稳健防御,强调选股——开放式基金投资建议
权益类产品方面,A股市场短期负面因素还需进一步消化,尤其是风险偏好的回落使得市场不确定性增加,在市场震荡过程中,建议基金组合从稳健防御的角度构建。在具体的产品上,首先,继续加强对消费蓝筹风格基金的配置,尤其在股票型基金产品投资行业、投资主题不断细化的当下,可甄选医药、消费主题方面的基金;其次,除了从行业、主题的角度,还可以从风险收益、组合估值水平、组合集中度等指标筛选关注稳健型产品;最后,强调具备选股优势的产品,继续关注量化投资基金较为独特的选股优势。可以关注长信量化、华商主题、宝盈策略、嘉实领先等。
此外,在发权益类产品中可关注国投瑞银信息消费基金,该产品精选信息消费主题的相关上市公司股票进行投资,从发展空间来看,信息消费行业在未来具有较大潜力。国家将其作为继房地产、汽车之后拉动消费增长的第三级,在传统产业发展受限、经济结构继续处于调整的过程中,相关行业的上市公司在未来将表现出较好的成长性。鹏华养老产业基金以养老产业包括与养老相关的医疗保健、食品、房地产、服务等行业的上市公司为主要投资标的。
固定收益类基金方面,国金证券固定收益小组认为,“当前资产价格的运行更多需要从大的经济和政策格局变化来做分析”,我们维持债券市场慢牛行情延续的观点。落实到基金投资策略上,一方面,基于上述对于“债市慢牛行情延续”的乐观预期,投资操作上建议加杠杆,借助杠杆正效应能够在较大程度上分享债市上涨收益,倘若债市阶段回调,双刃剑作用下此类基金加倍下跌,亦可看作是一个逢低布局的时机;另一方面,牛市中具备“高风险高收益”特征的信用债往往较利率品种会有更好的表现,超日事件的处理在安抚市场情绪的同时,也提升了市场风险偏好,而中低评级品种除可分享债市上涨收益外,其相对较好的票息收益也将为基金业绩提升助力。目前推荐的产品有天治双盈、招商债券、万家债券、长信利丰、华商稳健、工银添颐等。
QDII方面,美国第三季度GDP增速高于预期,令市场猜测美国经济强劲增长、可以承受美联储加息。继香港证监会[微博]与上交所[微博]高官均表示准备工作就绪后,中国证监会也对沪港通做了最新表态,证监会副主席姚刚今日表示,沪港通试点的各项准备工作已到最后的阶段。整体上,在近期QDII基金策略上,我们继续建议投资者减少QDII基金权益类型的配置权重,后续可关注宏观经济及美联储货币政策变量未来对于市场的影响,然后进行配置决策。最后,埃博拉病情的持续蔓延也是近期市场关心的话题,重点可关注的受益品种有广发全球医疗基金等。
过去一周基金市场分析
美股上涨, A股震荡收涨——过去一周基础市场简述
国内方面,周内(2014-10-24~2014-10-30)A股市场震荡收高。数据方面,上证指数收于2391.08点,上涨3.85%;深证综指收于1349.57点,上涨4.13%。周内A股市场行业板块全部上涨。
海外方面,美国政府发布的3季度GDP报告显示,3季度经济总量的环比年化增长率为3.5%。美国劳工部发布的上周首次申请失业救济人数报告显示,上周首申失业金人数28.7万,表明美国劳动力市场继续改善。美国联邦储备委员会29日宣布10月结束资产购买计划,但将继续维持所持到期证券本金进行再投资的政策。周四,美股低开,震荡后上行,受美国GDP超预期提振,收盘时三大股指全线上涨。
主题类基金领涨——股票型及混合型基金一周净值表现 周内A股市场震荡上行,成交量增加,行业板块全部上涨。周内基金收益随市上涨,较上周好转。其中,大摩主题优选股票、大摩品质生活、富国医疗保健、中银主题策略股票等周收益均在6%以上。总体看,主投新兴产业的产品涨幅较好。
图表3:表现居前的开放式股票型+混合型基金 |
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股票型 | 业绩(%) | 指数型 | 业绩(%) | 混合-灵活配置 | 业绩(%) |
大摩主题优选股票 | 7.96 | 南方上证380ETF | 6.18 | 大摩基础行业混合 | 6.86 |
大摩品质生活 | 7.38 | 万家380 | 6.05 | 大成灵活配置 | 6.84 |
