创业板看到新兴产业，但是如果经济企稳出现的话，两个共识之下的风险和机会可能会同时出现。
周媛：新兴产业还是关注方向，但是传统行业可能有逆袭的可能，具体怎么办呢？
韦明亮：我觉得我们做投资，首先要有自己的框架，有一个倾向性结论。重要的是要观察。因为在我看来，经济拐点出现之前，绝大部分人是预测不了拐点的。所以很大程度上不需要做预测。因为预测准确率很低，我们就做观察，就宏观经济而言，如果连续三个月回升，我们就要高度关注、高度小心了，现在可能处于早期的迹象，还需要进一步关注。未来趋势如果更加明朗，就会发生变化。
