2014年以来，分级基金逐步走进大众视野，无论是从产品数量上还是规模上均得到快速扩充，但分级基金产品结构中的复杂性，也使很多投资者难以很好地使用这一投资工具，形成不当投资或盲目投资。本篇将就分级基金的几类投资策略进行解析。
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分级基金是一种创新型基金，它在投资管理上与传统基金相同，但在运作模式、收益分配方式等方面与传统基金具有很大差别。本文将从基本概念、场内投资方式以及杠杆原理等三个方面对分级基金的基础知识作简要介绍。>>>查看更多
【分级基金投资须知】
部分分级基金投资者由于对分级基金缺乏了解，仅仅看好特定行业或板块市场表现，就买入对应的分级B，导致承担了较大的投资风险。为避免这种情况，本文将介绍如何系统地学习分级基金的相关知识。>>>查看更多
1、分级A的投资策略
(1)买入低估的分级A并长期持有获取稳定的利息收益
分级A通常是折价交易，约定收益率与折价兑现差共同构成了分级A的收益来源即隐含收益率。通过购买隐含收益率高的分级A并长期持有，可以相对稳定地保证本金安全及利息收益。
(2)寻找低估且整体折价的分级A并轮动
每周末计算母基金的折价率和分级A的隐含收益率，选择隐含收益率高、母基金折价率高的分级A。每周买入排名靠前且流动性较好的三个分级A，每周轮换。
(3)购买有下折预期的分级A博取下折收益
下折是分级A期权价值实现的方式。一般情况下，A份额中有75%左右会折算为净值为1元的母基金，如果是以0.8元左右的成本买入A份额，参与下折的收益将达到近15%，但需要注意持有分级A参与下折需承担两日的母基金净值波动风险。
2、分级B的投资策略
(1)研究大盘及板块走势，锁定投资行业或主题
分级基金大多是跟踪行业或主题指数，在选择分级B时首先要根据行业基本面、相关政策、热点事件等，选定强势板块，借助杠杆跑赢指数和大盘。同时分级B受市场情绪影响大，积极预期通常能带动价格大幅上涨。
(2)在同类行业和主题的分级B中，综合考虑杠杆、流动性、折溢价情况
热门行业会同时出现7、8只分级基金，此时可选择杠杆更高、流动性更好的分级B，同时避开母基金溢价较高的分级B，避免套利盘带来的打压。
(3)避免参与下折带来的损失
因对杠杆的追逐，分级B通常会溢价交易，尤其是下折前，溢价率较高，如果按照市场价交易、净值折算将会带来巨大损失。
3、折溢价套利策略
因分级基金A、B份额在场内交易，受交易情绪及个人判断影响，A、B的交易价格与母基金净值之间会出现价格差异，从而出现套利机会。
(1)折溢价套利的概念
溢价套利是当A份额的交易价格与B份额的交易价格之和大于母基金的净值时，可以通过申购母基金在二级市场拆分为A、B分别卖出，赚取差价；
折价套利是当A份额的交易价格与B份额的交易价格之和小于母基金的净值，可以在二级市场购买A、B然后合并赎回母基金，赚取差价。
(2)折溢价套利的流程
交易所上市的分级基金一般需要T+3完成溢价套利，T+2完成折价套利，如果所在券商允许投资者在交收前进行分拆合并，即可节省1天时间。
(3)折溢价套利的成本及风险
套利有成本，包括母基金申购费、买入卖出佣金等；套利有风险，交易所套利有时间间隔，如果不进行套期保值，则需承担1-3天的市场风险及相应的流动性风险。
