闂傚倸鍊搁崐鎼佸磹閹间礁纾归柟闂寸绾惧綊鏌熼梻瀵割槮缁惧墽鎳撻—鍐偓锝庝簼閹癸綁鏌i鐐搭棞闁靛棙甯掗~婵嬫晲閸涱剙顥氬┑掳鍊楁慨鐑藉磻濞戔懞鍥偨缁嬫寧鐎悗骞垮劚椤︻垳绮堢€n偁浜滈柟鍝勭Ф閸斿秵銇勯弬鎸庡枠婵﹦绮幏鍛村川婵犲懐顢呴梻浣呵圭花娲磹濠靛棛鏆﹂柣銏犳啞閺呮繈鏌嶈閸撶喖宕洪妷锕€绶為柟閭﹀墻濞煎﹪姊虹紒妯剁細闁轰胶枪宀f寧寰勯幇顓涙嫽婵炶揪绲挎灙妞ゃ儱绻橀弻娑氣偓锝庝簼椤ャ垻鈧娲樻繛濠冧繆閻戣棄唯閹兼番鍨诲ú瀵糕偓瑙勬磸閸斿酣鍩€椤掍胶鈯曢懣銈夋煙闁垮銇濇慨濠冩そ瀹曘劍绻濋崒姘兼綋闁诲孩顔栭崰鏍偉婵傚摜宓侀柛鈩冪☉闁卞洭鏌曟径娑橆洭闁告ḿ鏁诲娲川婵犲倸顫岄悗娈垮枛閻栧ジ鐛幋锔芥櫜闁搞儮鏅濋敍婊冾渻閵堝棙顥嗛柛瀣姈閺呭爼鏁傞柨顖氫壕閻熸瑥瀚粈鈧悗瑙勬处閸撶喖宕洪妷锕€绶炲┑鐐靛亾閻庡姊洪悷鎵憼缂佽鍊荤划濠氭偋閸垻鐦堥梺姹囧灲濞佳嗏叿闂備焦鎮堕崝搴ㄥ储瑜旈崺銏ゅ棘鎼存挻顫嶅┑鐐叉閸ㄥ磭鍒掔€涙ḿ绡€闁汇垽娼ф禒婊勩亜閺囥劌骞楅柟渚垮姂閹粙宕归锝嗩唶闂備胶绮崝鏇㈡倶濮樿缍栭柡鍥ュ灪閻撴瑩鏌i幋鐑囦緵婵炲牊妫冮獮鍡涙偄閸忓皷鎷洪梺鍦圭€涒晝澹曢悽鍛婄厱閻庯綆鍋呭畷宀勬煛鐏炵晫肖缂佽鲸甯掕灒闁煎鍊ゅΣ褰掓⒒娴e憡鎯堥柣顓烆槺濡叉劙寮撮悢渚祫闂佹寧娲栭崐鍝ョ矆閸垺鍠愬璺好¢敐澶婇唶闁靛濡囬崣鍕磽閸屾瑧鍔嶅畝锝嗗閺呭爼鎮介崨濠勫幍濡炪倖姊婚悺鏂库枔濠婂牊鐓涘ù锝囨嚀婵牓鏌熼娑欘棃闁搞劑绠栭幊鐘活敆閸屾稒娅掑┑鐘殿暜缁辨洟宕戦幋锕€纾归柡鍥╁櫏濞堜粙鐓崶銊р槈缂佺媭鍨堕弻銊╂偆閸屾稑顏�
0

行情

  • 行情
  • 新闻
  • 图片
  • 微博
  • 博客
  • 视频

凯石工场:资金面利空 短期关注成长和主题

2015年02月02日 11:42  新浪财经 微博 我有话说 收藏本文     

  导语

  证券投资基金业协会对境内外119家投资机构的调查结果表明,89.1%的境内机构和85.2%的QFII机构看涨2015年A股市场。年初,券商还齐看好这轮增量资金助推的牛市,然而现在阵营开始分化。近期,券商、银行和房地产等权重板块的高位滞涨,A股主板指数高位盘整,不少券商看淡被两融监管冲击的大蓝筹。国泰君安率先放手大蓝筹,转向中盘蓝筹和成长股,兴业证券也建议关注成长股龙头。前周还是大盘拥护者的长城证券表示坚决不要脸了,投资收益比脸面更重要。风格转向成了目前市场最热的话题之一。

