基本结论

　　数据显示，截止到2014年10月28日，共有23只基金正处于发行期或者即将进入发行期，包括4只债券型基金、8只混合型基金，5只指数型基金、5只股票型以及1只QDII型基金。从结构上来看，权益类基金产品占比较多，仍是发行的热点。

　　根据证监会[微博]基金部最新披露的基金核审进程，2014年10月份以来，已核审通过的基金共有7只，10月份新上报的基金品种共有11只，从基金类型来看，债券型2只、混合型3只、货币型3只、股票型2只、QDII型1只。从核审通过及上报的产品来看，货币型基金较受发行者的青睐，除上投摩根、工银瑞信[微博]、中融、银华等基金公司上报的此类产品已经获批发行外，中邮创业、国寿安保等公司也上报了货币型基金。

　　近期新发产品中，一方面，债券ETF基金出现了新的品种——跟踪可质押城投债的ETF基金；另一方面，指数基金产品进一步丰富，以A股市场中分红比例最高指数为标的基金——华安中证高分红指数增强基金发行。此外，采用绝对收益类产品采用对冲操作策略的海富通阿尔法对冲基金也处于发行期。

　　n  行业发展方面，来自华夏基金[微博]的消息称，目前华夏基金正在和上交所[微博]合作研发跟踪恒生指数的“T+0回转交易”ETF。最大的特点在于交易机制上实行T+0回转交易，即投资者当日买入的ETF份额同日即可卖出，这跟港股现行的T+0交易制度是完全接轨的。

　　结合市场以及产品情况，我们认为以下发行产品值得优选关注：

　　国投瑞银信息消费基金：该基金定义的信息消费领域较为广泛，且投资该主题的占比不低于基金非现金资产的80%，可以较好地分享信息消费主题的投资机会。从发展空间来看，信息消费行业在未来具有较大潜力。国家将其作为继房地产、汽车之后拉动消费增长的第三级，在传统产业发展受限、经济结构继续处于调整的过程中，相关行业的上市公司在未来将表现出较好的成长性。

　　鹏华养老产业基金：投资于养老产业上市公司发行的股票占非现金基金资产的比例不低于80%。基金所指的养老产业包括与养老相关的医疗保健、食品、房地产、服务等行业的上市公司拟任基金经理王宗合先生，曾担任食品饮料、商业零售、农林牧渔、纺织服装、汽车等行业研究员。此外，鹏华基金公司在权益类产品管理方面也积累了丰富的经验，旗下产品各具风格，业绩表现良好。

　　富国新回报基金：以绝对收益为投资目标，主要投资固定收益类产品，同时适当配置少量权益类产品，在新股发行时着力打新增强收益，为投资者带来较为稳健的收益组合。富国基金公司固定收益产品投研能力处于业内前列。截至今年三季度末旗下所管理的公募固定收益产品多达22只，总规模超过275亿元。实际投资中富国基金较为注重对个券的精细化管理。旗下固定收益类基金历史业绩表现良好，持续性强。

　　在发产品数量平稳，上报产品中货币基金受青睐

　　数据显示，截止到2014年10月28日，共有23只基金正处于发行期或者即将进入发行期，包括4只债券型基金、8只混合型基金，5只指数型基金、5只股票型以及1只QDII型基金。从结构上来看，权益类基金产品占比较多，仍是发行的热点。

基金类型

　　根据证监会基金部最新披露的基金核审进程，2014年10月份以来，已核审通过的基金共有7只，其中混合型基金1只、债券型1只、货币型4只、理财-债券型基金1只。10月份新上报的基金品种共有11只，从基金类型来看，债券型2只、混合型3只、货币型3只、股票型2只、QDII型1只。从核审通过及上报的产品来看，货币型基金较受发行者的青睐，除上投摩根、工银瑞信、中融、银华等基金公司上报的此类产品已经获批发行外，中邮创业、国寿安保等公司也上报了货币型基金。此外华夏基金还上报了沪港通恒生交易型开放式基金。在沪港通在未来有望启动的背景下，这也第一只与之相关的指数型公募基金产品。

证监会已审批发行各类型基金数量(2014年10月1日至2014年10月28日)

基金公司上报材料但未审核的各类型基金数量(2014年10月1日至2014年10月28日)

　　产品设计动态：投资标的扩充，债券ETF基金出现新品种

　　近期新发产品中，一方面，债券ETF基金出现了新的品种——跟踪可质押城投债的ETF基金；另一方面，指数基金产品进一步丰富，以A股市场中分红比例最高指数为标的基金——华安中证高分红指数增强基金再发。此外，采用绝对收益类产品采用对冲操作策略的海富通阿尔法对冲基金也处于发行期。

