中国基金报记者 方丽

　　机构投资者，往往在基金投资上拥有更为敏锐的嗅觉，是普通投资者参与基金投资的一个风向标。中国基金报记者根据天相投顾统计的2014年基金半年报数据，通过基金持有人结构找出了机构心水基金。

　　整体趋势：抛股票追混合

　　上半年机构投资基金显示出两大明确的趋势：抛弃股票基金和封闭式基金，喜欢合格境内机构投资者(QDII)基金、保本基金和混合型基金。

　　今年上半年股票基金虽然整体表现不错，但仍遭遇机构持续赎回。天相投顾数据显示，机构持有人平均占比从去年底的18.91%下滑至17.87%，上半年机构持有份额减少了244.11亿份。

　　遭遇份额和持有占比双降的还有封闭式基金，上半年机构对封基减持208.56亿份，其中老封闭式基金减少了165.94亿份。机构对封闭式基金整体持有占比下滑了5.11个百分点。

　　值得注意的是，机构持有份额和持有占比双双增长的类型是QDII基金、保本基金、混合型基金，相较去年底，上半年对这三类产品分别增持了1.26亿份、3.07亿份、230.4亿份，持有占比也较去年底增加了0.36个百分点、1.69个百分点、3.57个百分点。

　　值得注意的是，货币基金成为二季度末机构持有份额最高的产品类型，而且上半年增持了1779.08亿份，是增持力度最高的一类的产品，但持有占比却从去年底的34.7%降至27.41%，下滑了7.29个百分点，显示出散户们对货币基金的狂热。

　　还有“纠结”的品种是债券基金和商品交易型开放式指数基金(ETF)，虽然相较去年底，机构上半年分别减持了60.79亿份和0.03亿份，但持有比例却增加了6.58个百分点、6.97个百分点。

　　机构的各类基金宠儿

　　根据开放式基金半年报所披露的机构持有人持有比例，可以看出哪些是机构持有比例最高的品种，可以成为投资者的理财指南。

　　股票基金：爱医药和消费

　　●机构增持最多：长盛同德、新华消费、方正红利

　　机构对股票型基金的配置方向更值得投资者关注，而机构上半年增持的对象指向了医药、消费等方向，绩优基金和蓝筹基金也受到欢迎。

　　若按照份额来计算，机构持有份额增加最多的是长盛同德，上半年机构持有份额迅速激增了51.34亿份，该基金2013年获得16.76%的收益，2014年也有6.23%的收益。其他受到欢迎的是华安MSCI、华泰300ETF、长盛同庆、新华消费、华夏沪深300ETF、添富医药、长盛信息、万家180、华夏50ETF、中欧小盘，增长幅度超过6亿份。

　　但若以机构投资者持有占比增加幅度来看，最受欢迎的应该是长盛同德，机构持有占比增幅都超过85个百分点。其他新华消费、长信内需等消费主题，和富国医疗保健、添富医药等医药主题受到欢迎。如今年表现较好的中邮新兴等基金也获得机构增持。

　　从机构持有比例看，指数基金这类工具型产品机构持有比例占据绝对优势。目前机构持有比例超过90%的产品达到20只，多数为指数基金。机构持有占比超过95%的分别为广发500、易方达HS300ETF、南方500ETF、深成长、华夏沪深300ETF、新华消费、深红利、消费ETF。在机构持有比例超过90%的产品中，只有新华消费、长盛同德、中欧价值发现等产品不是指数型产品，值得投资者关注。

　　混合基金：打新能手受欢迎

　　●机构增持最多：国联安安心、中欧优选、景顺策略配置、宝盈核心优势A

　　混合型产品是机构上半年增持的重点对象，而重点增持的品种有两类，一类是打新股的能手，一类是运作时间长且业绩稳健的品种。

　　国联安安心是去年机构持有份额增加最多的一只混合型产品，二季度末持有份额35.63亿份，较2013年底增持了23.37亿份，而这只基金正是“打新之王”，在第一批IPO时打中新股数最多。不过，机构对该基金持有比例却较去年底下滑了15.57个百分点。持有份额增加超过10亿份的还有中欧优选、景顺策略配置、宝盈核心优势A。此外，广发聚优灵活、宝盈鸿利、安信平稳增长、光大配置、兴全趋势、东吴嘉禾等基金上半年受到机构的喜欢而增持。

