新浪财经讯 3月28日，2015年中国(杭州)财富管理论坛在杭州举行。恒生电子总裁刘曙峰在分论坛表示，今天的互联网和大数据时代的到来是由技术来推动的，所以技术是很核心的东西。技术如何实现对业务的支撑，解决今天所谓的痛点的问题。两个周期的叠加，从金融行业来说原来的服务是不够的，这个是痛点，互联网能否解决这个痛点？这里有可能性。

　　以下为刘曙峰发言实录：

　　谢谢洪会长，各位私募的大老们！各位来宾，大家下午好，今天大家都是冲着我们大老们来的，我的角色不太一样，我的题目是《大数据和云计算在证券投资领域的应用》，很高兴大老们没有谈到互联网加的问题。我今天有机会可以在这里讲一下这样的话题。

　　这是我们公司的情况，我们2003年上市，中间股权分置开展，我们前十年有十倍的增长。2003年2013年前面是十倍。我说后面十年能不能涨十倍，结果两年涨了六倍。我太理解后面到底是价值还是成长，还是什么因素。说实在，我不是很关心涨跌，毕竟我作为高管不能卖，一年能卖得一点点窗口期，有比例限制。所以不是特别关心，从我的角度来说，我们理解互联网+，尤其是互联网金融，我们是做金融服务。包括今天说互联网+私募，互联网金融在这个过程中，我们需要什么样的价值机会去实现，这是从根本上来说，企业是否有长期不断地价值的提升和成长。

　　我个人觉得，我们考虑互联网+金融机会的时候，我们是处在三个周期叠加的过程中，一个是我们的财富在增长，财富大量增长之后，财富管理的需求在不断上升，简单讲，钱多了。第二新兴的市场产品越来越丰富，我们也有对冲的工具。在这个过程中，我们对投资策略的方向会发生变化，我们要做组合，做对冲风险，我们要想要的风险，把不要的风险对冲掉，这是对投资管理的影响很大。

　　第三个方面是互联网和大数据的技术的变革，它在推动各行各业的发展，这是我们所谓的互联网+的概念。首先我们要考虑的是互联网+状态和驱使下，它的终局会如何？

　　我们可以想象五到十年之后，我们的创新金融和传统金融的演变会怎么样？我们看今天的财富管理和资产，90%还在银行。但资本市场的融资和建设，这个结构会发生巨大的变化。今天上午洪会长说60万亿，我们资产管理每个月都有一万亿在变化。另外创新金融，还有彭旭讲的蚂蚁(音)，这些创新金融在整个金融格局中会有什么样的份额？我们研究它的时候，这里的空间有多大？同时，我们作为这样的企业，我们提供什么样的价值。这里有两种类型，一个是有很强的能力和附加值。另外一种是做平台的。可能在互联网的环境下，平台的规模某种程度上会大于规模，因为平台具有赢家通吃的属性。

　　做平台的要素在哪里？我们是一个技术公司，技术是很重要的核心竞争力。实际上，今天的互联网和大数据时代的到来是由技术来推动的，所以技术是很核心的东西。技术如何实现对业务的支撑，解决今天所谓的痛点的问题。两个周期的叠加，从金融行业来说原来的服务是不够的，这个是痛点，互联网能否解决这个痛点？这里有可能性。

　　我今天主要讲得是，它如何解决痛点？我们把目标缩小一点，就是互联网+私募，互联网+私募能真正解决什么样的具体问题？因为只有真正地解决问题和痛点才能体现价值。所以，大数据的运用大家都很清楚，这里讲了三个在不同领域大数据的案例。

　　大数据的前提是互联网，互联网对数据的应用的历史很悠久。真正的大数据的温度和湿度，有带着体温的数据才是真正意义上的大数据。各行各业的应用大家都已经看到了，包括大爆炸，背着背包的人通过大数据找到它。在投资领域中，最近出现了人神共愤的软件，大数据应用沃伦，比如最近的也门事件，就是用大数据去搜索出来，根据云计算的能力，实际是在一个小时之内甚至在几分钟就可以提交一个报告，告诉你也门的轰炸对石油影响是多大。卖方研究员不可能做到这一点。作为私募投资，我们这个工具要不要用？好的是云计算可以使你低成本使用这个工具，这对投资是很大的影响，人家有这个，你没有，一开始可能有武器的人不多，但慢慢大家加了这个武器，如果你没有的话就麻烦了，投资就落伍了，当然这是技术方面。

