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　　2014年，沪市保险板块整体上涨127.8%，而上证指数上涨53%

　　■本报见习记者 刘敬元

　　“2014全年，A股上证指数上涨52.87%，而新华A股上涨116.61%；同期H股恒生指数上涨1.28%，而新华H股上涨50.58%。这两个涨幅与同业上市公司相比也颇为领先。”在董事长致股东函中，新华保险董事长康典罕见地将公司股票在沪港两市的股价表现也写了一笔。

　　事实上，不只是新华保险，2014年，上市险企股价都取得了超越大市的涨幅，沪市保险板块整体上涨127.8%，涨幅远高于上证综指。

　　保险个股表现方面，本报的统计结果显示，复权后，沪市上市的四家险企中，中国人寿去年股价涨幅147%，新华保险股价涨幅118%，中国太保上涨96%，中国平安上涨95%。在香港联交所，六家主要保险机构H股股价表现为，中国人寿上涨49%、中国人保上涨11%、中国平安[微博]上涨32%、中国太保上涨46%、新华保险上涨71%、中国太平上涨70%。

　　这样的表现也成为媒体关注的焦点，在新华保险年度业绩发布会上，新华保险副总裁、首席财务官陈国钢表示，公司股价在A股市场的表现出乎管理层意料，这反映了资本市场对新华保险的信心以及更大的期待，管理层也因此有较大压力，因为要作出更高业绩匹配公司股价。对于今年股价走势，陈国钢称难以预测，管理层虽然关心股价，但努力提升公司业绩才是更应该做的事情。

　　2014年，保险行业承保、投资的多个指标创历史新高。全国保险监管工作会议披露的数据显示，2014年，国内保险业保费收入突破2万亿元，同比增长17.5%，增速是国际金融危机以来最高的一年；总资产突破10万亿元；保险资金投资收益率6.3%，综合收益率9.2%，同比分别提高1.3个和5.1个百分点，为五年来最好水平。随之，保险公司预计利润2046.6亿元，同比大幅增长106.4%，是历史上最好的一年。

　　近日，王亚伟也表达了最看好保险在资本市场表现的观点，他认为保险、银行和环保虽然不是一定会有10倍投资机会的领域，但可能是复合收益率很高的领域。他最看好保险的理由在于，中国无论是保险深度还是保险密度，都会有很大的提升空间。2014年全年的保费收入刚刚超过2万亿元，按照规划，2020年这个规模将达到5万亿元，也就是未来5年要连续保持19%以上的增长率。同时，保险资金的运用渠道和投资领域也在不断拓宽。在保费收入持续增长的情况下，加上处在一个牛市中，可以预期未来保险资金的投资收益率整体上会获得较好的提升。

　　研究机构也普遍看好今年保险股的表现。

　　个股方面，中国人寿2014年年报核心导向包括两方面，一是退保高峰已过，公司重个险重价值导向明晰；二是增加资产配置的积极性和风险偏好，加大高收益债、非标资产和股权配置比重。长江证券分析师刘俊认为，这些调整在2015年将会兑现为公司净利润和新业务价值的双向高增长。预计公司2015年、2016年每股收益分别为1.54元和2.08元，维持推荐评级。海通证券给予中国人寿45.67元的目标价。

　　对于中国平安，华泰证券非银分析师罗毅认为，该集团是国内综合金融和互联网金融的极佳标的，弥足珍贵，高送转、员工持股计划、利润延期释放都为股价上涨提供了理由，目前股价对应2014年P/EV(价格和内含价值比)为1.46倍，远低于同行，目标股价100元。

　　银行证券认为，中国太保去年总体业绩表现稳定，寿险产品期限结构显著改善，注重价值增长，而出现近年来首次亏损的产险业务则有望随着公司加强成本管控以及车险费率市场化的推进而进步；调整盈利预测为2015年、2016年每股收益(摊薄)1.52元、1.82元。东方证券给出中国太保对应目标价为38.93元，维持公司买入评级。

　　新华保险方面，海通证券分析师丁文韬认为，在连续两年业务调整后，公司2014年净利润和新业务价值终于获得大幅上涨，基本面显著回暖；再考虑到公司杠杆率最高，弹性最大，将受益于未来将陆续出台的政策利好，继续推荐。丁文韬预计新华保险2015年、2016年净利润分别为73亿元、98亿元，对应每股收益2.34元、3.15元，给予公司目标价63.5元/股，维持买入投资评级。

　　平安证券[微博]分析师缴文超认为，2015年保险公司将继续延续保费增长和投资改善的逻辑，同时政策面的利好因素大于利空因素，趋势看在市场收益率下行的初期，保险公司的业务和业绩表现相对较好，因此继续看好保险股在2015年的表现，对行业维持“强于大市”评级。