上涨中受挫

　　——济安金信基金月评

　　文/田熠

　　本期(2014年12月31日～2015年1月30日)的四个交易周里上证综指周线三阳一阴：1月初起延续了2014年12月的上涨趋势，一路飘红，创业板也不甘示弱，与蓝筹题材共舞。但监管层出手干预和规范两融导致“1·19”暴跌行情后，虽有修复，但在诸多利空综合作用下，最后一周沪指接连下挫，人气下降，成交量缩减。各板块涨跌互现：以中证500指数和成长40指数为代表的成长类板块领涨，上证指数和沪深300(3944.014, -12.22, -0.31%)本期跌幅分别为0.75%和2.81%，而深成指的涨幅为1.24%，中小板和创业板指数本期领涨，涨幅分别为10.72%和14.19%。具体到各行业上，计算机和传媒领涨，银行和非银金融表现垫底。

　　债券市场在1月先扬后抑，前三周在年初资金面宽松、机构配置需求较高、央行[微博]采取多种手段安抚市场等因素的刺激下，交投热情回升，收益率出现下行。而前期债市超跌提供了更好的建仓机会。经历了债市上涨后，1月最后一周债市出现调整。全月债市整体出现小幅上涨。1月中证转债指数冲高回落，下跌2.33%，结束了之前的快速上涨行情。可交易的26只可转债15涨11跌，分化明显。具体来看，东华转债、歌尔转债和洛钼转债本月排名居前，月涨幅分别为38.55%、20.06%和17.70%，而徐工转债、中海转债和国电转债本月出现下跌，月跌幅分别为21.73%、15.05%和14.78%，排名垫底。

　　场内基金

　　本期重点关注杠杆板块。

　　2015开门红的行情使本期市场整体上涨，杠杆份额平均涨幅为5.49%。随着前期杠杆份额爆炒行情落幕，投资行为已回归理性，对于杠杆份额的关注重新回到其跟踪指数的表现上。本期涨幅最高的为申万进取，净值涨幅达34.06%，二级市场价格涨幅为24.00%，该基金作为市场中杠杆倍数最高的产品在市场整体上涨时涨幅最大，但投资者也需要注意回调时基金同样会表现出高弹性。

　　现阶段在对杠杆份额投资时，应更侧重其交易的工具性，将其作为捕捉市场阶段性行情的工具。要注意的是，这种操作对投资者的要求较高，需要投资者对市场先有预判，然后选择相应的行业主题杠杆份额进行投资。下表列举了现阶段市场中活跃度较高的行业主题杠杆份额的基本情况，可供投资者参考。

　　表  行业主题杠杆份额基本信息

　　数据来源：济安金信基金评价中心，数据截至1月30日。

　　场外基金

　　受基础市场影响，股票基金和混合基金整体表现较佳。

　　股票基金：新面孔前排站

　　股票型基金本期的平均净值继续收正，为4.92%，有82.4%的该类基金本期获得正收益。富国低碳环保股票以26.72%的收益率拔得头筹，银河主题策略股票和银河行业股票分别以19.68%和19.22%的收益率紧随其后。

　　富国低碳环保股票的中短期业绩大多位列同类前30%之列，其2014年三季度末的股票仓位偏高，为92%，行业配置方面，只投资五个行业，除制造业大行业外，涉及信息、租赁商务服务和综合等行业，个股偏好创业板个股。银河主题策略股票的中短期业绩多位列同类前20%之列，其2014年年底时点的股票仓位居中，为89%，重点布局制造、信息、批发零售和金融等行业。银河行业股票过去3年的长期排名位列同类榜首，其2014年年底的股票仓位略高，为91%，本期表现突出的原因是重点配置信息、纺织服装、批发零售等行业。

　　保本基金：九成上涨

　　保本基金本期的平均净值涨幅为1.86%，与上期相比有所降低，九成保本基金本期取得正收益。净值增长率排名前三位的是工银瑞信[微博]保本2号混合型发起式、中银保本混合和招商安达保本混合，分别为9.23%、7.64%和5.82%。其中工银瑞信保本2号混合型发起式和中银保本混合截至1月底，过去一年的净值增长率分别为29.52%和27.79%，分别排在同类基金的第四和第五名，近半年业绩增长较快。而泰信保本混合、长盛同鑫二号保本混合和融通通泰保本混合本月分别下跌2.87%、2.05%和1.11%，排名垫底。

