众禄每周策略：改革不息 牛市不止

　　核心提示：众禄基金研究中心认为，短期来看，前期积累涨幅较大对股形成一定的压力，但是中长期来看，股指上涨行情并未终结，预期未来主题投资将更为活跃，轮番带动股指上行。建议投资者继续维持较高的偏股型基金配置比例，关注基金经理从业经验丰富、投资理念以及投资逻辑比较成熟的偏股型基金产品。

　　证券市场：上周无论是主板还是创业板，在前期均积累了较大涨幅，市场高位放量震荡，上证指数周二至周四连续三天震荡加剧，创业板在周三创下2405点的历史高点，周四出现大幅调整，周五有所反弹，市场成交量继续放大，主题板块活跃，资金入市积极，市场投资情绪高涨。我们前一周策略提出：“上涨行情不会戛然而止，股指上行仍具有较强动能，且从盘面特征来看，行情逐渐呈现大、小盘双轮驱动的模式”。从上周市场运行的节奏来看，此种逻辑进一步得到了验证和强化。全周上证指数波动区间为3715-3600，位于众禄指数预测范围之内，上差30点，下差40点，震级为1级。

　　众禄基金研究中心认为：从政策面来看，一带一路、国企改革、军工、地产、互联网等刺激政策不断，带动市场主题投资活跃；从资金面来看， 央行[微博]一月三次下调逆回购利率，引导银行间利率下行意图明显，资金面持续宽松；从市场表现来看，上周股指高位震荡，成交量持续放大，主题类个股交投活跃，市场强势特征明显。总的来说，虽然上周公布的汇丰PMI值对股指造成了一定的影响，但是经济增速下行已在预期之内，目前股指上涨的两大推动因素：流动性和改革预期并未发生改变，实际上目前的改革力度和范围前所未有，这将推动股指继续上行，短期来看，前期积累涨幅较大对股形成一定的压力，但是中长期来看，股指上涨行情并未终结，预期未来主题投资将更为活跃，轮番带动股指上行。建议投资者继续维持较高的偏股型基金配置比例，关注基金经理从业经验丰富、投资理念以及投资逻辑比较成熟的偏股型基金产品。

　　基金市场：2015年3月20日至2015年3月26日，开放式偏股型基金平均上涨3.71%，同期上证指数上涨2.79%。1132只开放式偏股型基金收益率分布在10.41%到-0.69%之间，易方达创新驱动涨幅最大，富国高新技术产业表现最差。分类来看，主动股票型基金平均上涨4.31%，指数型基金平均上涨3.21%，混合型基金平均上涨3.40%，债券型基金平均下跌0.09%。

　　基金投资策略：(1)偏股型基金：目前股指上涨的两大推动因素：流动性和改革预期并未发生改变，实际上目前的改革力度和范围前所未有，这将推动股指继续上行，短期来看，前期积累涨幅较大对股指形成一定的压力，但是中长期来看，股指上涨行情并未终结，预期未来主题投资将更为活跃，轮番带动股指上行。建议投资者继续维持较高的偏股型基金配置比例，关注基金经理从业经验丰富、投资理念以及投资逻辑比较成熟的偏股型基金产品。(2)债券型基金：从经济数据来看，国内经济目前依旧低迷，货币政策继续宽松，支持债券市场趋势向上的经济、通胀、政策、资金等环境没有发生显著的变化，但是股指持续上涨以及新股、优先股等债券替代品发行，分流债市资金，而长端收益率下行空间有限，接近季末时点，债市调整压力加大，债券市场将维持震荡调整格局。(3)QDII基金：美国房地产及就业市场继续保持好转。考虑到美国成熟的资本市场制度以及稳定的经济和证券市场结构，美股QDII仍然是中长期资产配置的重要工具。(4)货币基金、理财债券基金：目前虽然面临降息降准的大环境，但是银行间利率中枢却并未受此影响，明显高于去年，货币市场基金平均年化收益率持续维持在4.5%左右，业绩表现较为稳健，仍是现金管理的较好工具。关注工银货币、南方现金增利、广发货币A等。

　　一、上周市场回顾

　　表1：今年以来股票市场指数累计涨跌幅

　　上周上证指数收于3691.10点，位于周均线上方244.54点，较前一周3617.32点上涨73.78点，涨幅2.04%。上周上证成交额为3.19万亿，较前一周的2.96万亿放大7.77%，形态为放量震荡。(上周深证成指收于12874.42点，上涨2.63%；中小板指(11856.307, -45.51, -0.38%)收于7877.51点，上涨6.11%；创业板指收于2323.82点，上涨4.97%)。上周上证波动区间为3715.87-3600.70，幅度为115.17点，与前一周波动幅度(255.25点)相比减少54.88%。

　　2：今年以来股票市场风格指数累计涨跌幅

　　上周大盘指数收于3233.8点，上涨1.59%；中盘指数收于4783.4点，上涨4.57%；小盘指数收于5934点，上涨4.62%。沪深个股上涨和下跌家数比为3:1，有15.24%的个股涨幅超过10%，仅有3只个股跌幅大于10%。个股算术平均19.62元，较前一周上涨4.70%，涨幅大于上证指数。本周股票市场震荡加剧，主题投资活跃，成长股表现强势。

　　表3：上周市场行业指数涨跌幅

　　　二、上周信息解读

　　三、本周市场预测

　　目前股指上涨的两大推动因素：流动性和改革预期并未发生改变，市场成交量持续放大，主题类个股交投活跃，强势特征明显，股指上涨行情并未终结，预期未来主题投资将更为活跃，轮番带动股指上行。根据众禄指数预测系统预测，本周上证指数波动区间为3750-3635，阻力区间3790-3750，支撑区间在3675-3635，市场重心上涨至3675(上周3560)。

　　四、众禄投资策略

　　1、偏股型基金：目前股指上涨的两大推动因素：流动性和改革预期并未发生改变，市场成交量持续放大，主题类个股交投活跃，强势特征明显，股指上涨行情并未终结，预期未来主题投资将更为活跃，轮番带动股指上行。建议投资者继续维持较高的偏股型基金配置比例，关注基金经理从业经验丰富、投资理念以及投资逻辑比较成熟的偏股型基金产品。

　　2、众禄最优新基金：国投瑞银新丝路(161224)：专注主题投资 分享一带一路收益(众禄独家0费率)