富国医疗保健 | 6.94 | 南方上证380ETF联接 | 5.83 | 富安达策略精选混合 | 6.2 |
中银主题策略股票 | 6.9 | 中海上证380指数 | 5.76 | 汇添富蓝筹稳健混合 | 6.13 |
大摩卓越成长股票 | 6.6 | 中邮上证380指数增强 | 5.76 | 广发内需增长混合 | 6.06 |
诺德周期策略股票 | 6.57 | 混合-积极配置 | 业绩(%) | 混合-保守配置 | 业绩(%) |
金鹰策略配置股票 | 6.56 | 泰达宏利效率优选混合(LOF) | 5.78 | 兴全可转债混合 | 4.02 |
汇添富民营活力股票 | 6.53 | 富国天惠成长混合(LOF) | 5.01 | 大成景益 | 3.34 |
银河成长股票 | 6.46 | 上投摩根双核平衡混合 | 4.6 | 易方达平稳增长混合 | 3.29 |
添富美丽30 | 6.43 | 富国天源平衡混合 | 4.46 | 华安宝利配置混合 | 3.29 |
银河创新成长股票 | 6.43 | 工银精选平衡混合 | 4.03 | 泰达宏利风险预算混合 | 2.41 |
基金交易价格随市上涨——偏股上市交易型基金一周表现
本周上市交易类的LOF基金整体价格平均上涨2.17%,ETF基金价格平均上涨2.58%。截至10月30日,LOF基金按规模加权平均折价0.57%;ETF基金按规模加权平均折价0.16%。
图表4:部分LOF基金及ETF基金折溢价率(%)(截至2014-10-30) |
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LOF基金折溢价率前五名 | 折溢价率 | LOF基金折溢价率后五名 | 折溢价率 | ETF基金折溢价率前五名 | 折溢价率 | ETF基金折溢价率后五名 | 折溢价率 |
信诚金砖四国积极配置(QDII-FOF-LOF) | 9.82 | 信诚新机遇股票(LOF) | -2.07 | 国泰黄金ETF | 1.52 | 深证TMT50ETF | -2.02 |
鹏华丰润 | 8.1 | 华宸沪深300 | -2.35 | 大成深证成长40ETF | 1.11 | 银华上证50等权ETF | -2.31 |
长盛同智优势混合(LOF) | 6.61 | 南方永利1年 | -2.52 | 万家380 | 0.91 | 深F60ETF | -2.33 |
申万菱信量化小盘股票(LOF) | 6.26 | 东吴100 | -3.28 | 汇添富深证300ETF | 0.8 | 嘉实国债ETF | -2.48 |
嘉实中证中期企业债指数A | 5.14 | 中银盛利纯债 | -3.74 | 易方达黄金ETF | 0.78 | 嘉实深证基本面120ETF | -2.66 |
资金面宽松,债基收益普遍上涨——固定收益基金一周表现
本周二(10月28日)央行[微博]在公开市场进行200亿元14天期正回购操作。本周公开市场共有到期资金400亿元,周二、周四各有200亿元。周二央行公开市场操作实现零投放/回笼。当前货币市场资金面总体稳定。市场方面,周内国债指数上涨0.25%;企债指数上涨0.25%;转债指数上涨2.75%。
周内 14只封闭式债券型基金净值简单平均上涨1.27%,价格上涨1.62%,整体简单平均折价0.186%,其中招商信用、双债A、信诚增强的基金折价率相对较高。
本周纳入统计的35只债券型杠杆份额基金整体价格简单平均上涨1.53%。固定收益份额基金整体价格简单平均上涨0.7%。从折溢价变化来看(截至10-30),债券型杠杆份额基金整体溢价0.36%。债券型固定收益份额基金普遍折价交易。
本周保本类基金平均收益上涨1.14%。132只货币基金万份单位收益平均为8.77元,7日年化收益率平均为4.78%。
图表5:表现居前的各类债券型基金 |
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业绩(%) | 新股申购型 | 业绩(%) | 完全债券 | 业绩(%) | 可转债型 | 业绩(%) | 指数型 | 业绩(%) | |
