12月12-13日，2014(第三届)中国对冲基金年会在杭州举行，本届年会主题是“对冲基金新时代：财富管理新格局与新挑战”。图为明曜投资董事长投资总监曾昭雄在圆桌对话“改革新时代，A股历史性方向选择与机会布局”上发言。(图片来源：新浪财经 摄影：杨云鹏)

　　新浪财经讯 12月12-13日，2014(第三届)中国对冲基金年会在杭州举行，本届年会主题是“对冲基金新时代：财富管理新格局与新挑战”。明曜投资董事长投资总监曾昭雄表示投资是有方法的，投资是科学占70%，艺术占30%。

　　以下为其发言实录：

　　曾昭雄：我们做了很多很多的数据分析，这一波的股市，不像2006、2007年的股市，其实并不像，我们特别像90年到2001年的股市，我是2001年从国外学习回来的，我反复跟同事讲，投资是有方法的，投资是科学占70%，艺术占30%。

　　我而今年也重申这一观点，现在的情况特别像90年代，因为我做的时间比较长了，就觉得很多不同投资的人进来，每年中国的股市，十年一个轮回，又一波新的人进来，这是十分好的，保持活力。但最终投资是有道的，每天的交易纷纭复杂，但有一天，你研究市场的交易是永无止境的，现在我们坐下来谈，星期一开盘是涨还是跌，我相信从现在谈到今天晚上12点谈不晚，我曾经面试过一个做数量分析的人，用多维度的仿真模型看，我看它的结果准确率不会高于60%。

　　那最终是决定股市的波动，其实我们回过头来看这一波的牛市，牛市早就启动了，这波牛市是分成三波的，第一波是2001年开始的中小板的，创了新高。现在又接近新高了，创历史新高，这是第一波的牛市。2010年开始的第一波中小板的牛市。创业板是2012年5月开始，创了新高。第三波是今年7月份开始的，蓝筹股的牛市。其实它的因素最终在市场中的走势还是市场，所以中国过去的规律是暴涨暴跌，但在这一轮当中会被颠覆，过去的老常态会进入新常态，为什么在考虑未来，为什么现在涨得很好，3000点，现在要降温，它是希望我们要进入一个慢牛，为什么慢牛比快牛好？

　　我今年写过一篇文章，我提了一个建议，我就比较了一下，假如企业，股票上涨最终是企业盈利，按企业盈利，我们又2005年最低点的A股的平均市盈率大概是15倍，用A股这么多年，中国的经济一直在增长，企业盈利的增长速度去推算，我当时写的一篇文章，我认为现在A股应该站在4300点，里面有一个因素是中石油在高位发行，扣掉中石油的高位发行，现在A股的合理点应在3300点，有不同的扣法，但今年冲到6000点再跌落到1500点，我在高位的时候买了200亿的基金，整个过程洗的不但是股民的财富，洗掉的是国家的财富，如果真的是50万亿，而不是当时的20万亿，这是截然不同的结果。所以今后的市场是一个持续的往上走的牛市，一年20%多的收益率，很快财富会达到一个很理想的状态，你看美国的牛市，调板就涨起来，真正创造财富的市场跟一个暴涨暴跌财富的市场，大部分的人是在输。今后的市场格局，过去的经验要借鉴，但今后我们要站在过去的基础上要加一些新的东西，更加多的是加强科学的学习与研究。多分析一些市场，今后会对投资人有帮助。