众禄基金研究中心 王晶

　　1、债券型基金业绩表现

　　 10月份债券型基金整体取得了正收益，上涨2.66%。在不同类别上，按运作方式来看，开放式债基上涨2.79%，表现好于封闭式债基2.23%的涨幅；按投资范围来看，可转债类债基取得了6.34%的收益，高于其他类型，纯债类债基表现最差，上涨2.23%，分级债基B类份额也取得较好收益，整体上涨5.77%。

　　图1：10月份债券型基金业绩图

　　从资产配置可以看出，封闭式债基风格相对保守，在市场整体向上的阶段，业绩表现较为平淡，其优势一般发生在市场波动较大的情况下。

　　可转债债基与二级债基同样受益于股指的上涨，而可转债债基受益程度更高，因其可以满仓配置可转债，相当于一只偏股型基金，而二级债基大部分中相当一部分都没有过多参与可转债。

　　分级债基B类份额本月涨幅较好，其中投资可转债和股票较多的品种涨幅靠前，一些溢价率较高的纯债类份额调整幅度较大。

　　2、单只基金表现

　　从单只基金来看，排名前五的基金对股市参与可谓积极，五只基金在可转债的配置上均超过了100%，其中民生加银增强收益、长信可转债、民生加银转债三只债基股票配置比例接近20%，10月份股指整体上涨对其收益拉动明显。

　　表2、10月份债基TOP5

　　资料来源：众禄基金研究中心

　　3、11月债基投资策略

　　三季度经济数据反映当前经济运行情况仍较疲软，经济下行风险依然较大，通缩风险进一步上升，料管理层仍会维持资金面中性偏宽松、定向降低融资成本的货币政策方向。预计债券市场温和反弹基础未变。利好债券市场以及债券基金。

　　众禄基金研究中心认为，在债券型基金的选择上，纯债类债基收益预期较为稳健，其中债券投资能力较强的品种可以持续关注，而对于参与股市较为积极的品种，预期继续受益于股指的上涨，其中可转债类债基受益幅度最大，在控制风险的前提下，投资者可以对其重点关注。

　　具体基金上可以关注民生加银增强收益、建信可转债、华商收益增强、工银瑞信[微博]添颐、南方广利等。