导语

　　2014年10月上半月受国庆长假的影响，新成立产品数量急剧减少，大多数基金都选择在节前结束募集，而节后新发行产品又尚未设立，因而出现了数量短暂回落的状况。不过，节后到目前为止已经有多只产品开始发行，其中权益类基金产品占据明显的数量优势，而债券型品种也有多只正在募集，可见就现阶段而言，相对宽松的货币环境对于全市场的利好预期效果明显。

　　具体产品方面，目前正在募集的新产品中，有两只比较有特点，即广发百发100指数型基金和海富通阿尔法对冲混合型基金。前者由广发基金[微博]、百度[微博]、中证指数公司根据联合推出，将互联网大数据与金融产品设计相结合，将投资者互联网行为纳入测度范围，进一步深化了互联网金融创新。后者则采用多空头量化对冲策略，以期获取绝对回报，同时采用发起式的方式设立，与投资者风险共担。

　　2014年10月上半月(2014.10.1至2014.10.15)A股市场几乎波动持平，沪深300指数期间上涨0.53%，中证500指数涨幅阶段上行1.46%。基金发行设立市场方面，由于国庆长假影响，期间新成立产品明显下降，而节后在发产品则出现回升。从在发品种分布上来看，权益类基金产品占据明显的数量优势，而债券型品种也有多只正在发行，可见就现阶段而言，相对宽松的货币环境对于全市场的利好效果明显。

　　截止10月20日，共有20只产品正在发行，数量较节前几乎翻番。其中股票型基金6只、混合型基金6只、债券型基金6只、QDII基金1只、货币市场基金1只，投资股票市场的权益类产品发行明显回暖，具体可参见图表1。而目前在发的权益类产品也有一些比较鲜明的特征，其中，混合型基金以灵活配置型产品为主，0%-95%的股票投资比例给产品带来了较高的自由度，可兼顾打新操作也为此类产品增加了吸引力。除此之外，当前在发的混合型基金中还有一只多空对冲策略品种，即海富通阿尔法对冲混合型基金，具体通过建立股票多头并利用股指期货等衍生工具对冲系统性风险，从而追求阿尔法收益。正在发行的股票型基金中，指数型品种占据绝大多数且指数差异化明显，既有传统的复制行业、特征指数的基金，也有广发百发100指数基金这类互联网金融产品。

　　 新成立的产品方面，10月上半月仅2只基金完成募集并设立，其中一只为鑫元合享分级债券型基金，募得资金6亿元；另一只为华商未来主题股票型基金，募得资金49.19亿元。新成立产品数量的急剧减少和国庆节七天长假有关，大多数基金都选择在节前结束募集，而节后新发行产品又尚未设立，因而出现了新产品数量短暂明显回落的现状。同样，也是由于节假影响，10月上半月暂无基金产品获得证监会[微博]受理。

　　来源：凯石财富工场

　　基金市场热点关注

　　深交所[微博]首批货币ETF上市(来源：投资快报)

　　 经深交所核准，招商保证金快线货币市场基金(基金代码：159003)20日正式在深交所挂牌交易，成为深交所首批上市交易的货币ETF基金。上市后的招商保证金快线，无论是在二级市场买入，还是在一级市场申购，当日均可卖出或赎回，实现场内场外全路径T+0。

　　 围绕T+0资金可用，针对保证金市场的场内货币基金历经了三轮演化。第一代是场内申赎型货基，主要通过一级市场赎回实现T+0资金可用，并不能在二级市场上交易。第二代是场内交易型货基，主要通过二级市场交易实现T+0资金可用，其一级市场T日赎回后，T+2日资金方可用，赎回效率较低。第三代是货币ETF，招商保证金快线上市交易后，在原有场内申赎型货基的基础上，又增加了场内交易的属性，创新性地采用了“场内实时申赎+二级市场交易”的双轨制，实现了二级市场交易、一级市场赎回均可实现T+0资金即时可用。保证金的流动性是股票投资者最为看重的属性，从这个角度来看，相比单纯的场内申赎型货基和场内交易型货基，招商保证金快线在流动性管理上具有更快的交易效率，实现了真正意义上的T+0。

　　 除了交易效率的大幅提升外，招商保证金快线也赋予了投资者更为多元化的投资策略。利用“场内实时申赎+二级市场交易”的双轨制和T+0回转交易功能，投资者既可以持有招商保证金快线获取货币基金相对超越活期存款的较高收益，也可以在二级市场做日内价差套利，同时还可以通过一二级市场进行多种形式的跨市场套利。另外，QFII、融资融券信用账户由于无法参与回购，其投资者可以通过投资招商保证金快线，令闲置保证金、信用帐户抵押现金享受货币基金的收益。

　　新发产品推荐

　　广发百发100指数型基金

　　 大数据开启新一轮金融产品创新。该基金依据大数据金融指数“百发100”设计，由广发基金、百度、中证指数公司根据联合推出，采用完全复制法，按照成份股在中证百度百发策略100指数中的基准权重构建指数化投资组合。拟任基金经理陆志明表示，广发百发100指数型基金的创新之处在于，用互联网思维和技术对指数产品编制和生产方式进行了突破创新，通过综合百度用户在搜索过程中所关注的方向和诉求，提炼个股的有价值信息。另外，该基金在利用百度大数据量化投资者关注度的基础上，还融合了8个财务指标的财务因子、动量因子和动量反转策略数据，以期引领智能化投资时代。

　　 百发100指数特征概述。与传统指数相比，百发100指数首次将投资者对股票的预期变化纳入了选股因子中，即在量化模型中引入投资者的互联网行为大数据，将投资者金融行为纳入测度范围。具体来看，该指数通过对全市场上市公司股票的综合财务因子、综合动量因子进行动态捕捉，并结合百度金融大数据技术对市场投资热点分析预测后，构建出综合量化投资模型，同时开发形成指数选样系统，最终确定出100名股票作为成份股。据广发基金介绍，百发100指数的行业结构分布更加均匀，从权重分布来看，样本股更能代表我国经济转型中新兴行业股票的业绩表现。

　　来源：凯石财富工场

　　海富通阿尔法对冲混合型基金

　　量化对冲，追求绝对回报。基金招募说明书中指出，该基金主要通过阿尔法对冲策略，以期获取绝对回报。所谓阿尔法对冲策略，是通过建立股票多头，并利用股指期货等衍生工具对冲系统性风险，获取阿尔法收益。具体来看，股票多头主要依据海富通基金研究部的分析，以基本面分析为主，结合事件驱动策略，构建股票组合。而空头方面，则是根据多头组合的市值、行业分布、贝塔系数等因素，计算空头衍生品的数量并进行动态跟踪，主要选择流动性好的股指期货合约进行构建。除此之外，该基金也会根据市场环境的变化，采取其他套利策略。

　　发起式基金，与投资者风险共担。该基金是一只发起式基金，即是由基金管理人及高管作为基金发起人认购基金的一定数额方式发起设立的基金。招募说明书中指出，在基金募集时，基金管理人作为发起资金提供方，其认购该基金的金额不少于1000万元，且承诺认购的基金份额持有期限不少于3年。采用这一方式，可以实现基金管理人与投资者之间收益共享、风险共担，在一定程度上提高基金管理人投资管理的主动性和安全性。

　　来源：凯石财富工场