　　具体来看，自2013年3月国泰上证5年期国债ETF基金成立后，嘉实、博时等基金公司也纷纷推出了类似的产品。此次海富通基金将债权类ETF基金的跟踪标的进一步扩展到可质押城投债上。债权ETF基金的投资特点主要体现在可实现T+0交易，参与债权投资的操作门槛低及交易费用低等方面。海富通上证可质押城投债ETF基金的推出将会进一步丰富债券类ETF基金产品市场。指数基金方面，华安中证高分红指数增强基金以A股分红比例最高指数为投资标的。该指数包括中石油、中石化[微博]、贵州茅台等80只高分红、低估值的个股。随着沪港通在未来的开通，以机构投资者为主的香港市场具有持股周期长、换手率低的特点，A股市场中高分红、中低估值的个股或将会受益于沪港通而受到香港投资者的关注。

　　行业发展方面，来自华夏基金的消息称，目前华夏基金正在和上交所合作研发跟踪恒生指数的“T+0回转交易”ETF。现有的港股ETF，如华夏恒生ETF、易方达公司的H股ETF基金等在T日申购的基金份额，T+2日才可以卖出或赎回，存在一定的交易滞后性。 而“T+0回转交易”ETF最大的特点在于交易机制上实行T+0回转交易，即投资者当日买入的ETF份额同日即可卖出，这跟港股现行的T+0交易制度是完全接轨的。“T+0回转交易”ETF的推出将会大大提高投资者高效地跟踪港股市场的便捷性，增强资金的流动性。

　　新发产品投资策略： 稳健配置，侧重选股能力

　　短期市场在IPO开闸、经济低迷和海外市场波动等因素的影响下有所调整，投资者情绪趋于谨慎。宏观方面，此次四中全会并未涉及到经济部分(之前市场预期有国企改革、土地改革等方面的政策)，如此对股票市场就不会有直接影响；其次，依法治国的主题之前已经有充分的预期，此次决定内容是一个全面性的框架，对于短期市场的影响也就很小。落实到基金投资方面，建议基金组合采取相对稳健的投资策略，可侧重对于消费蓝筹板块配置较多、具备风险收益配比优势的产品，对于稳健型投资者可提升固定收益类产品的配置。从中长期来看，在宏观风险可控的背景下，可继续关注选股优势的产品把握结构性投资机会。

　　本期关注的国投瑞银信息消费基金精选信息消费主题的相关上市公司股票进行投资，从发展空间来看，信息消费行业在未来具有较大潜力。国家将其作为继房地产、汽车之后拉动消费增长的第三级，在传统产业发展受限、经济结构继续处于调整的过程中，相关行业的上市公司在未来将表现出较好的成长性。鹏华养老产业基金以养老产业包括与养老相关的医疗保健、食品、房地产、服务等行业的上市公司为主要投资标的。

　　另外，债券基金方面，短期经济下行和政策放松的利好兑现，债市收益率下行趋缓。我们继续维持上月慢牛行情延续的观点。落实到基金投资策略上，建议从收益性与安全性兼顾的角度筛选出擅于精选高收益债券且下行风险控制能力较强的债券基金。富国新回报基金以固定收益类产品投资为主，同时以股票及打新收益为辅，获取稳健的绝对收益。本期关注的其他在发基金产品的投资特点可以参看附表。

　　灵活配置，专注信息消费主题——国投瑞银信息消费基金

　　按照契约规定，国投瑞银信息消费基金将通过股票与债券等资产的合理配置，并精选信息消费主题的相关上市公司股票进行投资，力争基金资产的持续稳健增值。按照契约规定，基金对信息消费主题上市公司股票的界定是：1)传统的信息传媒行业，主要包含通信、传媒、电子元器件、计算机等领域；2)信息化进程间接带动的其他投资领域；3)当前非主营业务提供的产品或服务隶属于信息消费行业，且未来这些产品或服务有望成为主要利润来源的公司。该基金定义的信息消费领域较为广泛，且投资该主题的占比不低于基金非现金资产的80%，可以较好地分享信息消费主题的投资机会。

　　随着新一代信息技术和信息产业的迅猛发展，形式多样的信息产品广泛进入到百姓家中，信息消费逐渐显现出带动经济发展的作用。国家“十二五”期间强力推动的“两化融合”，使广大企业广泛运用信息化的手段、信息消费的形式，推进了企业的精细化管理，取得巨大经济效益。2013年《关于促进信息消费扩大内需的若干意见》就曾指出，到2015年我国信息消费规模超过3.2万亿元，带动相关行业新增产出超过1.2万亿元，从而成为国家新的支柱产业之一。从发展空间来看，信息消费行业在未来具有较大潜力。国家将其作为继房地产、汽车之后拉动消费增长的第三级，在传统产业发展受限、经济结构继续处于调整的过程中，相关行业的上市公司在未来将表现出较好的成长性。

