好买基金研究中心

　　今日(1月5日)沪深两市大幅上涨。截止收盘，上证综指收于3350.52点，涨115.84点，涨幅为3.58%；深成指收于11520.59点，涨505.97点，涨幅为4.59%；沪深300收于3641.54点，涨107.84点，涨幅为3.05%。从中信一级行业指数来看，煤炭、有色金属和家电领涨，涨幅分别为9.63%、6.55%和6.27%；国防军工、建筑和计算机表现居后，涨跌幅分别为0.43%、0.35%、-0.96%。

　　市场上涨具有深层的支撑。好买基金认为促使2014年市场上涨的两个核心因素没有变：一是无风险收益率的下降，二是居民财富的再配置。这两者都将在2015年深化，无风险收益率将进一步降低，触发因素有政府之手，如降准降息等；信托的大量到期及风险的暴露将是第二个因素的推手。

　　对于一季度，好买基金认为也会季节性上涨。短期宏观经济下滑不可避免，我国进入增速换档期，中高速的经济增长成为“新常态”，对于2015年的经济增速，目前市场的一致预期为7%。经济基本面无需过度忧虑，流动性宽松的状态为市场向上提供了基础，并有进一步放松的可能。央行[微博]调整存款口径等政策，也体现了央行以空间换时间，通过短期资金面宽松护送实体经济去杠杆和转型的意图。中央经济工作会议后，为市场带来了新的亮点，市场热点不再局限于泛金融板块，开始有由个别板块带动向多板块轮动的格局演变。从情绪面上来看，投资的情绪被点燃，入市的投资者增多，而休眠帐户逐步减少。随着时间推移至2015年1季度，“1号文件”、“两会”都将是市场关注的焦点。

　　从过去24年的A股统计来看，A股一季度上涨概率达到66%。主要原因在于：一季度往往是流动性较为宽松的时期；政策的预期。这两者因素在目前依然有效，好买基金认为2015年一季度也有望延续季节性上涨。