中国基金报记者 杨磊

　　2014年四季度偏股基金跟风理财的投资盈亏如何？以目前点位总体来看，顺应偏股基金风向理财，赢者多、亏者少，总体投资获得比较好的回报，但也有少部分投资不划算。

　　行业分级基金投资火爆，行业分级套利者、申购并中线持有者、二级市场投资者都参与其中，证券、金融、保险、军工、房地产、资源等行业去年11月下旬以来均整体上涨，只是领涨者行业涨幅一倍以上，涨幅较少者也有20%的阶段上涨，申购行业分级基金的投资者无论是中线持有还是套利，大多数都获得了盈利。

　　从申购套利来看，新申购的投资者大多数情况下都能有1%到20%之间的套利收益，如果套利过程中正好赶上行业指数的暴涨，实际投资收益率还可能更高。

　　行业分级基金投资中，只有少部分在去年12月初阶段高点时买入，并且买入的并非最热行业，后续投资中出现亏损可能性较大；还有少部分套利投资者碰上阶段股市大跌，而出现亏损。

　　在长期绩优或蓝筹基金理财上，由于2014年12月乃至2015年新年以来，股市依然延续着震荡上涨的行情，这些净申购特别多的偏股基金均有不少蓝筹股配置，因而整体理财较成功，绝大多数新增申购者也能获得较高回报。

　　在套利基金方面，套利南车北车的投资者均有比较好的盈利，长城品牌优选被新增申购摊薄后，仍持有南北车合计占比在12%左右，投资者不仅享受到南车北车的暴涨，而且享受到了该基金所投资其他蓝筹股的暴涨，该基金单位净值从2014年11月20日的不足0.75元，暴涨到了2015年1月9日的0.9925元，暴涨逾33%。

　　申购嘉实周期优选的投资者，因南车北车被摊薄太多，实际南车北车复牌后对净值贡献很小，但该基金所投资的蓝筹和周期股票在去年12月以来暴涨，投资者依然可以获得较好的回报，从去年11月20日的1.485元上涨到目前的1.8元左右，涨幅约为20%。只是在去年12月中下旬因看好南车北车复牌暴涨预期而申购的投资者，净值涨幅可能不足3%，扣除套利申赎费和机会成本后，在南车北车复牌前一天申购嘉实周期优选并不划算。

　　由于套利资金太多，申购国泰民益和国泰浓益的投资收益率也大打折扣，从不限制申购的去年12月23日申购来计算，到2015年1月9日的净值增长率分别只有3%和4%左右，按国信证券能上涨到20元左右计算，这两只基金的净值增长率也只会提高到4%和5%左右，扣除申赎费用后，实际套利所得收益率在2%到4%之间。

　　偏股基金的理财盈亏主要看绝对投资回报，但同时也要看相对投资回报、机会成本、申赎费率等方面的诸多因素，综合对比跟风投资上述基金是否划算。