继上周止跌反弹后本周大盘转为震荡，对于本轮权重股强势反弹，部分私募和公募机构认为流动性是主要助推因素。市场热点反复轮换之后，基金经理在挖掘下一个热点的同时，也对某些板块更加坚定。从三季报来看，多家基金加仓军工股，并对四季度军工板块积极乐观。

　　流动性助推反弹，后市演绎有赖基本面

　　部分机构认为流动性是推动反弹的原因，若基本面不恶化则行情有望持续。尚雅投资(私募)认为是增量资金入场推动了本轮行情，南方基金进一步表示，只要增量资金保持快速进场速度，则市场强势可以持续，若增量资金进场放缓，只要基本面不明显恶化，风险也不会增大。深圳新里程资产(私募)更加明确地指出，大盘暴涨是中期信贷便利工具启动和定向降息政策，以及沪港通相对积极等因素导致的，至于是否对此反弹行情保持乐观还要看基本面有无更多利好刺激。

　　短期震荡仓位谨慎，低价蓝筹获关注

　　从本轮反弹的市场特点分析，广东纳斯达克[微博]投资(私募)认为指数是受金融和地产(以金融为主)等蓝筹股撬动上涨，当前可能是前期调整较久的金融等板块的蓝筹股补涨阶段。除了是主力拉升之外，广东煜融投资(私募)认为也可能是中小盘个股前阶段上涨，市场轮换到传统蓝筹股。在对权重股上涨，中小盘下跌现象进行分析之后，部分机构较为积极建议避小盘配蓝筹，部分机构谨慎建议观测权重股进一步表现。

　　积极者多认为低价/绩优蓝筹比中小盘有优势。尚雅投资(私募)建议避泡沫化小盘股，并表示蓝筹股估值修复行情在国企改革中将继续，低估值蓝筹股明年的业绩可能超过绩优成长股。摩根士丹利华鑫同样表示创业板处高位且风险暴露，其建议关注超跌蓝筹的投资机会。南方基金则青睐绩优蓝筹，看好业绩稳定增长且估值合理的医药，银行和汽车等板块。国海富兰克林基金一方面认为国企改革和沪港通等会导致蓝筹估值有提升空间，另一方面认为此过程将受制于宏观经济弱势，其对煤炭和有色等产能过剩行业相对谨慎，而对分红稳定，纵向和横向估值均较有吸引力的金融板块相对看好。

　　此外，部分机构投资者在认可低价蓝筹股的配置价值的同时对整体市场持谨慎态度。广东煜融投资(私募)认为权重股和中小盘股分化说明盘面步调不一致，预示着股指很可能震荡。在操作上，天信投资和大摩投资都建议控制仓位。天信投资认为股指长线或将继续走强，短线大盘冲高将受上轨压制，建议保持仓位稳健操作，可继续关注低价蓝筹股(工程机械和券商板块)。大摩投资认为控制仓位主要是为了规避高位伪成长概念股，重点关注低价国企改革和有并购重组潜力实力个股。

　　与此同时，仍有部分投资者认为蓝筹的突破能力和支撑基础不确定。深圳新里程资产(私募)认为如果权重股能带动上证指数突破阻力，拉动大盘继续突破上轨，则可期待大盘进入主升浪，而在这样的情况之前，还要保持警惕，大盘随时可能在高涨情绪下转折。广东纳斯达克投资(私募)同样建议投资者勿追高追涨，因为经济未见明确的复苏，多数蓝筹股的拉升缺乏实体经济基础的支撑。

　　政策和事件刺激使得军工配置更加坚定

　　前期，华商基金[微博]和富国基金等机构都表示了对军工行业的长期看好，其中，梁永强(华商基金)主要从中国复兴趋势将面临外部多层阻力等方面认为军工的战略地位将凸显，而本周前海开源和长信基金[微博]等机构也表示了对军工板块的坚定自信。

　　国海富兰克林基金看好军工板块的主要原因是平淡局势中关注政策引导方向。当前缺乏强劲扩张动力，也没有急剧恶化势头，整体表现平淡，在政府多方面推出产业引导政策以培育出新的经济增长点的情况下，军工，传媒、，环保，软件，新能源等具有投资机会(国海富兰克林基金)。单方面谈军工的政策和事件刺激，前海开源表示周边局势不确定，低空域管理方案出台，珠海航展，发动机重大专项和军工科研院所改制等一系列政策出台都可能对军工板块有不同程度的刺激。除了上述发动机改革外，申万菱信[微博]补充认为，年前北斗招标和通用航空改革的落实较为确定，中航工业和船舶工业对事业单位改制试点将对军工板块形成重大利好。对于军企业绩，长信基金认为非竞争性军用领域向民企的开放利好军工企业业绩。

　　对于具体的关注重点，短期内，前海开源建议关注低空开放、珠海航展和军工资产注入等，中长期内，前海开源建议关注和军工装备发展方向相关的，在高端军用装备有竞争力的，在卫星应用，通用航空和大飞机制造有竞争力的，有望获得各大军工集团资产证券化进程中的优质资产的，以及与军民结合发展路线相关的公司。申万菱信建议关注产业政策改革(航空发动机专项，通用航空，北斗招标)，以及对应十八大深化国防军队和科技体制改革等相关领域。