张慧 高级分析师

　　导语

　　2014年8月下半月A股市场在经济数据放缓的影响下窄幅震荡，市场指数阶段涨跌幅基本持平。基金发行设立市场方面，延续了8月上半月的热情，新产品数量与前期维持同一水平。就种类而言，在发产品仍以权益类充斥市场，然而新设产品则主要以债券型和货币型这类固定收益品种为主。不过，从平均每只产品的募集规模来看，权益类品种仍然普遍更受欢迎。除产品设立外，8月中旬还诞生了第一只清盘基金——汇添富理财28天债基，在基金数量不断增多的今天，合理健全的退出机制一直是监管层思考的方向，而此次汇添富首次主动清盘或将迎来新一轮小微基金的退市或合并转型浪潮。

　　具体产品方面，目前正在募集的新产品中，贴合当前时代注重生态环境建设这一焦点的长盛生态环境主题混合型基金，以及采用定期开放运作模式的易方达恒久添利1年定开债券型基金均比较有特色，投资者可以给与关注。

　　公募基金双周发行概况

　　2014年8月下半月(2014.8.16至2014.8.31)A股市场在经济数据放缓的影响下窄幅震荡，沪深300指数阶段小幅下跌0.95%，中证500指数几乎持平，半月上涨0.10%。基金发行设立市场方面，延续了8月上半月的热情，新产品数量与前期基本持平。就种类而言，在发产品仍以权益类充斥市场，然而新设产品则主要以债券型和货币型这类固定收益品种为主。

　　截止9月1日，共有24只产品正在发行，其中股票型基金7只、混合型基金9只、债券型基金5只、货币市场基金3只，具体可参见图表1。在发产品方面，总体来看所呈现的特征与上半月基本相同，7只在发的股票型基金投资方向分布比较分散，主要投向医疗保健、新兴产业、环保、地产等领域，以及蓝筹股票。而9只混合型基金中，8只为可灵活参与打新的灵活配置型基金品种，另有1只多空对冲策略产品-华宝兴业量化对冲混合，该产品自8月18日起开始募集，主要运用股指期货等空头工具对持有的股票等权益类多头组合进行对冲操作，从而实现灵活调整基金系统性风险敞口的目的。

　　新成立的产品方面，8月下半月共计14只基金完成募集并设立，其中股票型基金3只，募资规模28.27亿元，平均单只募资9.42亿元；混合型基金2只，合计募资规模20.98亿元，平均单只募资10.49亿元；债券型基金4只，募得资金30.55亿元，平均单只募资7.64亿元；货币市场基金5只，募得资金33.28亿元，平均单只募资6.66亿元。从设立产品数量和总体募资规模来看，固定收益类品种具有一定优势，但从单只募集情况来看，权益类品种普遍更受欢迎。

　　另外，据财汇数据库统计显示，8月下半月公告前期递交申请材料的共13只基金产品获得受理，欲发行产品数量持续回暖。其中股票型2只、混合型3只、保本型2只、货币型3只、债券型3只，风险相对较低的固定收益类品种实现赶超。其中，比较特别的产品当属广发基金[微博]旗下的中证百度[微博]百发策略100指数型基金，该产品所跟踪的中证百度百发策略100指数是百度金融中心、中证指数公司、广发基金三方合作开发的互联网金融指数。该指数首次将互联网大数据技术引入指数编制方案中，将传统指数选样方法、百度金融大数据技术以及相应的量化策略进行融合，将成为互联网金融向纵深发展的创新标杆。从产品分布来看，13只基金分布于11家基金管理公司，它们分别是东海基金、广发基金、国投瑞银基金[微博]、嘉实基金、泰信基金、易方达基金[微博]、英大基金、圆信永丰基金、招商基金、中信建投基金、中银基金。

　　基金市场热点关注

　　汇添富理财28天债基打响基金清盘第一枪(来源：中国基金报)

　　8月16日汇添富基金发布公告，将于9月16日召开持有人大会，讨论《关于终止汇添富理财28天债券型证券投资基金基金合同有关事项的议案》的事项，这标志着国内首只迷你基金主动退市拉开序幕。汇添富基金表示，此次主动关闭理财28天基金，一方面是从维护基金持有人利益角度出发，另一方面，汇添富最初推出理财28天基金原本是为了方便投资者安排投资周期(28天为4周)，但在实际运作中发现较早推出的理财30天基金更契合投资者的申赎习惯，而这两款产品的期限较为接近，因此选择关闭28天产品来更好地节约资源。

　　近年来伴随新基金的密集发行，以及打开申赎后帮忙资金大幅撤资，造就了一批迷你基金。迷你基金运作成本高，对管理人来说边际贡献为负，成为困扰基金公司和行业的难题。特别是在今年以来，普遍的净赎回令迷你基金阵容迅速扩大。截至今年6月底，净值规模跌破5000万元警戒线的基金多达133只，比去年底的69只大幅增长了92.35%，数量占比也从去年底的4.46%上升到今年年中的7.77%。事实上，在基金行业大发展、公募基金数量不断增多的今天，建立健全的基金合并退出机制一直在监管层的思考框架之内，而此次汇添富首次主动清盘行动或能起到鲶鱼效应，从而倒逼行业改革，迎来新一轮小微基金的退市或合并转型的浪潮。

　　新发产品推荐

　　长盛生态环境主题混合型基金

　　主题选择契合发展方向。该基金主要投资于从事或受益于生态环境主题的上市公司，招募说明书中定义，生态环境主题概念包含致力于有效利用自然资源、提升人类生存环境质量的行业和上市公司，所涉及的环节不仅包括上游资源获取和产生方面的有效利用和降低损耗，还包括输送、到最终净化及循环利用的环保处理。从当前形势来看，前些年经济发展所带来的环境问题日益凸显，生态环境的保护正受到广泛重视，随着相应政策的密集落地，预计未来生态环境产业将具备较大的发展空间，因此长盛生态环境主题混合型基金致力于该领域的投资，比较契合当前市场环境。

　　混合型基金操作灵活。招募说明书中规定，该基金股票等权益类资产占基金资产的0%-95%，属于灵活配置型基金品种，较大的股票投资浮动范围为基金经理提供了比较宽松的主动操作空间，面对市场震荡具备先天优势。与此同时，此类品种还可进行适量的新股申购操作，投资机会丰富多样。

　　来源：凯石财富工场

　　易方达恒久添利1年定开债券型基金

　　定期开放运作，有利于增厚收益。该基金采用定期开放的运作模式，即产品运作期由封闭期和开放期组成，每个运作期期限为1年，自每个封闭期结束之后第一个工作日起进入开放期，每个开放期最长不超过30个自然日，最短不少于7个自然日。其中，封闭式管理能够保证基金运作环境的稳定，没有流动性管理压力，因而可以通过持有到期等方式配置更多相对高收益、低流动性的债券，提高基金整体收益，而定期开放又可以满足投资者一定的申购赎回需求，从而实现收益与流动性的多方面兼顾。

　　管理人固定收益产品管理经验丰富。易方达基金固定收益团队整体实力较强，截至今年二季度末公司旗下所管理的公募固定收益产品多达23只，总规模超过500亿元。而且，管理业绩也表现出了良好的持续性，成立三年以上的易方达增强回报、易方达稳健收益等债券基金的中长期业绩均位于同业前列。易方达恒久添利1年定开债券型基金的拟任基金经理张磊先生，具有多年固定收益产品投资经验，其所管理的易方达双债增强债券基金自成立以来至今(截止2014.8.31)净值上涨21.42%，今年以来(截止2014.8.31)也取得了超过8.5%的收益。

　　来源：凯石财富工场