证券时报记者 赵婷
临近年底，基金开始筹划明年的布局方向，近期被密集提及的供给侧改革也成为基金经理在2016年重点挖掘方向。记者了解到，供给侧改革或为传统行业带来拐点，基金公司更倾向于将关注重点落在传媒、TMT、医疗、高端制造等新兴行业。
传统行业或出现拐点
海富通收益增长混合型基金基金经理周雪军认为，供给侧结构性改革对于实体经济来说，无论是新兴产业还是传统产业都有可能迎来机会。周雪军表示，会密切关注供给侧改革给传统行业带来的“供求再平衡”机会。如果改革使传统行业产能收缩，很可能导致产品价格提升，供求再度平衡，行业景气度好转，从而带来行业反转的投资机会。
“长期来看，供给侧改革对于陷入困境的钢铁、煤炭及有色等行业是一次难得的转型及发展机遇。”万家基金投资研究部总监莫海波表示，在当前国际需求减弱以及美元强周期的叠加下，传统行业的出清无法回避。一旦未来转型成功带来业绩提升、盈利能力改善，相对低配的传统行业将会迎来拐点。
富国基金则认为，产能过剩的重工业将是未来供给侧改革明显受到抑制的行业。明年传统周期股或将承受更大压力。
为新兴产业“锦上添花”
相比之下，基金经理对新兴行业更加期待。“转型发展锁定新兴、创新领域。近期制造业和服务业PMI形成背离，服务业对于稳增张、调结构起到了积极的作用。”莫海波说。对于具体的投资机会，莫海波表示，在消费升级过程中，以传媒、TMT、医疗为代表的新兴行业会率先受益，并保持高位增长。金融系统已经在为供给侧改革提供相应支持。“近期人民币加入SDR、自贸区货币自由兑换以及银行定向降准降息，都是配合实体经济降低融资成本，将风险控制在合理区间。”
富国基金认为，供给侧改革强调对产业结构进行加减乘除，最终将产能和资源从过剩的行业中挤出来，流向新兴产业，包括高端制造、现代服务业在内的新兴产业有望得到更大的促进。
周雪军则认为，供给侧改革对于新兴产业来说有着锦上添花的作用。云计算、大数据、IP经济，游戏、影视剧等有需求基础的板块有望快速提升。
不过，有些机构仍对需求侧改革表示关注。“从产业角度讲，供给侧改革属于存量逻辑，而非增量算法。而需求侧改革则是着眼于创造新的需求。”上海一位券商资管权益投资部负责人表示。他介绍在选择投资标的时，更关注行业景气度向上的板块，活跃度更强，弹性更大。