  A股市场中长期受益于无风险利率下行

  目前,盈利对A股股价影响的边际效应正在递减,而利率水平将起到关键作用。无风险利率下降将是一个整体趋势(大成基金[微博]/重阳投资),而利率走低又意味企业的再投资动力加大,从而可能提升企业未来的盈利,在经过2014年这一“债务违约元年”之后,股票在大类资产中的配置将提高,也就是说A股将中长期受益于无风险利率的下降(大成基金)。但受利率市场化影响及存量债务滚动融资需求的支撑,短期内无风险利率大幅下降的空间也不大,但如果金融改革速度超预期,资本市场发展推动直接融资占比提升,刚性兑付有序打破,政府平台债务有效缓解,无风险利率则有望超预期下行(重阳投资)。

  目前利空影响有限短期控制仓位较为稳妥

  近期,资金面接连遭遇利空,如银行收紧伞形信托的利空袭击市场、去年12月规模以上工业企业利润创下历史最大跌幅、1月汇丰PMI初值仍在荣枯线下方、人民币汇率连续大跌等,虽然每个利空的影响都不是很大,但在缺乏利好的现阶段,利空累积起来对市场人气的打击却很大(招商证券)。资金牛市靠的是内资和杠杆,只要这部分没有大的问题,大盘趋势就应无大问题,而央行[微博]货币报表显示全年个人存款没有增加,估计大部分进入了股市(申银万国[微博])。目前的市场依然是一个受”呵护“的市场,多个蓝筹板块已充分反应了此前预期,创业板整体估值存在向下修复的压力,部分滞涨超跌品种已显投资价值,虽然猛烈行情发生的概率不大,但牛市不会轻易结束(宝盈基金[微博])。虽然市场近期有一定波动,但仅是短期调整,可持续的牛市已经到来(安信基金)。

  当前,沪深两市四大指数均处于高位,而且近几日均出现高位十字星或是上吊阴线等顶部反转信号,然而就算短线调整到位,也不意味着后市大盘会急拉快涨,春节临近时,市场流动性将逐步趋紧,投资者还是控制仓位为宜(巨丰投顾/(源达投顾)。

  人民币贬值趋势待观察当前对股市影响有限

  人民币汇率连续回落,贬值情况很复杂,既有美国经济复苏强劲,也有欧洲经济相对暗淡,瑞士、希腊都是不稳定因素(申银万国)。从市场大环境来看,全球主要央行都采取货币宽松政策,市场仍在猜测英国和美联储是否会延迟加息,各国都倾向于将本国货币贬值的趋势(摩根大通)。海外经验表明,新兴市场上每一轮的本币贬值都伴随着资本流出和股市回调(天信投资),短线看对A股有些影响,但不至于构成转折性变量(申银万国)。

  人民币贬值究竟是短期波动还是中期趋势可能还需要观察(申银万国)。欧央行推行量化宽松之后,预计人民币兑欧元汇率仍会有一定升幅,目前发达国家的汇率政策是分化的,欧元区量化宽松,美国进入加息周期,美国经济正在好转且经济表现强于日本和欧元区,因此,在强美元,弱日元和欧元是趋势下,在人民币兑美元汇率保持相对稳定的前提下,对日元、欧元将会升值(摩根大通)。

  关注白马成长股和主题投资机会

  关注经济驱动型和行业前景广阔的企业。中国经济结构转型的时间很长,应该关注真正有经济驱动力的股票(大成基金/安信基金)。在去年底不被融资盘青睐的成长股中应该会走出牛股,一定会有好的股票、行业龙头走出来,出现强者恒强的马太效应, 随着新三板扩容以及过去两年创业板的大涨,成长股整体估值可能将进行去泡沫过程,未来成长股内部也将呈现二八分化,在成长股分化的行情中还应更关注那些已证明成长能力的成长股(大成基金)。此外,投资者还可重点关注行业前景广阔、竞争优势明显且业绩增长确定性强或是增速超预期的白马股以获取投资收益,不过需要提醒投资者,短期来看创业板指也面临较为强烈的调整诉求,投资者当前不可盲目追高(源达投顾)。

