⊙记者 王彭 ○编辑 王诚诚

　　由于前期连续冲高，市场近日出现调整，各主要指数涨幅均有不同程度收窄。其中9月16日A股更是出现大幅度调整，各指数都出现较大幅度下跌。受股市震荡影响，权益类和固定收益类基金整体涨幅均有所收敛。市场急跌之后，基金也开始重新审视其持仓结构，并积极调整配置。

　　在博时基金[微博]看来，最近两个月的股票市场反弹跟宏观经济并没有太多关系，而更多是市场对制度红利的预期，包括“沪港通”、“国企改革”等预期提升了市场信心；另一方面是居民资产再配置，尤其是投资房地产、信托的资金出现回笼，为股市带来增量资金，提升了整体的估值中枢。展望未来，博时主题行业基金经理邓晓峰表示，他会持续关注“沪港通”行情，通过跟踪龙头全国性地产公司的月度销售，作为判断后市的重要信号。如这些龙头地产公司下半年推盘计划普遍高于上半年，说明地产行业调整将软着陆，系统风险可控，对后市将更乐观；如这些公司的销售同样出现价跌量缩，则需要更多提防系统性风险。

　　债市方面，以现有资金价格状态来看，预计央行[微博]近期启动逆回购操作的可能性不大。短期内市场利率变化将更为缓和，对于债市的提振效应或将减弱，债基的选券能力应成为重要的考量因素，重配中高等级信用债和城投债的基金值得投资者重点关注。以景顺长城四季金利为例，该基金在上半年资金面稳中趋松、经济基本面仍显趋弱的判断下，整体配置思路仍是在确保信用风险和流动风险可控的前提下，组合操作适当拉长久期并保持杠杆在一定的水平，主要建仓资质较好的城投债，同时根据基本面变化，适度参与利率债的交易性机会。

　　今年一季度，景顺四季金利基金在经济数据回落和央行货币政策不再偏紧的判断下，加快配置节奏，整体配置思路仍是在确保信用风险和流动风险可控的前提下，适当拉长久期，获取票息和资本利得。主要建仓3-5年的利率债和资质较好的信用债，积极把握一季度利率债和城投债的行情，并根据基本面变化，做利率债的波动操作。随后在二季度中，基于资金面稳中趋松、经济基本面仍显趋弱的判断，基金经理的整体配置思路仍是在确保信用风险和流动风险可控的前提下，适当拉长久期并保持杠杆在一定的水平，主要建仓资质较好的城投债；根据基本面变化，适度参与利率债的交易性机会。

　　总体而言，对基金投资者来说，考察基金管理人的主动投资管理能力，应着重观察其在震荡市中的投资操作和净值表现，此外，还要经常关注所投基金投研团队的变化，对基金经理投资风格进行挖掘，分析市场走势，在不同市场阶段通过深入研究调整自己的基金组合。