众禄基金研究中心

　　王晶

　　12月以来(截至11日)，上证综指延续之前的趋势大幅上涨，最高涨至3000以上，之后开始剧烈震荡，而中小板和创业板则维持了震荡的走势。期间，上证综指、深证成指、中小板指(11866.808, 10.50, 0.09%)、创业板指分别上涨：9.09%、17.14%、2.05%、0.12%。

　　在此期间，偏股型基金取得了较好的收益，其中指数型基金上涨9.64%，大幅超越主动股票型基金3.27%，混合型基金2.17%的涨幅。这主要是因为，本阶段，股指分化比较严重，主动型基金大多仍配置成长股，而指数型基金中蓝筹风格的品种占据多数。跟踪证券非银行业的指数型基金：申万证券、易方达沪深300(3928.802, -15.21, -0.39%)非银、鹏华非银名列前茅，收益均超过了25%，跟踪创业板、中小板、医药、信息技术等指数的品种表现不佳。

　　而偏股型分级基金的B类份额涨幅更为可观，其二级市场价格涨幅为16.94%，非银B、工银睿智深证100B、广发深证100指数B涨幅靠前，均超过了50%

　　债券市场本阶段表现疲弱，这是因为：一、股指大幅上涨阶段，资金从债市流出；二、靠近年末，市场利率上行预期较强烈；三、中证登发布通知，要求加强对企业债质押资格的管理，导致很大一部分企业债丧失流动性，间接导致市场流动性紧张。在此期间，债券型基金整体上涨6.05%，但是收益分化同样严重，投资可转债和股票较多的品种在股指上涨的带动下大幅上涨，表现靠前的华安可转债、博时转债增强、长信可转债涨幅均超过了10%，而纯债类债基收益有所下跌，最大跌幅超过5%。

　　同期欧美股市与新兴市场均表现不佳，黄金类指数在市场避险情绪上升的影响下，有所反弹，油气能源类继续下跌。QDII基金整体下跌1.56%，嘉实黄金、诺安黄金、易方达黄金主题表现靠前，分别上涨4.11%、3.08%、3.80%。

　　目前来看，股指在3000点附近陷入震荡调整，但是众禄基金研究中心认为上涨趋势并未改变，未来上涨空间比较大，偏股型基金仍可以作为重点配置，在风格上，可以均衡配置，也可以以指数型基金作为主要配置。在债券型基金方面，普通的纯债类债基受到债市震荡的影响，短期投资价值下降，投资者可以考虑减持规避风险，二级债基与可转债债基受益于股指的上涨，可以重点关注。QDII基金可以继续重点关注以美股为主要配置的品种。