导语

　　2014年10月下半月随着节假因素的结束，基金整体发行设立热情全面恢复，不论是在发产品还是设立产品数量均明显增加。从在发品种分布上来看，权益类基金产品数量优势越发明显，可见，虽然经历了经济的回落，但是在当前政府在投资、消费领域多项政策的推动预期之下，市场的乐观情绪依旧未减。从设立产品类型分布来看，10月下半月固定收益类基金受到了更多的追捧，尤其是货币市场基金，不论是总体募资规模还是平均单只规模均遥遥领先于其它类型产品，这主要与月末因素有一定的关系。

　　具体产品方面，有两只产品的特点比较鲜明，一只是顺应当今社会老龄化趋势，挖掘养老产业机会的鹏华养老产业股票型基金；另一只是跟踪城投债指数的海富通上证可质押城投债ETF，由于中央着手地方债务在一定程度上降低了信用债品种的系统性风险，城投债的投资价值将有望延续，因而投资者可给予关注。

　　公募基金双周发行概况

　　2014年10月下半月(2014.10.16至2014.10.31)A股市场呈现V型走势，最终实现小幅上扬。其中，沪深300指数期间上涨1.80%，中证500指数微跌0.03%。基金发行设立市场方面，随着节假因素的结束，整体热情已经全面恢复，不论是在发产品还是设立产品数量均明显增加。从在发品种分布上来看，权益类基金产品数量优势十分明显，在一定程度上也表明了基金公司对于A股后市的相对乐观观点。

　　截止11月3日，共有27只产品正在发行，数量较前一期继续增加。具体来看，在发产品中共有股票型基金11只、混合型基金9只、债券型基金5只、QDII基金1只、货币市场基金1只，具体可参见图表1。从品种分布上来看，股票型、混合型这两类以A股市场为主要投资对象的基金类型显然已经主导了市场，可见，虽然经历了经济的回落，但是在当前政府在投资、消费领域多项政策的推动预期之下，市场的乐观情绪依旧未减。

　　新成立的产品方面，10月下半月共14只基金完成募集并设立，其中股票型基金5只，募资规模66.63亿元，平均单只募资13.33亿元；混合型基金1只，募资规模15.37亿元；债券型基金4只，募得资金67.25亿元，平均单只募资16.81亿元；货币市场基金4只，募得资金287.96亿元，平均单只募资71.99亿元。总体来看，固定收益类基金受到了更多的追捧，尤其是货币市场基金，不论是总体募资规模还是平均单只规模均遥遥领先于其它类型产品，这主要与月末因素有一定的关系。

　　另外，据财汇数据库统计显示，10月下半月公告前期递交申请材料的共17只基金产品获得受理，欲发行产品数量较前一期显著增加。从类型分布上来看，股票型5只、混合型2只、债券型3只，货币市场基金4只、QDII基金3只。其中，比较有特点的产品主要有华夏基金[微博]针对沪港通这一事件设计的沪港通恒生指数基金及其联接基金，以及前海开源基金申报的股息率100强等权重股票型基金，未来待产品获批后我们将会对其特点进行分析。从产品分布来看，17只基金分布于13家基金管理公司，它们分别是北信瑞丰、工银瑞信[微博]、国海富兰克林、国寿安保、华夏、汇添富、民生加银、农银汇理、前海开源、上投摩根、兴业、易方达、中邮创业基金[微博]。

　　来源：凯石财富工场

　　基金市场热点关注

　　中国债券ETF首登美国交易所(来源：上海证券报)

　　易方达旗下香港子公司参与开发的中国债券ETF于10月29日获准在纽约上市，这意味着中国债券首次登陆美国交易所，使得美国投资者可以通过此途径参与到中国债券市场中来。该基金是和中国债券挂钩的交易所交易基金，名为KraneShares E Fund China Commercial Paper ETF基金，由易方达基金[微博]香港子公司与美国KraneShares联手开发运营，计划于11月份开始筹资，并将在纽约上市交易。

　　根据公告，基金主要追踪中国主权债、准主权债和公司债，收益率为4.6%。相对于美债和金边债仅有2.3%左右的收益来说，10年期中国国债的收益率为4%，中国债券收益率优势明显。中国高收益债券吸引了众多机构的兴趣，10月份以来，至少4家机构已经递交了相关文件，将要进军中国债券市场，这些机构包括德意志银行、Global X Funds、 KraneShares和VaEck Global等。业内人士表示，随着全球资产配置时代的到来，加上人民币国际化的加速推进，预计会有更多机构关注中国债券市场的投资机会。

　　新发产品推荐

　　海富通上证可质押城投债ETF

　　把握城投债投资机会。作为一只指数型基金产品，该基金主要跟踪上证可质押城投债指数，招募说明书中提到，该指数样本是由沪市剩余期限1 年以上、债项评级为投资级以上、符合中国证券登记结算有限责任公司对可质押债券要求的城投类债券样本组成。从投资机会上来看，尽管城投债经历前期的上涨之后空间相对有限，但是近来政府公布的对于地方债的处置办法还是给城投债带来了一定的机会。处置办法的基本原则是企业举债向政府举债转变，低级别政府举债向高级别政府举债转变，而且进一步明确了化解风险的措施，对于存量债务基本都有对应的偿付方案。中央此次着手地方债务，在一定程度上降低了信用债品种的系统性风险，特别是城投债的投资价值将有望延续，因而跟踪城投债指数的基金产品也同样值得关注。

　　指数化投资债券。城投债作为信用债的一种，尽管前面提到，在中央的介入下风险水平有所降低，但是依旧是存在一定的不确定性的，海富通上证可质押城投债ETF跟踪有多只城投债组成的指数，这种指数投资的方式在一定程度上也可以分散掉不同标的的特有风险。另外，作为一只ETF基金产品，相比于其他类型的基金而言，整体费用水平明显较低，而且交易效率较高。

　　来源：凯石财富工场

　　鹏华养老产业股票型基金

　　顺应趋势挖掘养老产业机会。统计数据显示，我国社会老龄化的速度正在加快，2010年至2040年将是我国人口老龄化的高速增长期，因此养老事业所带动的养老产业将有望逐渐成为需求旺盛的新一轮支柱产业之一。鹏华养老产业股票型基金招募说明书中指出，该基金重点投资养老产业，即为有养生需求人群和老年人提供特殊商品、设施以及服务，满足有养生需求人群和老年人特殊需要的、具有同类属性的行业或企业个股，投资于养老产业上市公司发行的股票占非现金基金资产的比例不低于80%。总体来看，该基金选择养老产业作为主要的投资方向，符合社会发展的大趋势。

　　基金经理投资经验丰富。该基金基金经理王宗合，09年加入鹏华基金，从事食品饮料、农林牧渔、商业零售、造纸包装等行业的研究工作，2010年12月起至今担任鹏华消费优选股票的基金经理，2012年6月起至今兼任鹏华金刚保本混合的基金经理，现同时担任基金管理部副总经理，总体投资管理经验比较丰富，管理业绩也位于同业中上游水平。

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