5.63 | 双债A | 3.18 | 海富通纯债债券A | 5.69 | 民生转债优选A | 6.92 | 银华转债 | 3.45 | |
4.64 | 易方达岁丰添利 | 3.01 | 东吴转债 | 2.66 | 长信可转债A | 6.65 | 融通标普可转债C | 2.91 | |
3.66 | 博时稳健回报A | 2.5 | 新华安享惠金C | 2.55 | 建信转债增强债券A | 5.95 | 长盛全债指数增强债券 | 1.39 | |
3.07 | 华富收益增强债券A | 2.23 | 华宸信用增利债 | 2.41 | 华安可转债债券A类 | 5.85 | 易方达中债新综指(LOF)A | 0.62 | |
2.82 | 国投瑞银稳定增利债券 | 2.1 | 博时安心收益C | 1.86 | 中海可转债A | 5.82 | 国联安中债信用债 | 0.56 | |
注:A\B\C分级债券基金只列示一级。 |
图表6:表现居前固定收益份额基金 |
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基金名称 | 价格涨幅(%) | 折溢价(%) | 是否具有配对转换 |
东吴中证可转换债券A | 3.24 | -7.09 | 有 |
鼎利A | 1.87 | 2.17 | 有 |
银华中证转债A | 1.22 | -5.88 | 有 |
招商可转债A | 1.01 | -1.68 | 有 |
德邦企债分级A | 0.48 | -2.16 | 有 |
图表7:表现居前债券型杠杆份额基金 |
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基金名称 | 价格涨幅(%) | 折溢价(%) | 是否具有
配对转换 |
招商可转债B | 8.61 | 0.93 | 有 |
银华中证转债B | 7.98 | 9.69 | 有 |
双佳B | 4.96 | 0.68 | 有 |
融通通福B | 3.86 | -0.94 | 有 |
汇利B | 3.73 | 1.07 | 无 |
图表8:表现居前的QDII基金 |
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基金名称 | 业绩(%) |
广发纳斯达克100指数 | 3.44 |
华宝油气 | 3.31 |
国泰100指数 | 3.3 |
国泰纳斯达克100 | 3.24 |
华安纳斯达克100 | 3.13 |
杠杆份额随市上行——股票型封闭式基金一周市场表现
截止到2014年10月24日,传统封闭式基金整体平均折价率为12.23%。在平均剩余存续期1.63年的背景下,平均到期年化收益率(按当前市价买入并持有到期按当前净值赎回的年化收益率水平)47.14%。
图表9:价格涨幅居前的传统封闭式基金 |
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基金名称 | 价格涨幅(%) | 折溢价(%) | 到期年化收益率(%) | 剩余期限(年) |
基金景福 | 3.10 | -6.13 | 41.92% | 0.18 |
基金久嘉 | 2.57 | -16.79 | 7.06% | 2.70 |
基金鸿阳 | 2.47 | -15.55 | 8.26% | 2.13 |
基金同盛 | 2.36 | -4.12 | 304.30% | 0.03 |
基金科瑞 | 2.33 | -16.95 | 8.11% | 2.38 |
来源:国金证券研究所 天相数据 |
从股票型分级基金表现来看,本周股票型杠杆份额基金价格简单平均上涨4.42%。固定收益份额基金本周整体价格简单平均上涨0.83%。从折溢价变化来看(截至10-30),本周股票型固定收益份额基金整体折价2.68%,其中同辉100A、久兆稳健、易基稳健溢价率靠前。杠杆份额基金整体溢价7.06%,其中申万进取、银华锐进、浙商进取溢价率靠前。
一周基金市场要闻
