众禄基金周报：指数型基金大涨 QDII基金独跌

　　众禄基金研究中心 王晶

　　一、综述

　　2014年11月28日到2014年12月04日，股指放量大涨，上证综指上涨10.23%、深成指上涨13.20%、沪深300上涨12.70%、中小板指上涨3.83%、创业板指上涨3.74%；行业方面，银行、非银金融、采掘、钢铁行业表现靠前，涨幅均超过10%，休闲服务、电器、电子设备涨幅不佳，均为超过2%。本期，股票型基金上涨5.58%，混合型上涨4.04%，指数型上涨8.95%，保本型基金上涨1.66%，债券型上涨1.21%、QDII基金下跌0.79%、货币市场型上涨0.08%、短期理财基金上涨0.07%。

　　二、各类基金排行

　　本期，沪深股指涨幅较大，而中小板与创业板涨幅明显较低，偏股型基金中配置偏蓝筹的基金表现靠前，而配置成长类个股的基金表现不佳，跟踪蓝筹类指数的指数型基金大幅上涨，带动指数型基金平均涨幅超越主动操作的偏股型基金。债券型基金中可转债品种受益于大盘上涨，涨幅靠前，对股市参与不多的品种表现靠后； QDII基金中投资港股较多的基金表现靠前，投资能源类的基金表现靠后；货币市场基金本与短期理财类基金本周业绩表现稳定，年化收益率为4.64%和4.15%。

　　三、众禄投资策略

　　偏股型基金方面，市场上行基础依然牢固，强势格局保持良好，股指有望继续在上行通道中刷新高点，但干扰市场上行的负面因素亦会浮现，多空博弈背景下的市场运行将以震荡盘升的方式进行，权益类产品的投资价值继续凸显。基于此，建议投资者继续增加对偏股型基金的配置，选股能力较强的主动管理型偏股基金和指数基金可重点关注。

　　债券型基金方面，受到股债跷跷板因素的影响，加上年底将至，市场利率有上行的预期，债市近期有所调整，纯债类债基作为较低风险的投资工具，仍具有长期投资价值，但是当前投资价值有所下降，投资者目前可以重点关注二级债基与可转债债基。

　　QDII基金方面，美国成熟的资本市场制度以及稳定的经济和证券市场结构，以及美国近期超预期的经济数据表明美国经济复苏状况良好，为美股继续震荡上行提供了坚实的基本面支撑，美股QDII是中长期资产配置的重要工具。黄金、石油等大宗商品主题缺乏趋势性机会：在全球经济温和复苏、QE退出以及通胀水平基本可控的情况下，支撑价格的长期动力不足，这类产品难有趋势性机会。

　　货币市场基金在降息的影响下，收益将表现为先升后降，未来整体收益下降，但不排除单只基金兑现浮盈引起阶段收益上升。作为流动性管理工具，目前市场上还没有其他替代产品，其收益率相对银行存款仍有优势，有流动性管理需求的投资者可以持续关注。