12月12-13日，2014(第三届)中国对冲基金年会在杭州举行，本届年会主题是“对冲基金新时代：财富管理新格局与新挑战”。图为睿智金融资管执行董事张承良在圆桌对话“沪港通时代，国际对冲基金与中国海外对冲基金历史新机遇”上发言。(图片来源：新浪财经 摄影：杨云鹏)

　　新浪财经讯 12月12-13日，2014(第三届)中国对冲基金年会在杭州举行，本届年会主题是“对冲基金新时代：财富管理新格局与新挑战”。睿智金融资管执行董事张承良表示涨多的因素是原来的股值太便宜了。这次沪港通、降息，说到底是太便宜了才涨这么多。涨得多的原因是背后的利率在起作用。涨这么多，我认同牛市没有结束，到时会创新高。现在3000点是原来的6000点的一半。从这个意义上来说，A股还便宜于H股。

　　以下为其发言实录：

　　张承良：后来看巴菲特的事，涨多的因素是原来的股值太便宜了。这次沪港通、降息，说到底是太便宜了才涨这么多。涨得多的原因是背后的利率在起作用。涨这么多，我认同牛市没有结束，到时会创新高。现在3000点是原来的6000点的一半。从这个意义上来说，A股还便宜于H股。

　　近期，由于技术的调整，还有很多的海外基金，行内当时买了不少股票，那现在尤其是一些好些大的银行股反过来对着H股了，那天建行涨停板，就把A股卖掉，撤回去，买了部分H股，所以我觉得这个阶段，它卖掉A股，转买H股，它认为是阶段性高点，等一段再买也说不定。但大的局面，A股的牛市远远没有结束，这一阶段之后还会创一个新高。大致的原因是，一个是现在股值便宜，尽管现在海外悲观的因素不少，但他们没有认识到正面的因素，一个是我们很多的产业，现在的高铁，还有华为的电信设备制造商，在国际上的竞争地位，在两年前就已经超过爱立信[微博]成为世界第一。现在很多朋友说不买三星[微博]的手机了，现在买华为手机，现在很火。所以华为的竞争力带某些方面超过了三星。那说明越来越多的制造业，外国的基金经理会逐步改变看法的。再加上现在整个的国际的基金，包括中港两地在世界的配置里边占3%左右，日本是6%，那现在我们已经取代了日本成为世界第二大经济体，但我们在世界的投资组合的比重才3%，所以这里边提升的空间也很大，所以从这里边今后调整之后，资金会流下来，可以由一个新的资金。

　　我主要是从这两个方面，对A股，包括对H股等概念股，都是比较乐观的。谢谢。