　　在国内，我们也看到了大数据的案例。今天我们自己的具体的体会和案例是，我们现在推一个“淘金大数据100”，这个其实是淘宝，阿里小贷、阿里P2P，这个是真的大数据，不是传统概念的取样，它是百分之十几的真实行业数据，比如服装我们取了几大类，把里面的因素提取出来，我们因子化之后，再结合其他的比如财务因子和市场驱动因子(波动率等)，把这几个因子结合起来之后，然后形成选股办法，每个月动态调整一次做成一个指数。另外一种方法是本身的消费指数加上选股模型，形成你的组合。我们目前第一期会做出被动投资，我们做出一个指数，然后被动地跟踪它。这是2014年一个季度的回测的数据情况，(PPT图示)，这个很消耗资源。但云计算可以让你用一个小时的计算率来算一遍，云计算降低了我们配置的成本。这就使得大机构过去几十年建立起来的优势，可以和它看齐，甚至超越它。这就是我说得世界变得越来越平了，因为原来的优势我也有了，我是草根也有了。

　　这个是样本空间，这个是大数据应用。其实大数据的应用不止这些，还有其他的，比如情绪，这是很重要的指标。情绪是否可以进行量化？情绪是很难量化的东西，但利用大数据可以量化，比如根据搜索热度以及关健词热度，这些是热乎乎的情绪指数，这些情绪指数是可以量化的。如何量化？传统会因果。我们可以观察他历史的情况，发生其相关性，有些相关性很低，就排斥掉。有些相关性高的，比如通过机器的学习，把相关性找出来，这个相关性比因果更重要。这是大数据带来的变化，实际上情绪指数已经有了，而且发行量很大，当然这是公募在做，发行量非常大。当然其他还有很多。

　　再具体一点，(PPT图示)我们还有更多的案例，比如套利的策略，当然这个不需要大数据，只是数据的应用，更多是量化的策略，包括期权(量小，门槛高，套利可能还没有出来)。对私募而言，做这些产品，就容易形成一定的规模，比如管理型的产品，并有一定的流动性。这里有很多，包括新三板的机会，包括定价的模型如何做。

　　在交易执行过程中就是算法，这是历史的大数据的应用，使得定单的执行更有效。这是大数据，我们在不断地思考投资方法，今天我们看到大数据也是其中的一个选择。

　　第二个是互联网大数据在风险控制方面的应用，刚才杨玲总讲了很多内控的事。确实，私募小心驶得万年船。风控一个是风险管理本身，这和数据在大投资的应用类似，只是应用的场景不一样，比如也门的战争的场景模拟下，对你整个持仓会造成多大的影响，这里就有风控。

　　还有很重要的是合规的问题，实际上，合规有些问题是管理问题，有些是可以用技术的手段解决。我们把合规的规则放到技术系统里，可以让我们做事前的合规检查，系统根本不支持你这样做。但我们要解决效率的问题。风控要解决不影响定单执行的问题，现在的技术可以这样做，但对绝对的高频还有一点影响，对一些次高频交易及以下已经没有任何问题了。另外，要看一些监控的区域，它的净值的情况等等。

　　另外还有绩效的管理，绩效有很多指数评估，不能说回报高一定是绩效好，还有几种指数需要去评价。这是合规风控方面的互联网云平台的应用。

　　原来私募更多是交给一个机构打理，在互联网时代，我们自办发行，这里发行本身是一个问题。大家都要上互联网了，我们的私募也要上互联网，把我们的策略、净值，甚至更多披露的信息能够透明化，公开披露出去，这个很重要。原来我们没有一个中可以去评价，但现在很多可透明的数据是有信任度的，在一个好的平台上披露出去，让客户及时地跟踪你的时候，这时候，我们找到一个好的平台，包括产品的构成以及一些发行的细节充分地披露上去，这是互联网时代的一个特点，我们需要让自己更多地在客户面前和公众面前，尽可能地把信息沟通得更完善，当然得有一个好的平台，使得有更好的集聚度，这样有了一个有效的和直接投资人更好地沟通平台，这是互联网发展带来的在资金募集和投资人服务方面的新的变化，大家可能已经在微信上用了，但我们可以做得更组织和效率，这里需要互联网，需要云，需要大数据，这里需要一个过程。在这个过程中，我们掌握这个技术，使用这个平台，反过来对我们资产管理本身也会造成影响。时间关系，今天就讲到这里。

　　总结一下，这里有两个角度：

　　第一，我们作为一个资产管理人，我们如何使用大数据和互联网的技术，使得我们做得更好。

　　第二，互联网能够帮助你做这些事情，那么，在每一个行业里做这些事是否有价值，如果有价值的话，这个未来空间有多大？如果想下去的话，大家可能会想到投资如何做，我如何做这种业务的估值。这就回到了互联网+环境下估值如何做，投资如何判断，谢谢大家！