中国基金报记者 杨磊

　　刚刚过去的10月份国际资本市场风云变化，原油大跌，美股震荡剧烈，国内的上市QDII基金出现了净值和价格的严重偏离，最高溢价率接近30%，为LOF产品今年以来出现的最大套利机会，先后16次溢价率超过10%，给这些上市QDII带来了较大的套利投资机会。

　　今年10月，上市QDII高溢价出现最频繁的是两只油气QDII，特别是华宝油气，该基金今年9月下旬以来单位净值出现暴跌，但基金交易价格跌幅却明显小于净值跌幅，10月中旬开始连续出现高溢价。根据天相的统计数据，溢价率最高的一天是10月14日，达到29.83%，该基金当日收盘价格为1.149元，单日基金单位净值却只有0.885元；此外，在10月10日和13日两天，该基金的溢价幅度也达到了24.97%和26.81%。

　　在如此高的溢价情况下，投资者可以在场内申购华宝油气基金，待申购份额到账后，在二级市场卖出获利，获取基金溢价所带来的收益。对于一般投资国内股市的上市基金来说，这种套利方式需要两天时间，当日申购，第二日确认，第三日开盘前即可获得份额卖出；但对于QDII基金来说，就需要多等一天，当日申购后，第三日才能确认，第四日开盘前才可以获得对应份额。

　　举例来说，投资者如果10月10日申购华宝油气，则需要10月14日确认，10月15日开盘才能卖出，申购单位净值为0.953元，10月15日该基金的平均成交价格为1.058元，扣除交易成本后，仍有10%左右的获利空间。

　　业内专家分析，当时由于国际原油价格暴跌，华宝油气的单位净值严重下挫，10月14日的单位净值比9月底低了22.37%，而当时由于国内股市行情较好，QDII净值公布又滞后一天，华宝油气的价格下跌没有跟上净值的下跌，到了10月17日跌停后，依然溢价1.49%，从而出现了比较明显的高溢价套利投资机会。

　　类似的情况还出现在上市QDII华安石油身上，10月9日到14日该QDII的溢价幅度连续超过10%，特别是10月13日的溢价幅度达到了12.32%。

　　此外，南方中国、招商金砖等QDII基金也出现过溢价率超过10%的现象，南方中国的高溢价出现在10月10日到14日，最高位10月13日的溢价16.28%；招商金砖在10月22日和24日两天，其中10月22日的溢价率更高，达到了14.53%。