12月20日，2015年(第四届)中国对冲基金年会在上海举行。主题为：资产配置时代——中国对冲基金股灾后浴火重生。图为景林资产管理有限公司董事总经理田峰圆桌对话“后股灾时代 中国对冲基金如何磐涅重生”中发言。(图片来源：新浪财经 摄影：石秀珍)新浪财经讯 12月20日，由私募排排网与华融证券联合主办的“2015年(第四届)中国对冲基金年会”在上海嘉里大酒店举行。主题为：资产配置时代——中国对冲基金股灾后浴火重生。圆桌论坛主题“后股灾时代 中国对冲基金如何磐涅重生”。景林资产管理有限公司董事总经理田峰表示，要求私募基金的销售机构只有两个主体。
以下为发言实录：
接下来我们请几位业内大佬一起探讨一下怎么样走出目前的困境，首先话题从一个比较小的方面开始，最近几天刚刚出台了《私募投资基金募集行为管理办法征求意见稿》，对于这份征求意见稿的内容，不知道各位有怎么样的解读，结合对冲基金行业目前的机遇和挑战，谈谈大家的看法！首先有请田峰总谈谈看法！
田峰：征求意见稿我看了一下，和之前我们在实践当中实际的运作相比，比较大的是明确了一个募集主体，要求私募基金的销售机构只有两个主体。
第一，具有公募基金销售资格的。
第二，私募基金管理人自己销售自己的产品，这条是以前没有明确的，在这里讲的非常明确。
田峰：我觉得私募基金本身的定位还是高净值客户，对于我们来说，我们的客户结构像我们的海外产品90%都是机构，海外的养老金、大学基金会、股权财富基金占了我们九成，五十亿美金里面有四十亿美金都是机构。国内这边机构客户还是在逐渐机构化的过程，个人客户可能更多的是通过一些机构化的产品进行配置私募基金。
比如说通过某某某，或者是其他的一些中介机构，大家可以看到，未来私募基金数量越来越多，不同的风格个人投资者选择难度比较大，特别是对于一些一般没有时间精力做分析的，对于一些高净值客户，还是要认真选择把时间拉长，我觉得私募本身和公募是有一定差异的，是追求绝对回报，牛市、熊市，要给客户赚到钱才行，而不是说赔了钱，客户还是不满意的，这是我的看法，就是未来是走机构化的过程。
第二，私募基金管理人自己销售自己的产品，这条是以前没有明确的，在这里讲的非常明确。
第二条就是关于宣传推广方面做了一些细化和明确，比如说对范围、内容这方面做了明确。以前我们也是这样执行的，公开场合是不能讲产品的，但是可以讲策略、讲品牌，讲公司发展，或者说在基金业协会注册的基本信息。范围也是更明确了，提到了微信或者其他的互联网手段，必须是特定的客户，而不能是随便什么样的客户都可以。这两条是最核心的，这是我的理解！
主持人：刚才吕总说了没有上新三板的考量，说他的理由的时候，田峰田总深深地看了吕总一眼，田总想说什么，是有上新三板的打算吗？
田峰：我们暂时没有，但是不排除以后有。现在没有上新三板的打算。
田峰：因为我觉得这个事件可能是标志性的事件，在资本市场上。未来可能会更为常见，这里面除了大家看到的一些金融机构处于投资的目的入股一些上市公司之外，我接触的更多PE机构或者其他的金融机构，他们有在做这个事，我觉得是两个层面。
第一个层面，比如说有一部分上市公司面临转型，可能需要找一些外围的资本方合作，寻找一些转型的机会。从另外一个层面来说，场外的资金也会主动做这件事，通过注入资产，现在很多上市公司，特别是传统行业现在真的找不到方向。有这样的契机对于投资人来讲不是坏事，事件本身很难讲，但是我觉得这是很好标志性的事件对于中国资本市场来说，未来一个大的并购时代从此发展起来。
