朝阳永续阳光私募行业月报—-2014年8月

CISI中国私募基金指数和沪深300指数走势图对照

　　来源：朝阳永续

　　1.CISI中国私募基金指数和沪深300指数业绩比较

　　根据朝阳永续统计，本月沪深300指数收于2338.29点，和上月收盘2350.25点相比，微跌0.51%。CISI中国私募基金指数本月收于202.05，涨幅2.58%。本CISI中国私募基金指数月涨幅超过沪深300指数3.09%。

图表 4：CISI中国私募基金指数收益率和沪深300指数收益率比较图

　　今年以来，A股先跌后涨，沪深300指数在今年第一季度连续三个月下跌，3月份最低的2077.76点，第二季度又持续在低位小幅震荡。进入三季度才开始有大的反弹，现在差不多在2400点以上。截止8月底，今年以来沪深300指数共上涨8.26点，涨幅0.35%。沪深300指数从今年3月份最低的2077.76点涨到现在的2400点以上，涨幅在10%以上。

　　图表 3：CISI中国私募基金指数和沪深300指数走势图对照

阳光化私募基金与公募基金、券商集合理财产品月度业绩对比

　　数据来源：朝阳永续  www.go-goal.com

　　图表 4：CISI中国私募基金指数收益率和沪深300指数收益率比较图

今年股票型基金指数、私募基金指数、集合理财指数和沪深300指数收益对比

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　　这轮行情最大的驱动力有两个。第一驱动力是无风险收益率的下行，依法治国背景下大力反腐和深改组审议通过财税、国企、司法、户籍、土地、教育等项改革方案提升了全市场的风险偏好，可比作“内因”。第二驱动力是资本市场双向开放的落实，即沪港通，可比作“外因”或“催化剂”。目前看，继年初债市拐点之后，股市拐点应该也已经过去了，2013 年市场创新激发的成长牛市，在2014 年被全面深化改革催生的改革牛市引向深入。

　　根据朝阳永续统计，本月中证股票型基金指数、CISI阳光私募基金指数和券商集合理财指数分别收于4574.13、202.05和153.39，涨幅分别为2.71%、2.58%和1.12%。CISI阳光私募基金指数本月表现和中证股票型基金指数仍然非常接近，但涨幅依然低于中证股票型基金指数。

　　图表 5：阳光化私募基金与公募基金、券商集合理财产品月度业绩对比

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　　图表 6：今年股票型基金指数、私募基金指数、集合理财指数和沪深300指数收益对比

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　　注释：兴业信托·朝阳永续中国私募基金指数(CISI)是业界最早成立的私募基金指数，指数基期为2006年12月29日，以公开数据的所有阳光私募信托产品平均收益率作为计算标准，是目前市场上最完整、最全面、最及时的私募基金指数。利用该指数，可以完整把握信托行业整体运行状况，私募信托总体趋势及走向。兴业信托·朝阳永续中国券商集合理财指数同兴业信托·朝阳永续私募信托指数同期推出，基期为2006年12月29日，以公开数据的所有券商集合理财产品平均收益率作为计算标准。

　　2.信托产品结构及月度业绩分析

　　由于私募信托产品包括不同的类型，且具有不同的特征，故对产品进行分类。目前阳光私募产品类型有：结构化产品、非结构化产品、其他类产品(不确定是结构化还是非结构化)，从而分别比较收益率，进行排名。

　　据朝阳永续数据库公开不完全统计，8月份有业绩可查的信托产品共有1970只，其中非结构化产品有1376只，结构化产品有508只，其他类产品86只。非结构化产品占多数，占比70%；结构化产品占比26%；其他类产品占比4%。

　　图表 7：本月信托产品结构构成

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　　从下图产品月度收益率业绩分布图可以看出，本月产品的收益依然主要集中在0%~5%的区间，分别有62%的非结构化产品和40%的结构化产品的业绩集中在这个区间。其次为5%~10%的区间，三类结构的产品分布占比分别为18.53%、32.68%和18.60%。