　　管理人方面，截止今年三季度末，国投瑞银基金[微博]共管理29只公募基金产品，管理规模接近300亿元，建立了较为完善的产品线。目前公司旗下的主题类产品主要有国投瑞银医疗保健、国投瑞银新兴产业、国投瑞银美丽中国等基金。其中国投瑞银医疗保健基金今年二月份成立以来已经取得了超过13%的业绩增长，国投瑞银美丽中国6月份成立以来也取得了超过3%的收益。公司在主题类产品管理方面积累了一定的管理经验。拟任基金经理陈小玲自今年1月起任国投瑞银策略精选基金经理，管理至今该产品任期回报率超过30%，为投资者取得了不错的投资收益。

　　投资养老产业，发展空间明确——鹏华养老产业基金

　　 鹏华养老产业股票型基金(以下简称“鹏华养老产业基金”) 属于养老主题类基金。其股票资产占基金资产的比例为80%－95%；投资于养老产业上市公司发行的股票占非现金基金资产的比例不低于80%。基金在有效控制风险前提下，通过精选优质的养老产业上市公司上市公司，力求实现超额收益与长期资本增值。基金所指的养老产业包括与养老相关的医疗保健、食品、房地产、服务等行业的上市公司。

　　统计数据显示，我国从2000年开始已经进入老龄化社会，且其发展速度正在逐渐加快。2010年至2040年将是我国人口老龄化高速增长期。预计2026年老龄人口将达到3亿，2050年为4亿，成为超老年型国家。养老事业所带动的养老产业成为符合国家战略、需求旺盛等新一轮经济的支柱产业之一，未来两年或进入养老事业的快速建设期。当前中国部分行业已开始涉足养老产业，亦有多家上市公司开始涉足养老产业。对中国经济而言，养老可谓为数不多的朝阳产业之一。

　　管理人方面，拟任基金经理王宗合先生，曾担任食品饮料、商业零售、农林牧渔、纺织服装、汽车等行业研究员。2009年5月加盟鹏华基金管理有限公司[微博]从事行业研究工作。2010年12月起担任鹏华消费优选股票基金经理，2012年6月担任鹏华金刚保本混合基金经理。其中，鹏华消费优选近2年的业绩增长在32.12%，同业排名中上游。此外，鹏华基金公司在权益类产品管理方面也积累了丰富的经验，旗下产品各具风格，业绩表现良好。已经成立的鹏华环保产业股票、鹏华新兴产业等主题类产品运作稳定。其中今年3月刚成立的鹏华环保产业股票近3个月的业绩增长5.52%，鹏华新兴产业近3个月的业绩增长为10.07%。

　　固定投资为主，权益+打新为辅——富国新回报基金

　　按照契约规定，富国新回报灵活配置混合型证券投资基金(以下简称“富国新回报基金”)以绝对收益为投资目标，主要投资固定收益类产品，同时适当配置少量权益类产品，在新股发行时着力打新，增强收益，为投资者带来较为稳健的收益组合。 2014年下半年IPO重启，虽然新一轮IPO新规使得基金网下申购的中签率明显降低，借道基金参与套利的意义不大，但对于股票仓位灵活、以绝对收益为目标的基金来说，从积少成多、增厚绝对收益的角度仍然有利可图，这类产品对于风险偏好中低的投资者，也提供了较为稳定的风险收益特征，使其具备较好的投资价值。富国系基金在今年打新投资过程参与了天保重装、登云股份、新宝股份等个股的IPO发行取得不错的收益，充分检验了公司新股申购策略和流程的有效性，具有一定打新实力。另外，从产品类型来看，相对于权益类基金，灵活配置型基金的投资标的范围及投资比例设置相对较为灵活这一优势也使得基金的打新收益能较好地保留。 富国基金公司固定收益产品投研能力处于业内前列。截至今年三季度末旗下所管理的公募固定收益产品达22只，总规模超过275亿元。实际投资中富国基金较为注重对个券的精细化管理。旗下固定收益类基金历史业绩表现良好，持续性强。富国旗下成立三年以上的天丰强化收益、优化增强A/B等债券基金的中长期业绩均排名同类基金前列。拟任基金经理张钫先生，具有多年固定收益产品投资经验，2014年3月加入富国基金。