股票基金仓位创3年新高

　　基金增减持与行业指数涨跌幅趋势上保持一致，显示基金投资基本踏准市场节奏。

　　本刊记者 张学庆

　　股指的上涨使得基金对市场信心增强，基金持股仓位有所提升。

　　披露完毕的2014年基金三季报显示，截至三季度末基金资产净值总和为4.08万亿元，较二季度增长了5.84%。其中，2014年三季度末，所有基金股票投资占基金净值的比例为41.02%，较2014年二季度末上升了1.75个百分点；基金持有债券占资产净值的比例为33.50%，较 2二季度末上升了1.92个百分点。现金占资产净值的比例由原来的44.47%减少至 41.75%。

　　三季度，股票型基金仓位较二季度微升了3.3个百分点至83.3%。其中普通型股票基金仓位较二季度上升了5个百分点至86.8%， 也创下了2011年以来的新高，同时是历史上第三高，2009年四季度曾经是 87.85%、2010年四季度是86.88%；混合型开放式基金股票仓位为66.20%，较二季度末的60.08%上升6.12个百分点。

　　周期股配置比例提高

　　从基金投资配置比例来看，三季度，基金明显增持的行业是计算机、建筑、公用事业、军工、汽车、有色等，明显减持的行业是电子、医药、家电、传媒、机械、食品饮料等。相比沪深300指数权重，大幅低配的行业是银行、非银行金融、煤炭、有色、交运，大幅超配的行业是医药、计算机、电子、电力设备、传媒等。

　　从三季度行业指数涨跌幅看，基金增减持与行业指数涨跌幅趋势上保持一致，基金增仓行业平均涨幅为27%，基金减仓行业平均涨幅19%，显示基金投资基本踏准市场节奏。

　　进一步看，基金重仓股中新兴行业(包括TMT、医药、环保、军工)占比46%，环比下降1.8个百分点。其中TMT占比26.2%，较二季度下降0.7个百分点，超越沪深300中TMT股票配置比例17.4个百分点，超配比例有所回落。

　　三季度信息安全概念股受到追捧，计算机、通信占比分别上升1.5个、0.4个百分点至10.3%、3.6%；电子、传媒占比分别下降1.9个、0.7个百分点至7.2%和5%。医药占比下降1.7个百分点至17.2%，但仍超过沪深300中医药股比例10.7个百分点。军工、环保占比也都有所上升。

　　基金重仓股行业分布中，周期类行业占比整体提升2.1个百分点至34.4%。其中，公用事业、有色、交运占比明显上升，石化、化工、银行占比下降。具体看，建筑、公用事业、有色占比分别为2.9%、3.7%及1.5%，环比分别上升1.2个、1个及0.7个百分点。

　　增配中小板

　　统计数据显示，在重仓股配置上，创业板占比回落，中小板再创新高。

　　从重仓股的仓位结构来看，中小板持仓达到26.37%，再创新高，创业板持仓下降到18.90%，下降1.06%，说明基金投资重点由创业板向中小板转移。基金超配创业板(+10.36%)、中小板(+7.74%)，低配主板(-18.11%)。从三季度重仓股配置比例变化来看，中小板净增仓，创业板、主板净减仓。

　　重仓股方面，三季报显示，个股配置集中度继续下降。伊利股份出现了较大幅度的增持，排名重仓股首位。伊利股份三季度涨幅接近20%。持仓减持较大的有民生银行、兴业银行、万科A和招商银行。中国平安出现了减持，重仓股排名由第一名变成第二名。除格力电器三季度涨幅为负外，持有基金数最多的前十个股三季度涨幅都为正。

　　三季度获得基金新增重仓股的有信威集团、金科股份、四创电子、华东电脑等，增仓幅度较大的为金螳螂，紧随其后的有中信证券、中国重工、中航飞机等个股。这些个股或业绩大幅增长，或受政策重大利好，或变身热炒概念股，期间股价均呈现强势飙升，这让市场不得不叹服基金的选股能力。

　　三季度基金青睐的个股还有朗玛信息、国瓷材料、天齐锂业、宋城演艺、聚飞光电等。

　　格力电器、双汇发展、上海家化等个股遭到基金减仓。

　　总体而言，基金公司三季度在选股上遵循了“重个股、轻大盘”的思路，覆盖的行业较为广泛，积极纳入了各类政策受益股、热点题材股、业绩预增股，在军工、电子、信息、新能源等改革与新经济利好的领域，以及符合国企改革、沪港通、并购重组等热点题材特征的个股上的布局均为其斩获了丰厚收益。

　　长期看好

　　在对四季度市场的展望中，考虑到政策刺激效应减退、创业板估值高企、外围市场风险不断发酵、年末获利了结动机等因素的影响，部分基金经理表示四季度将主要配置业绩成长稳健、估值相对偏低、有明显相对竞争优势的医药、消费类股票，投资风格将转向防御；但中长期仍然看好A股市场的表现，认为军工、集成电路、新能源汽车产业链等领域值得长期布局。

　　正在发行的华润元大富时中国A50拟任基金经理杨伟表示，目前金融、地产等蓝筹股的低估值，已经充分反映了市场最悲观的预期。随着改革的推进，以A50为代表的蓝筹股有望迎来春天。随着国内的改革大潮兴起，政策红利和外资进入的放开，A股市场开启了蓝筹投资的新纪元。关于改革红利的故事，将催生A股市场上十年一次的大投资机遇。在当前的改革大潮中，微刺激政策、国企改革、优先股试点和沪港通是开启A股蓝筹投资的四大重磅改革举措，优质大盘蓝筹股估值有望明显改善。

　　嘉实泰和基金经理张弢表示，政策的着力点判断依然在改革和转型方面，传统投资链条的机会不大。由于市场上已经有了明显的政府稳经济的声音，四季度的股票市场的机会可能较为多元，除了代表未来方向的新经济依然会有所表现外，传统投资链条的机会也将迎来阶段性行情。