众禄基金研究中心

　　核心提示：中国人民银行今日决定，自2015年3月1日起，金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至5.35%；一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.5%，同时结合推进利率市场化改革，将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.2倍调整为1.3倍。

　　中国人民银行[微博]今日决定，自2015年3月1日起，金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至5.35%；一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.5%，同时结合推进利率市场化改革，将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.2倍调整为1.3倍。

　　本次降息在预期之中，根本逻辑在于目前中国经中国经济下行压力与通缩风险依然在加剧。根据国家统计局的最新数据，今年1月份，中国制造业采购经理指数 PMI为49.8%，比上月下降0.3个百分点，跌破50%的枯荣线，为2012年9月以来的最低位。同时，1月份CPI大幅下降至0.8%，PPI同比 降幅达4.3%。1月份的CPI、PPI数据均创五年以来的低值。尽管25日披露的2015年2月汇丰PMI初值为50.1%，比上月上升0.4个百分 点，创5个月以来的新高。但汇丰预览值本身存在一定的局限性，并不能预示后续经济的走强。

　　国务院总理李克强25日曾主持召开国务院常务会议，会议内容有两点值得关注：1.应对当前经济下行压力，保持经济运行在合理区间，积极的财政政策必须加力 增效；2.在创新宏观调控方面，很多政策工具的运用还有较大空间，可以继续加大力度。实际上已经为降息埋下伏笔。

　　众禄基金研究中心认为：降息对保险、房地产、券商、银行等利率敏感性行业构成明显利好，也有利于春季行情的延续。对于债券市场来说，利率下调显然有利于拉动收益率曲线的下移，支持债券市场趋势向上的经济、通胀、政策、资金等环境没有发生显著的变化。

降息后值得关注的基金

　　(数据来源：众禄基金研究中心 截止时间：2015.2.28)

利率调整表

历次降息及股市影响