新常态新看点新希望紧抓环保主题基金布局良机

　　众禄基金研究中心 韦恩源/文

　　我国经济社会正在步入“新常态”，经济发展进入增长速度换挡期，经济结构面临重大调整，全面深化改革稳步推进，改革政策如雨后春笋般涌出。而2011年以来很多地方持续出现的雾霾天气让人们认识到，经济发展与资源环境的矛盾日趋尖锐，加快转变经济发展方式和调整经济结构刻不容缓。在此背景下，党中央、国务院要求经济社会发展与环境保护相互协调、推动绿色、循环、低碳发展，以满足人民大众对生活环境的需求，让广大民众在良好的生态环境中生活。

　　2015年全国环境保护工作会议于近期在京召开，此次会议是环保系统最高规格会议，明确提出了三大战役是2015 年环保部门首要工作，超出市场预期。周生贤指出，2015年是全面深化改革的关键之年，是新修订《环境保护法》的实施之年，是全面完成“十二五”环保规划目标任务的收官之年。首先，要集中力量打好大气、水和土壤污染防治三大战役。深入实施《大气十条》，对重点任务加强日常检查，对各地落实情况进行年度考核。全面落实《水十条》，坚持地表与地下、陆上与海洋污染同治理，市场与行政、经济与科技手段齐发力，节水与净水、水质与水量指标共考核，力求通过实行最严格的源头保护制度、损害赔偿制度、责任追究制度、生态修复制度，保护和修复水生态环境。稳步推进土壤污染治理，继续推动《土十条》制定实施，紧紧抓住农用地和建设用地两个重点，提出保护、禁止、限制和控制的措施要求，抓紧制定土壤污染防治等法律法规，持续推进污染场地治理修复项目。其次，要不折不扣地完成主要污染物减排任务。2015年确定的年度减排任务是：与2014年相比，全国化学需氧量、氨氮排放量分别减少2%，二氧化硫排放量减少3%，氮氧化物排放量减少5%。

　　国务院发布环境污染第三方治理意见，明确了以环境公用设施、工业园区等领域为重点，以市场化、专业化、产业化为导向，推动建立排污者付费、第三方治理的治污新机制，旨在不断提升我国污染治理水平。《意见》是我国环境污染领域有关第三方治理的首个国家层面规范性文件，属高规格文件，明确了第三方污染治理的范围和目标，环境污染治理主要方面均被“意见”无死角明确覆盖，“意见”中提到多项措施，意在培育健全第三方环境污染治理市场，势必进一步激活社会资本进入环境治污市场的积极性。参考国外的第三方污染治理的发展情况，第三方污染治理已经成为主流，是污染治理的中坚力量，因此我们判断，若参照国外的发展模式，国内第三方污染治理市场未来将会获得较快发展，环保公司下游需求将进一步增加，污染治理工程、运营类企业整体受益。

　　结论：新环保法开始实施，执行力度加大，将倒逼潜在环保需求释放；加上政府考核压力，十二五收官之年相关环保项目将加快释放和落地，除了将出台的纲领性的“水十条”、“土十条”、“环境税”等政策，PPP、排污权/水权交易和第三方治理推行也会出台多项配套政策；十三五规划进入预热期，政策预期回暖。与此同时，环保行业的估值已经回落到历史均值水平以下，而行业增长速度仍将维持较高水平，环保行业的投资价值显著。此外，从历年五年规划最后一年的情况来看，环保投资力度都较前期显著加大，从而推动行业景气度上行。我们认为环保行业在15年将迎来政策释放“小高峰”，上市公司基本面或将明显改善，环保板块将站在下一个风口上，未来发展前景广阔，建议投资者紧抓环保主题基金布局良机，博取贯穿全年的环保主题投资机会。

　　基于环保行业巨大的投资潜力和机会，可关注如下几只环保主题基金：

　　鹏华环保产业：该基金主要通过自下而上的精选价值被低估并且具有良好基本面的优质环保产业上市公司，力求超额收益与长期资本增值。

　　汇添富环保行业：基金采用自下而上的策略，以基本面分析为立足点，主要投资于环保行业的优质上市公司，谋求基金资产的持续稳健增值。基金坚持精选个股的投资策略，积极把握泛环保业的投资机会，重点关注污水处理、环境监测和再生资源等环保细分子行业，同时在新能源领域挑选具备核心竞争力的优质公司，并积极寻找受益环保导致行业供给收缩的投资机会。

　　申万菱信[微博]中证环保产业指数分级：该基金是业内首只跟踪中证环保产业指数的指数分级基金，力求长期分享指数收益。基金经理具有丰富的量化投资研究和指数型基金管理经验，擅长利用量化模型进行指数型基金的管理。

　　新华中证环保产业指数分级：该基金所跟踪的标的指数为中证环保产业指数，其采用被动式指数化投资方法，通过严格的投资程序约束和数量化风险管理手段，以实现对标的指数的有效跟踪。

　　环保主题基金1月以来收益一览

　　数据来源：众禄基金研究中心 截至2015.1.22