在管理君享量化三年间，李玉刚用他的业绩表明，即使在熊市中也能取得正收益击败指数。2013年沪深300指数下跌7.65%，而由李玉刚管理的君享量化收益率为7.69%。三年来，君享量化都获利不菲，并将净值回撤牢牢控制在3%以内，帮助投资者回避大盘下行的系统性风险的同时，实现了资产的稳步增值。

　　不过，对于管理的对冲基金熊市中收益贡献较大的情况，李玉刚认为“这是一个巧合”。他说，我们的投资目标是追求与市场涨跌无关的绝对收益。绝大多数的投资策略都依赖不同的市场环境，在不同的市场环境下会有不同的表现。为了控制净值的波动，对冲基金普遍采取多个不相关的投资策略。国内对冲基金普遍面临的问题是缺乏对冲手段，投资策略的分散化程度不够。因此，净值走势会表现出阶段性特征。随着期货品种的增多，以及期权的推出，投资策略会更加多样化。

　　李玉刚表示，投资的第一要义是安全至上，先为不可胜，以待敌之可胜。君享量化一直坚持的是市场中性策略。核心是不通过预测大盘涨跌来赚钱，而是纯粹利用选股能力或捕捉定价偏差的能力，来获取无关市场涨跌的超额收益。具体操作时，通常会在建立做多组合的同时，建立对应的做空组合，从而规避市场的系统性风险。

　　在选股上，李玉刚采用多个完全不同的阿尔法量化选股策略，在盈利驱动因子风险暴露上会有所侧重，并且量化策略是一个不断验证动态调整的过程。在具体执行时，不同策略有不同的周期，比如基于公司基本面的策略周期较长，事件性的套利策略则较短。

　　作为业内第一只对冲基金管理人，李玉刚认为对冲基金要发展壮大，管理人不能只追求短期高收益。他说，一定要想明白怎样为投资者创造价值，短期的高收益并不见得一定可以为投资者创造价值。良好的短期业绩，往往会导致投资者蜂拥申购，然后产品出现回撤或者长时间不创新高，投资者便容易失去信心纷纷赎回。几次操作下来，即便投资产品能提供优秀的业绩，投资者也未必会从中获益。

　　李玉刚认为，优秀的对冲基金经理不能想着只要长期业绩就行。他们必须在保持合理收益率的基础上，控制净值的最大回撤，同时尽量缩短净值创新高的时间，以帮助投资者避免因人性弱点导致的投资错误。

　　李玉刚表示，希望投资者能从资产配置的角度进行对冲基金的投资。对冲基金可以为投资者带来与股市债市相关的投资回报，从而分散投资者的投资风险。当前国内投资者主要面临三大系统性风险：股票市场、利率和信用风险。优秀的对冲基金可以很好地回避这些风险，同时又能给投资者带来合理的回报。

　　（徐丽虹）