　　混合基金：老公司显实力

　　混合型基金本期的平均净值继续收正，为4.04%，有85.4%的该类型基金本期收益为正。宝盈新价值灵活配置混合以25.33%的收益获得本类基金的头名，易方达新兴成长灵活配置混合和宝盈祥瑞养老混合分别以18.15%和13.98%的收益紧随其后。

　　宝盈新价值灵活配置混合的各短期业绩均位列同类基金前5%之列，2014年年底的股票仓位仅为26%，债券仓位为4%，该基金业绩表现突出因为第一大重仓股国信证券(10.500, -0.20, -1.87%)上市以来的股价大幅上涨。易方达新兴成长灵活配置混合的中短各期业绩位列同类前40%之列，其2014年12月底的股票仓位偏高，为92%，债券仓位仅为4%，重仓信息、卫生社会工作及制造业，债券方面重仓金融债和国债。宝盈祥瑞养老混合的各期业绩位列同类前40%之列，2014年年底的债券仓位为57%，重仓四只公司债；股票仓位仅为12%。

　　指数基金：信息金融两极分化

　　本期指基的平均净值增长率为0.87%，有54.4%的该类型基金本期净值增长率为正。鹏华中证信息技术指数以14.29%的净值增长率摘得指基涨幅月度冠军；招商深证TMT50ETF以13.92%的净值增长率位列第二名；融通创业板指数本月的净值增长率为13.77%，位列第三。排名前十的基金中，ETF类基金有5只，ETF类基金相比普通指数类基金，具有显著的领先优势和良好的跟踪效果。如果投资者对指数类基金感兴趣，建议优先考虑ETF基金。前十名基金中，有3只跟踪创业板指数的指基、3只TMT类指基，而跟踪金融证券类的指基落于最后，与基础市场行情保持了较高的一致性。

　　QDII基金：黄金资源分化大

　　QDII基金本期的平均净值增长率为0.16%，有51.8%的该类基金净值增长为正。本期欧洲市场宏观经济面虽然不十分理想，但欧洲央行力推QE，效果显著，欧洲各国主要股指均连续上涨。泰达宏利全球新格局以10.05%的收益率获得本月QDII业绩排行冠军，广发美国房地产指数紧随其后，净值上涨8.14%，诺安全球收益不动产位列第三，净值增长7.52%。业绩排行前十名中包含3只黄金相关类基金，2只跟踪恒生指数的指基和2只房地产类基金。

　　货币基金：华夏排名居前

　　货币基金A类份额本期的平均净值增长率为0.3603%，与上期相比变化不大。净值增长率排名前三位的是长城工资宝货币、华夏薪金宝货币和华夏现金增利货币A，分别为0.5358%、0.5341%和0.5127%。在前三甲中，华夏基金[微博]公司独中两元。

　　华夏现金增利货币成立于2004年4月7日，首募规模达到64.26亿元。该基金与南方现金增利货币先后成立，无论从业绩还是规模来看都旗鼓相当。截至1月30日，华夏现金增利货币成立以来的收益率为42.01%，过去3年的收益率为14.16%，排名第二。华夏现金增利货币的一大优势在于其规模大，最新规模为890.05亿元，位列第四。

　　债券基金：纯债基金整体表现突出

　　本期债券市场先扬后抑，整体出现上涨，七成债券基金取得了正收益。其中，纯债基金、一级债基、二级债基和指数债基A类份额本期的平均净值增长率分别为1.0852%、0.7772%、0.8395%和0.0369%，与上期相比涨幅缩小。本期上证指数和中证转债指数出现下跌，转债品种分化明显，纯债基金由于不投资股市，转债债基占比较低，本期整体表现好于其他债基。

　　所有债券基金A类份额中，排名前三位的是信诚新双盈分级债券、民生加银信用双利债券A和中银转债增强债券A，本期的净值增长率分别为7.0299%、6.9732%和6.5728%。与上期大幅上涨不同，本期转债债基受累于转债市场的调整，整体表现不佳，分化较为明显。