众禄基金研究中心核心观点：

　　证券市场：上周市场高位放量宽幅震荡。周一市场继续攀升，股指再创反弹新高。由于证监会[微博]核准11家公司上市批文、8月经济数据疲弱以及高位套牢盘涌出等利空因素制约，周二股指逼近2350点关口后快速放量杀跌，沪指创出半年来最大跌幅，资金呈现快速流出状态。随后三个交易日，在央行[微博]执行SLF传闻、国务院给小微企业减税等利好消息刺激下，市场信心逐步回暖，股指在暴跌之后迎来技术性修复行情，最后三个交易日以红三兵形态报收，市场强势格局继续保持完好。全周上证指数波动区间为2282-2347，向下溢出众禄指数预测范围，上差3点，下穿28点，震级为4级。

　　众禄基金研究中心认为，短期内对反弹行情的干扰因素在增多，多空双方阶段性博弈下，股指震荡或加剧，但市场的强势逻辑依然比较清晰，上行通道仍旧保持完好，股指仍将以震荡反弹的方式诠释市场的强势。1)周四央行在公开市场进行了100亿元14天期正回购操作，中标利率3.50%，较最近一期3.70%水平下调20个基点。这也是自今年7月份来，14天期正回购中标利率第二次降低，并刷新了3年半来的新低。另外，18日市场盛传，央行5000亿SLF(常备借贷便利)首批已经实施，农行交行喝到头啖汤。期限为三个月，利率3.7%，远低于9月18日同期限Shibor4.6%的利率水平。央行引导利率进一步下行的意图凸显。货币政策“量价齐动”，释放出明显的季末定向宽松信号。2)A股市场政策红利继续释放。国务院加大进一步简政放权力度，六项新政扶持小微企业发展，释放出了管理层后续还会通过各种途径来稳增长的信号；上海提出落实新国九条意见，做大、做活沪市蓝筹市场，有利于进一步提振市场信心。但鉴于经济下行压力增加，新股申购窗口本周打开，叠加季末因素，市场仍面临多空双方的激烈博弈，市场上行过程或出现反复。目前投资者可以继续维持积极投资策略，保持较高的偏股型基金的配置比例，擅长选股的基金更具优势。

　　基金市场：2014年9月12日至2014年9月18日，开放式偏股型基金平均下跌0.53%，同期上证指数上涨0.18%。开放式偏股型基金收益率分布在2.79%到-3.89%之间，长信量化先锋股票涨幅最大，国泰中小盘成长股票跌幅最大。分类来看，主动股票型基金平均下跌0.64%，指数型基金平均上涨0.48%，混合型基金平均下跌0.42%，债券型基金平均上涨0.12%。

　　基金投资策略：(1)偏股型基金：市场面临多空双方的激烈博弈，市场上行过程中出现反复概率上升，不过反弹进程仍未结束，度过新股申购窗口和季末之后，股指大概率上将继续上行，投资者可以继续维持积极投资策略，保持较高的偏股型基金的配置比例，擅长选股的基金更具优势。(2)债券型基金：8月份疲弱的经济数据反映出当前经济下行风险依然较大，经济基本面对债券市场的继续有效。定向宽松政策加码预期升温以及央行主导正回购利率下调20个基点，旨在带动利率中枢水平下移，利好债券市场以及债券基金。保守的投资者可以关注债券配置风格比较灵活的品种，积极的投资者可以关注转债类以及对股指参与力度比较高的品种。(3)QDII基金：建议重点关注投资美股的基金，如广发全球医疗保健，博时标普500ETF。美国经济持续复苏，上市公司盈利不断改善，对美股形成较有利的支持。另外，随着“沪港通”实行，港股市场将迎来投资新机遇，建议关注华宝兴业中国成长，华安大中华升级。美联储再度削减QE规模，需关注QE退出对相关资产的影响，如黄金等贵金属QDII存在一定压力。(4)货币基金、理财债券基金：央行在流动性管理方面步伐沉稳，市场流动性宽松状态得到延续，货币市场基金收益下行压力依然存在。但在中国经济结构调整的历史背景下，货币政策不可能重新转向全面宽松，叠加利率市场化进程的推进，资金利率易上难下。投资货币市场基金和短期理财债券基金仍有望获得稳定收益。推荐：众禄现金宝、工银瑞信[微博]7天理财、南方现金增利A等。

今年以来股票市场指数累计涨跌幅

　　三、本周市场预测  

　　市场的强势逻辑依然比较清晰，上行通道仍旧保持完好，股指仍将以震荡反弹的方式诠释市场的强势。但鉴于经济下行压力增加，新股申购窗口即将打开，叠加季末因素，短期市场仍面临多空双方的激烈博弈，市场上行过程或出现反复。根据众禄指数预测系统预测，本周上证指数波动区间为2360-2295，阻力区间2360-2320，支撑区间在2295-2255，市场重心微跌至2320点(上周2325)，震级4级。

今年以来股票市场风格指数累计涨跌幅

　　四、众禄投资策略

上周市场行业指数涨跌幅

　　1、市场的强势逻辑依然比较清晰，上行通道仍旧保持完好，股指仍将以震荡反弹的方式诠释市场的强势。但鉴于经济下行压力增加，新股申购窗口即将打开，叠加季末因素，短期市场仍面临多空双方的激烈博弈，市场上行过程或出现反复。目前投资者可以继续维持积极投资策略，保持较高的偏股型基金的配置比例，擅长选股的基金更具优势。

　　二、上周信息解读