  战略性配置顺应经济转型互联网金融。目前国家的货币政策存在溢出效应,全面降准、降息对降低实体经济成本作用不大,这个时候国家推互联网金融,是用一种革命代替另外一种革命,银行不给实业贷款,就用互联网来革传统银行的命,互联网金融不看盈利多少,它是顺应了中国经济转型,所以一定要进行战略性的配置(大成基金)。

  随着市场震荡加大,主题投资的机会将显著增多(申万投资)。2015年主题投资的估值提升机会较多,如一带一路、国企改革等可能是全年炒作的主题(华讯投资/华泰柏瑞基金)。短线投资机会方面,国务院部署加快铁路、核电、建材生产线等中国装备“走出去”,可积极关注基建、核电等板块。六大稀土集团有望年底完成整合,可关注稀土概念股。上海国有资产流动平台很可能于2月3日正式启动,适当关注上海国资改革概念股(巨丰投顾)。

  蓝筹短期缺乏上涨动力,券商板块见顶概率大。大盘蓝筹短期内风险不大,但上涨仍缺乏新催化剂,特别是满仓大盘蓝筹的投资者有一点煎熬,是拼耐心的时候(兴业证券)。金融股短期还需要整固,盘子较大换手需时间。至于金融股,首推银行和保险(方正证券)。银行股仍有估值相对优势,保险股绝对价偏高但基本面好,券商股已见顶,风险大于机会,全球前23大市值的券商股,A股券商占15家,是明显的泡沫(申银万国)。

新浪声明:新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

文章关键词: 利率A股市场

分享到:
收藏  |  保存  |  打印  |  关闭

已收藏!

您可通过新浪首页(www.sina.com.cn)顶部 “我的收藏”, 查看所有收藏过的文章。

知道了

0

濠电姷鏁告慨鐑藉极閸涘﹥鍙忛柣鎴f閺嬩線鏌涘☉姗堟敾闁告瑥绻橀弻锝夊箣閿濆棭妫勯梺鍝勵儎缁舵岸寮婚悢鍏尖拻閻庨潧澹婂Σ顔剧磼閹冣挃缂侇噮鍨抽幑銏犫槈閵忕姷顓洪梺缁樺灥濡盯宕濋姘f斀闁绘劖娼欓悘锕傛煟閻曞倻鐣电€规洘娲熼幃銏ゅ礂閼测晛甯惧┑鐘垫暩閸嬫盯鎮樺┑瀣婵ǹ鍩栭悡鐔煎箹閹碱厼鏋涚€殿噮鍠楅幈銊︾節閸愨斂浠㈤悗瑙勬礃椤ㄥ﹪骞婇弽顓炵厴闁割煈鍠曞▽顏堟⒒閸屾瑧顦﹂柟纰卞亰楠炲﹨绠涢弴鐐茬亰閻庡厜鍋撻柛鏇ㄥ墮娴犲ジ姊虹紒妯虹伇婵☆偄瀚伴幏鎴︽偄閸忚偐鍘繝銏e煐缁嬫捇鎮鹃柆宥嗙厓鐟滄粓宕滃☉銏犳瀬濠电姵鑹鹃拑鐔兼煏婵炲灝鍔楅柡鈧禒瀣厱闁斥晛鍟╃欢閬嶆煃瑜滈崜姘躲€冩繝鍥ц摕闁挎稑瀚ч崑鎾绘晲鎼粹€茬敖濠电偛寮堕幐鎶藉蓟閳ュ磭鏆嗛悗锝庡墰琚︽俊鐐€戦崹娲晝閵忋倕绠栭柕鍫濇婵挳鏌涢敂璇插箺婵犮垺甯″濠氬磼濞嗘埈妲梺鍦拡閸嬪﹪骞嗘径瀣檮缂佸娉曢悰銉╂⒑瑜版帒浜伴柛蹇旑殘缁辨挸顫濋崜浣稿絼闂佹悶鍎崝搴ㄥ煡婢跺瞼纾奸柍褜鍓熷畷濂稿閳ヨ櫕鐎鹃梻濠庡亜濞诧妇绮欓幋婵囩函闂傚倷鑳剁划顖炲垂閸忓吋鍙忛柕鍫濐槸閻撴洟鏌熸潏楣冩闁抽攱鍨堕妵鍕箛閳轰讲鍋撻弴鐔侯浄婵犲﹤鐗婇悡鐘崇箾閼奸鍤欓柣蹇ョ節閺岋繝宕ㄩ鐘茬厽濡炪們鍨哄畝鎼佸春閳ь剚銇勯幒鎴濐仼闁藉啰鍠愮换娑㈠箣濞嗗繒浠鹃梺绋款儏鐎氫即骞冭ぐ鎺戜紶闁告洦鍓氶崕鎾剁磽娴i璐伴柛鐘崇墳閻忓啴姊虹紒姗堣€挎繛浣冲嫮顩锋繝濠傛噽绾捐偐绱撴担鐧稿叕闁肩増瀵ч〃銉╂倷閹绘帗娈婚梺绯曟櫔缁绘繂鐣峰鈧崺鈩冩媴閸濆嫰鍙¢梻鍌氬€峰ù鍥磻閹版澘鐓曢柛顐犲劚缁€鍫ユ煥閺囨浜鹃柛妤呬憾閹嘲鈻庤箛鎿冧还缂備浇顕уΛ婵嬪蓟閿濆绠涢柛蹇撴憸閻╁酣姊洪柅鐐茶嫰婢ь垶鏌eΔ浣圭闁告瑥鎳樺娲传閸曨厸鏋嗛梺鍛娗归崑鎰垝婵犳碍鍋愰悹鍥皺椤旀劕鈹戦悜鍥╃У闁告挻鐟︽穱濠冪附閸涘﹦鍘介梺闈涚墕椤﹂亶鎮惧ú顏呯厸閻忕偠顕ф慨鍌炴煙椤斿搫鈧繂鐣烽幒鎴旀婵妫旂槐锟�

