新浪财经讯 3月28日，2015年中国(杭州)财富管理论坛在杭州举行。鼎晖投资董事长吴尚志在分论坛表示，对外资来说越来越开放，负面清单和外资性质的定义都在重新改写，使外资和人民币的差异会缩小，这种情况下，美元基金和人民币基金，我个人认为在下一年当中有合并趋势。合并不是说法律上一定变成一个基金，因为今天总的来说还是资本管制，没有完全放开。但是在投资标的上，从投资人希望减少利益冲突的需求满足条件上来看，管理人很可能逐步承诺项目上按比例投资，我认为趋势可能在今年或者下一年当中比较明显。

　　以下为发言实录：

　　主持人(吴尚志)：受协会的委托，主持今天的分论坛。今天到场的嘉宾在业内非常有名望、有影响力。去年我主持分论坛，今年回到这个会场，看一看下两年的发展，觉得变化很大。

　　现在A股市场重新估值，大家对注册制的期望，应该会加强对下一步融资的量、投资量的预期。很多时候，股权投资和退出主要靠资本市场。如果资本市场的估值和活跃度和有可能上市通道更加放开的预期，在下一年使股权投资、融资都更加活跃。

　　第二，现在互联网类的投资非常成功，在A股市场的一些互联网公司的估值预期已经推动了股权今天在投资的估值水平。甚至在境外比较大的公司，最后一轮不愿意上市，再做一轮私募，因为私募比直接上市的价格更好。我个人看是机遇与风险共存，既然大家看到这样的公司还愿意给估值，说明很多人看到了前景。但是看到的前景比资本市场看到的还要好，这里有一定风险，这里肯定有很多机会。推动行业的变化，颠覆原来的商业模式。但是也有一种观点认为，现在存在估值上的风险。

　　刚才我们在会前几位嘉宾一块聊天的时候，谈到人民币基金和外资基金政策变化。对外资来说越来越开放，负面清单和外资性质的定义都在重新改写，使外资和人民币的差异会缩小，这种情况下，美元基金和人民币基金，我个人认为在下一年当中有合并趋势。合并不是说法律上一定变成一个基金，因为今天总的来说还是资本管制，没有完全放开。但是在投资标的上，从投资人希望减少利益冲突的需求满足条件上来看，管理人很可能逐步承诺项目上按比例投资，我认为趋势可能在今年或者下一年当中比较明显。

　　第三，人民币基金税务问题和各个方面的问题有一个需求，搞传统的LP还是资管平台，对不同形式法律结构的税务公平提出了不同的要求，因为投资人对这个越来越敏感。

　　现在股权类、地产类境外投资开始越来越更多的尝试，作为全球配置这个事情还是刚刚开始，我们还没有完全摸索出一个非常好的规律。但是各家都有不同形式的探索，不管整体买别人也好、还是跟着中国企业一起收购境外公司，还是把原来从跨国公司手里的境内资产买过来，各种各样的方式，中国的财富人群，不管是美元基金还是人民币基金，都在开始探索在境外投资。

　　关于股权类机构进入其他资产领域，可能还有其他同事会介绍，不管进入二级市场，进入地产夹层类，都是多资产的另类资产管理平台的尝试，有的已进入主流资产管理的公司，来扩大自己的业务范围，每家做法不一样，我相信在下一年或者几年当中，植根中国的另类资产管理人逐步进入主流资产管理。

　　地产和夹层，很多夹层也是地产，是面临周期性的挑战。在去年是收缩状态，资金来源也好、投资进度也好。但是风险没暴露的时候是风险高的时候，风险充分暴露的时候，大家可以多想一想，往往在逆境中找到新的模式，简单买地、盖房子风险比较大，地产范围很宽。如果能够拿到机构的钱，拿长线的钱，我相信应该是一些新的尝试。

　　不同的股权类机构在新的形势下发挥各自特长，都在寻找建立自己长期的核心竞争力，在这一点上我发言到此，下面请凯雷投资董事总经理桂昭宇先生给大家讲演，“携手被投企业，实现价值创造。”