　　3.信托产品月度及年度榜单

　　本月公布业绩的非结构化产品共有1376只。月度收益区间为-10.33%~31.57%，平均收益为3.16%。其中正向收益的有1085只，占比85.68%。本月公布业绩的结构化产品共有508只。月度收益区间为-15.58%~33.59%，平均收益为4.03%。其中正向收益的有438只，占比为86.22%。本月公布业绩的其他类产品共有86只。月度收益区间为-2.37%~20.14%，平均收益为4.03%。其中正向收益的有70只，占比为81.40%。

　　本月的月冠军是银帆投资的“银帆一期”，截止2014年08月31号，该产品单位净值已经高达1.5451，本月取得31.57%的超高收益。银帆投资的投资理念及策略是通过仓位的调整控制和动态的资产配置，有效地回避证券市场系统性风险的前提条件下，通过专业的研究分析挖掘成长价值被低估的投资品种，以获取持续稳定的超额收益为投资使命。

　　第二名是去年的私募冠军创势翔黄平掌管的“创势翔1号”，该产品成立时间两年有余，但是它的表现却令人赞赏有加。截止2014年8月20日，收益为26.86%，净值已高达3.4733。从今年年初，黄平就在各种公开场合多次唱多国企改革概念，在操作上，他也贯彻了“今年他的主要策略是潜伏”的观点，此外，不失时机地参与军工行情、次新板块。据相关媒体报道，回顾近一年的历程，黄平认为其最大的收获是整合出了一个高效、稳定、理念统一的团队。

　　第三名是泽熙投资旗下的“泽熙3期”，截止2014年08月29号，泽熙3期的单位净值高达2.4857

　　，月度收益为26.54%。根据媒体报道，从重仓个股看，泽熙投资二季度看中的大多是小盘股，旗下多只产品重仓持有特尔佳、明牌珠宝、青松股份、宁波联合、东方锆业、黔源电力以及东方金珏、金字火腿、海兰信等新进个股。

　　第四名为鸿逸投资管理的“鸿逸1号”，基金经理为张云逸，截止2014年08月29号，该产品的最新净值为1.2752，月度收益率高达23.79%。张云逸表示今年成长股和价值股都有机会，价值股里面不会泛泛而谈，最看好的是房地产。

　　本月结构化产品收益排名榜上，安蕴10期(裕晋)B、上海证券1号和财通证券01号-第01期分别以33.59%、23.46%和22.73%的收益排在前三位。

　　年度榜单上，8月份有公布净值的非结构化的产品共有1580只，其收益区间分布在-32.98%~98.48%，平均收益为7.34%。取得正向收益的有1283只，占比81.20%。8月份有公布业绩的结构化产品共有606只，收益区间分布在-27.35%~49.13%，平均收益为8.83%。取得正向收益的有517只，占比85.31%。

　　今年以来股票策略高收益产品接连出现，私募冠军争夺战提前进入白热化，和上半年度穗富投资一枝独秀不同的是，现在呈现群雄混战的局面。泽熙投资、创势翔投资和穗富投资三强则成为第一军团，成为冠军最有力的争夺者，谁能最终登顶，只能继续观察。

　　本月年度榜单前几名的排序也发生了比较大的变化。穗富1期被泽熙3期超越，位居冠军。泽熙投资是今年以来的最大赢家，旗下产品均取得高收益，5只股票策略产品平均收益高达54.18%，前十名中占据四席，“山东信托-泽熙3期”、“华润信托-泽熙4期”、“华润信托-泽熙1号”和“山东信托-泽熙2期”今年以来分别取得98.48%、57.35%、44.07%和41.61%收益，分列第一、四、七和九名，累计净值分别高达5.4988、2.5652、4.7954和2.8277。

　　创势翔投资打破冠军魔咒，“粤财信托-创势翔1号”今年以来收益率高达89.51%，高居榜眼，穗富投资则以75.12%收益退居第三名。去年的私募冠军创势翔投资今年依然延续着强势，旗下“粤财信托-创势翔1号”凭借8月26.86%的收益，今年以来收益率已经高达89.51%，高居榜眼，累计净值高达3.4733，是今年冠军的有力争夺者之一。

　　今年以来一直领跑的穗富投资管理的“粤财信托-穗富1号”则以75.12%的收益，退居第三，目前该产品累计净值1.4148。智能概念股和国企改革概念的强势表现，是穗富投资高收益的主要原因。

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