众禄基金周报：风格轮动 宜均衡配置

　　众禄基金研究中心

　　一、综述

　　2015年1月16日到2015年1月22日，沪深股指高位震荡，创业板、中小板触底反弹，并创出新高，期间上证综指上涨0.21%、深成指下跌0.11%、沪深300下跌1.01%、中小板指上涨6.16%、创业板指上涨9.94%；行业方面，计算机、传媒、国防军工表现靠前，涨幅均超过9%，银行、非银金融跌幅靠前，均超过了4%。本期，股票型基金上涨3.72%，混合型上涨1.26%，指数型上涨2.89%，保本型基金上涨0.93%，债券型上涨0.51%、QDII基金上涨0.79%、货币市场型上涨0.08%、短期理财基金上涨0.08%。

　　各类基金区间涨幅

　　数据来源：众禄基金研究中心 统计区间：2015年1月16日到2015年1月22日

　　二、各类基金排行

　　本期，沪深股指涨幅一般，而中小板与创业板涨幅明显较高，主动操作的偏股型基金整体涨幅高于指数型基金，具体来看，偏股型基金中配置偏医药、信息技术、传媒的基金表现靠前，配置金融股较多的品种表现靠后。债券型基金业绩分化比较大，在股票投资和可转债投资中配置偏成长的品种表现较好，而配置偏金融的业绩表现较差， 纯债类债基本期表现比较稳健； QDII基金中投资能源、黄金的品种表现靠前，投资港股较多的品种表现靠后；货币市场基金本与短期理财类基金本周业绩表现稳定，年化收益率为4.50%和4.88%。

　　三、众禄投资策略

　　众禄基金研究中心认为，偏股型基金方面，市场上行基础依然牢固，强势格局保持良好，股指有望继续在上行通道中刷新高点，但干扰市场上行的负面因素亦会浮现，多空博弈背景下的市场运行将以震荡盘升的方式进行，权益类产品的投资价值继续凸显。基于此，建议投资者继续增加对偏股型基金的配置，选股能力较强的主动管理型偏股基金和指数基金可重点关注。

　　债券型基金方面，经济基本面支持其平稳上行，纯债类债基作为较低风险的投资工具，仍具有长期投资价值，股指上涨推动可转债债基与二级债基上涨，投资者目前可以将其作为重点关注品种。

　　QDII基金方面，美国成熟的资本市场制度以及稳定的经济和证券市场结构，以及美国近期超预期的经济数据表明美国经济复苏状况良好，为美股继续震荡上行提供了坚实的基本面支撑，美股QDII是中长期资产配置的重要工具。黄金、石油等大宗商品主题缺乏趋势性机会，在全球经济温和复苏、QE退出以及通胀水平基本可控的情况下，支撑价格的长期动力不足，这类产品难有趋势性机会。

　　货币市场基金在降息趋势的影响下，收益将表现为先升后降，未来整体收益下降，但不排除单只基金兑现浮盈引起阶段收益上升。作为流动性管理工具，目前市场上还没有其他替代产品，其收益率相对银行存款仍有优势，有流动性管理需求的投资者可以持续关注。