本周5只基金发布成立公告。中银安心回报半年定期开放债券型证券投资基金首募32.20亿元。富国收益增强债券型证券投资基金首募17.36亿元。长城久盈纯债分级债券型证券投资基金首募10.11亿元。广发中证百度[微博]百发策略100指数型证券投资基金首募23.96亿元。中证500医药卫生指数交易型开放式指数证券投资基金首募11.83亿元。
本周9只基金发布发售公告。鹏华中证国防指数分级证券投资基金2014年10 月27日发售。华安中证细分医药交易型开放式指数证券投资基金联接基金2014年10月30日发售。鹏华养老产业股票型证券投资基金2014年10月31日发售。浦银安盛月月盈安心养老定期支付债券型证券投资基金、长盛养老健康产业灵活配置混合型证券投资基金、摩根士丹利华鑫优质信价纯债债券型证券投资基金、招商沪深300地产等权重指数分级证券投资基金2014年11月3日发售。南方绝对收益策略定期开放混合型发起式证券投资基金2014年11月6日发售。国投瑞银信息消费灵活配置混合型证券投资基金2014年11月10日发售。
本周1家基金公司发布高管变更公告:中原英石基金,石保上离任董事长,增聘周小全为董事长、法定代表人;付强离任副总经理,增聘宋卫华为副总经理。另有25只基金发布基金经理变更公告,6只基金发布分红公告。
长盛基金[微博]增加注册资本:公司注册资本由原来的1.5亿元人民币增至1.89亿元人民币,即增加注册资本3900万,公司股东的出资比例不变。
中国债券ETF首登美国交易所:易方达基金[微博]旗下香港子公司参与开发的中国债券ETF于10月29日获准在纽约上市。该基金是和中国债券挂钩的交易所交易基金,名为KraneShares E Fund China Commercial Paper ETF基金,由易方达基金香港子公司与美国KraneShares联手开发运营。基金主要追踪中国主权债、准主权债和公司债,收益率为4.6%。相对于美债和金边债仅有2.3%左右的收益来说,10年期中国国债的收益率为4%,中国债券收益率优势明显。
天津银行与天弘基金合作推出“天天宝”:天津银行联合天弘基金共同宣布“天天宝”正式全国发行。“天天宝”是兼具自动理财和消费取现的金融IC卡,为客户一站式服务,将客户的存款、投资、消费行为进行了有机整合。
百度获批基金第三方电子商务牌照:百度于今年9月获得公开募集基金第三方电子商务牌照。这是继淘宝和京东之后,第三家获得第三方电子商务平台资格的互联网企业。而此前百度已获得基金销售支付牌照,其已经为基金公司和投资者提供基金第三方支付结算服务。
一周基金经理观点汇总
金鹰红利价值朱丹:重点看好符合转型方向行业
朱丹表示,总体来说,对我国经济转型以及社会发展的中长期前景保持乐观和信心,符合转型方向的行业仍是中长期投资的重点领域,重点关注移动互联网给各行各业带来的变革,以及能源革命在清洁能源、新能源汽车、节能技术等领域中所涌现的投资机会,并将继续持有并择机增配与这些投资方向相关的个股。
博时基金[微博]黄远豪:地产销售回暖 注意强势股回调风险
短期展望,不利的短期经济数据、企业盈利和有利的政策环境、资金面交织在一起,造成沪港通落地前夕的市场振荡,需要关注强势股的回调风险。后续建议应当持续重视国企改革,重点关注科研院所改制带来的投资机会。如果地产去化成交量可持续,房地产股票尚存不确定性,但地产产业链将会有估值修复和业绩弹性机会。关注生猪养殖板块,无论是从去库存的角度看还是去产能的角度看,整个猪景气周期见底回升是大概率事件。短期,结合政治经济形势,关注海西自贸区板块。
诺安基金张乐赛:宽松货币护航债券牛市
展望未来,正在发行的诺安聚利债券基金拟任基金经理张乐赛表示,经济增长势头疲弱,宽松货币政策仍可能进一步放松,从而继续为债市护航。纯债基金将成为投资者把握债市行情的优良投资品种,未来其在投资中将重点配置具有较高信用等级的信用债,利用优秀企业的市场优势,力求获得理想回报。
附表:目前在发基金产品特点概况(截至2014-10-30) |
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基金代码 | 基金简称 | 国金基金分类 | 募集起始日 | 计划募集截止日 | 产品特点 |