闂傚倸鍊搁崐鎼佸磹閹间礁纾归柟闂寸绾惧綊鏌熼梻瀵割槮缁惧墽鎳撻—鍐偓锝庝簼閹癸綁鏌i鐐搭棞闁靛棙甯掗~婵嬫晲閸涱剙顥氬┑掳鍊楁慨鐑藉磻濞戔懞鍥偨缁嬫寧鐎梺鐟板⒔缁垶宕戦幇鐗堢厱闁归偊鍨扮槐锕傛煟閵忕媭鐓兼慨濠勭帛閹峰懘鎮烽柇锕€娈濇繝鐢靛仜瀵爼鎮ч悩鑼殾闁圭増婢樼粻鐟懊归敐鍤藉綊鎮楅銏♀拺缂佸娉曢悘閬嶆煕鐎n剙浠遍柟顕嗙節閹垽宕楅懖鈺佸妇闂傚⿴鍋勫ú銈夘敄閸涘瓨鍊舵い蹇撶墛閻撴盯鏌涢垾宕囩婵炲懎锕弻锛勪沪閸撗€妲堥柧缁樼墪闇夐柨婵嗘瑜版帒绠洪柣銏犳啞閳锋垿鏌涘┑鍡楊伂妞ゎ偓绠撻弻娑㈠籍閳ь剟宕归崸妤冨祦闁告劦鍠栧洿婵犮垼娉涢敃锕傛晬濠婂啠鏀介柣鎰綑閻忥箓鏌ㄩ弴妤佹珕閻庨潧銈搁弫鎾绘晸閿燂拷
猜你喜欢

看过本文的人还看过

收藏成功 查看我的收藏
  • 新闻张灵甫儿子回应父亲是否够格抗日名将
  • 体育体坛风云人物女排揽3奖 李娜宁泽涛最佳
  • 娱乐李双江在儿子入狱后首商演 好友:没离婚
  • 财经1/4省迈入人均1万美元俱乐部 党报:可喜
  • 科技曝原快播员工在中科云网再被裁
  • 博客马未都:如果不想毁了余秀华最好远离她
  • 读书优劣悬殊:抗美援朝敌我装备差距有多大
  • 教育数学老师会rap 用郭德纲相声教学(图)
  • 沈凌:中国养老缺的并非是钱
  • 李大霄:八大理由市场从3406点转变
  • 许一力:阿里巴巴惊动了华尔街之狼?
  • 易宪容:民生银行大地震会指向哪里?
  • 姚树洁:毛晓峰民生银行的成功与衰变
  • 冉学东:民生银行的“独苗”之危
  • 马仁辉:美为何必须遏制中国光伏产业
  • 张化桥:日本究竟出了什么大问题?
  • 马跃成:政府回购商品房似一副毒药
  • 陈思进:人民币对外贬值利大于弊