李菁担任固定收益类基金经理已近7年,从债券研究员到基金经理助理,再到基金经理、投资管理部副总监,李菁的每一步走得都很踏实。李菁认为,固定收益类基金的持有人风险偏好较低,所以作为固定收益类基金经理,要帮助投资者及时锁定投资收益并有效控制基金净值的下行风险。
李菁说,固定收益类基金在牛市中获取收益只关乎多与少的问题,但是,在熊市中,固定收益类基金如果出现亏损,会让风险偏好较低的持有人难以接受,为了尽量避免这样的情景发生,固定收益类基金经理要做的就是在锁定投资收益的同时,让基金的投资组合有效控制下行风险。“经历过几轮牛熊周期的转换,不难看出债券在具有较大波动性的同时,也会存在流动性风险,所以在构建基金具体的投资组合时要在流动性和收益性之间理性取舍,把握好尺度。”李菁说。
对于2014年下半年出现的信用违约事件,李菁认为,信用违约事件在未来将愈发成为债券市场需要关注的事件。“长期以来,国内信用市场是风险没有充分暴露的市场,特别是早期发行的企业债都是由银行担保。但是在2014年初,由于市场开始担心经济下行将会导致企业破产,进而促使信用违约事件的发生。虽然目前看来没有发生大面积的信用违约事件,但是在未来市场化的进程中,某种程度上还会出现信用违约事件。”
具体到债券市场,李菁表示,债市在2014年上半年持续走牛,但下半年出现了调整迹象。李菁说,今年的债券市场表现与往年不同,通常市场认为每年债市会在三季度出现一次调整,虽然今年6月底到7月份债市出现过调整行情,但是很快市场就恢复了牛市特征,而近2个月利率债、企业债连续呈现出较好的涨势。从货币政策和国内真实的经济状态来看,未来债市不会像上半年那样乐观,将处于震荡波动状态,向上和向下的空间都有限。(邱玥)
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