000845 | 国投瑞银信息消费 | 混合型基金 | 2014/11/10 | 2014/11/28 | 主投信息消费行业板块 |
000373 | 华安中证细分医药ETF联接A | 指数型基金 | 2014/10/30 | 2014/11/26 | 跟踪中证细分医药行业指数。 |
519130 | 海富通新内需 | 混合型基金 | 2014/10/27 | 2014/11/21 | 积极把握国家经济转型中由扩大内需带来的消费拉动及投资拉动的投资机会,重点投资从中受益的相关行业,分享中国经济增长的成果。 |
000841 | 富国新回报AB | 混合型基金 | 2014/10/27 | 2014/11/21 | 固定收益类产品投资为主,权益及新股投资为辅 |
000849 | 汇丰晋信双核策略A | 混合型基金 | 2014/10/27 | 2014/11/21 | 在个股选择上,采用“估值—盈利个股精选策略”,筛选低估值高盈利的股票;同时,在资产配置上采用基于多因素分析的大类资产配置策略,实现资产合理配置。 |
519673 | 银河康乐 | 股票型基金 | 2014/10/23 | 2014/11/19 | 主要投资于具有竞争优势的本基金定义的健康快乐主题相关的股票,在严格控制风险的前提下,力争实现基金资产的长期稳健增值。 |
519062 | 海富通阿尔法对冲 | 股票型基金 | 2014/10/20 | 2014/11/14 | 采用阿尔法对冲策略,追求绝对收益 |
000824 | 圆信永丰双红利A | 混合型基金 | 2014/10/20 | 2014/11/14 | 关注中国经济结构转型等制度红利所带来的相关产业投资机会,兼顾投资基本面良好,有稳定分红政策或高分红预期的上市公司来均衡组合风险 |
000828 | 泰达宏利转型机遇 | 股票型基金 | 2014/10/23 | 2014/11/14 | 关注中国经济转型过程中各类投资机遇的股票基金 |
000839 | 上投摩根纯债丰利A | 债券型基金 | 2014/10/27 | 2014/11/14 | 设定了强制分红条款的纯债基金 |
000835 | 华润元大富时中国A50 | 指数型基金 | 2014/10/27 | 2014/11/14 | 跟踪富时中国A50指数,该指数的成份股为中国市值最大的50家A股公司, |
000831 | 工银瑞信医疗保健 | 股票型基金 | 2014/10/27 | 2014/11/14 | 主投医疗保健行业。 |
000820 | 华安中证高分红A | 指数型基金 | 2014/10/13 | 2014/11/12 | 跟踪中证高分红指数。 |
000823 | 银华高端制造业 | 混合型基金 | 2014/10/16 | 2014/11/12 | 主投高端制造业。 |
000822 | 东海美丽中国 | 混合型基金 | 2014/10/16 | 2014/11/12 | 重点关注在建设美丽中国的主旋律下,受益经济结构转型和经济品质改善的个股, |
511220 | 海富通上证可质押城投债ETF | 债券型基金 | 2014/10/17 | 2014/11/7 | 跟踪上证可质押城投债指数。 |
161720 | 招商中证证券公司 | 指数型基金 | 2014/10/20 | 2014/11/7 | 跟踪中证证券公司指数。 |
000737 | 诺安聚利A/C | 债券型基金 | 2014/10/20 | 2014/11/7 | 基金不参与股票、权证等权益类资产投资,同时本基金不参与可转换债券投资。 |
000834 | 大成纳斯达克100 | QDII型基金 | 2014/10/20 | 2014/11/7 | 跟踪纳斯达克100指数的QDII产品。 |
160630 | 鹏华中证国防 | 指数型基金 | 2014/10/27 | 2014/11/7 | 跟踪中证国防指数。 |
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