指数基金大放异彩

　　风起云飞， 指数基金大放异彩

　　近期，国内股票市场呈现单边上扬走势，截至今日，从WIND泛基金指数阶段表现来看，指数型基金(加权)指数长短期涨幅均稳定位于所有指数前三的位置(下表只列举了涨幅前十位的基金指数)。牛市中，指数型基金往往表现抢眼。其背后的逻辑在于：大盘上涨是由权重股上涨推动，然而许多基金配置与大盘配置差异较大，不能很好的分享大盘上涨行情。总之牛市中，指数基金有很高的配置价值。

　　数据来源：Wind，好买基金研究中心，数据时间2014-12-03

　　在指数基金的选择上，需要关注行业和跟踪误差两点。国内指数基金跟踪误差整体控制很好，这方面可以不去考虑，而行业的选择要与市场走势契合。我们重申，市场的走势一般分为三个阶段，第一个阶段是估值的恢复，或者说是“填坑行情”，在这一阶段，市场将会以急风骤雨般的方式上涨。因为，市场预期一旦达成，价值洼地会很快填平。第二阶段，以企业的赢利推动，贝塔的能力让位于选股能力。第三阶段，进入泡沫化阶段。目前，我们判断市场仍处于第一阶段。降息与偏宽松的货币政策环境，降低了整体金融风险，直接推动了蓝筹股的估值回复。第一阶段的结束以低估值的蓝筹股估值与国际接轨为标志，目前还未到。我们认为市场的强势仍将维持。因此，建议增加配置沪深300指数以及上证180指数基金。

　　近期，国内股票市场呈现单边上扬走势，截至今日，从WIND泛基金指数阶段表现来看，指数型基金(加权)指数长短期涨幅均稳定位于所有指数前三的位置(下表只列举了涨幅前十位的基金指数)。牛市中，指数型基金往往表现抢眼。其背后的逻辑在于：大盘上涨是由权重股上涨推动，然而许多基金配置与大盘配置差异较大，不能很好的分享大盘上涨行情。总之牛市中，指数基金有很高的配置价值。

　　泛基金指数阶段表现

　　数据来源：Wind，好买基金研究中心，数据时间2014-12-03

　　在指数基金的选择上，需要关注行业和跟踪误差两点。国内指数基金跟踪误差整体控制很好，这方面可以不去考虑，而行业的选择要与市场走势契合。我们重申，市场的走势一般分为三个阶段，第一个阶段是估值的恢复，或者说是“填坑行情”，在这一阶段，市场将会以急风骤雨般的方式上涨。因为，市场预期一旦达成，价值洼地会很快填平。第二阶段，以企业的赢利推动，贝塔的能力让位于选股能力。第三阶段，进入泡沫化阶段。目前，我们判断市场仍处于第一阶段。降息与偏宽松的货币政策环境，降低了整体金融风险，直接推动了蓝筹股的估值回复。第一阶段的结束以低估值的蓝筹股估值与国际接轨为标志，目前还未到。我们认为市场的强势仍将维持。因此，建议增加配置沪深300指数以及上证180指数基金。

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