两会召开在即叠加降息降准预期，市场有望延续上涨行情

　　天治趋势精选基金经理 尹维国

　　【行情综述】

　　羊年春节后三个交易日股市继续维持上涨态势，上证综指站上3300点，创业板和深圳综指创出历史新高。 全周上证综指上涨1.95%，沪深300指数上涨1.43%，创业板指数上涨1.78%。

　　上周(2月25日-2月27日)A股市场延续了春节前的上涨态势，成交量较节前有所放大，创业板和主板在增量资金有限的情况下形成了一定的“二八效应”。创业板的波动虽然较大，但是在核心板块的带领下，其强势继续维持。主板主要受降息传闻的影响，日内形成了脉冲上涨式行情。

　　其中，航天军工、工业4.0、互联网、“一带一路”、区域经济等主题性板块有强势表现。

　　【数据方面】

　　经济低迷、国际商品价格下跌造成PPIRM环比大跌。2015年1月，PPIRM环比-1.3%，为2011年1月该数据发布以来最低。同比-5.2%，为2010年以来最低。从各个原材料行业来看，1月环比都大幅下跌。

　　CPI跌破1%，可能是年内最低点，降息愈加紧迫。货币政策方面，2014年11月21日央行[微博]降息时，称降息是为了保持实际利率平稳。照此推算，目前CPI比当时下了一个新台阶，央行应该再次降息，维持实际利率平稳，但降息的时点不好判断，我们预期是在3月份到4月份之间。

　　【政策方面】

　　全国“两会”将于3月3-5日召开，2015是全面深化改革的“关键之年”，此次会议将奠定全年经济发展的主旋律，习近平总书记提出了“全面建成小康社会、全面深化改革、全面推进依法治国、全面从严治党”的“四个全面”的观点，“四个全面”将随着“两会”等重要会议召开，得到进一步阐释与宣传。

　　我们认为“两会”重要关注以下内容：

　　1)大开放：“一带一路”、自贸区。

　　2)外交政策变化：航天军工。

　　3)改革：主要是“国企改革”，其他领域有投融资、财税、价格、金融改革，社会、民生、司法领域改革。

　　4)环保与民生：环境保护、环境治理，教育，医疗，养老。

　　5)创新产业。

　　6)反腐。

　　【下周判断】

　　两会临近投资者对于改革和降息降准的预期升温，激发了市场的活跃度，技术层面，股指收复所有均线，多方占主导，下周有望延续强势行情。

　　目前已经进入业绩披露期，个股业绩分化较为严重，但由于经济状况不佳，注意避免业绩地雷。

　　风险方面：注册制临近，新股发行的节奏预期加快，对短期资金面形成一定的压力。

　　基于以上的判断，我们认为下周市场维持相对强势格局，短期风险因素已经消化，操作方面需要把握市场主流方向，个股选择避免业绩地雷。