　　从机构持有比例变动来看，安信平稳增长、东方利群混合、新华配置、中欧优选上半年机构持有人占比增加了60个百分点以上，不少是今年成立基金。其他如宝盈鸿利、长城久恒、天治趋势精选、广发聚优灵活、长信双利等产品也获得机构增持，而这些产品多为近两年业绩较好的基金。

　　若按照机构持有占比看，持有比例超过90%的不少是新发的专门打新产品和部分业绩有优势的产品。具体来看，天弘通利混合、宝盈新价值混合、安信平稳增长、华富灵活配置、中欧新蓝筹、泰达养老B、博时裕隆混合、东方利群混合，机构持有占比超过90%。

　　债券型：信用债基受欢迎

　　●机构增持最多：景顺优信A、浙商信用A、交银纯债C

　　上半年债券基金获得较好收成，而受到机构欢迎的主要是三类债券基金，一类是业绩较好的债券产品，二是以投资信用债为主的债券基金，三是短期理财产品。

　　从机构持有人占比增减来看，上半年机构增持比例最高的要数景顺优信A、浙商信用A、交银纯债C，机构持有人占比增幅均超过90个百分点。其他增持较多的还有富国信用债C、东方稳健、交银双轮动C、易方达投资债A等，不少是主打信用债或者纯债的基金。

　　若按份额计算，增持力度最强的是短期理财产品，尤其是银行系最受欢迎，如工银理财14天B、工银7天理财B，上半年份额增加超过20亿份，嘉实理财7天B、大成理财21天债B份额增加也超过20亿份。其他易方达月月利B、嘉实增强信用债、中银增利、交银21天B、泰达集利C、招商债券B等增持力度也较大。从公司看，工银、交银、易方达、招商、嘉实等公司旗下品种较受欢迎。

　　除开不可比数据，债券型基金中机构持有比例超过90%的产品有67只，其中不少短期理财基金的B类份额机构持有人占比达到100%，值得关注。其他持有比例较高的还有天弘弘利债券、华夏亚债A、民生信用A、信诚债券A、企债30ETF、信诚优债A等。

　　QDII：绩优+美股成无敌搭档

　　●机构增持最多：银华全球、富国中国、广发全球精选

　　挂钩美国市场，以及业绩较好的QDII产品上半年受到机构的喜爱。

　　从机构持有份额增长情况来看，增持最多的是银华全球，机构持有份额从2014年底的5196.5万份一口气增长到二季度末的1.73亿份，持有比例也较去年底增持了26个百分点，也是机构持有比例上升最多的一只基金。该基金最近一年涨幅为14.34%。

　　去年表现较好的富国中国和广发全球精选也受到机构追捧，上半年持有份额增加也超过1200万份。此外，国泰纳斯达克[微博]、广发纳指100、嘉实美国成长等也受到机构的增持。这些产品可谓是机构真正的心水产品。

　　从机构持有比例看，二季度末机构持有比例最高的是易方达H股ETF，高达93.53%，而2013年底这一数据为93.46%，差异不大。银华全球机构持有占比达82.76%，位居第二。添富香港优势、泰达全球、南方中国、长盛环球、广发全球的机构持有比例也超过40%。

　　特别提示

　　能成为机构的心水基金，肯定是有一定的闪光点，但是对于有些闪光点也需要小心。

　　第一，成为新基金“帮忙资金”的机构，持有比例较高的参考作用很小。

　　第二，货币基金中机构持有比例较高不一定好，因为往往机构行动非常一致，一段时间内集体赎回会对货币基金收益产生较大影响，最好选择机构持有比例适中或者持续性限购的产品。

　　第三，有些机构持有比例较高，可能存在关联方交易问题，这类持有比例高的意义也不大。此外，还有一种情况是机构属于波段操作，可能持有时间非常短，对投资者的指导意义也不大，因此最好持续观察这些基金的机构持有情况，最好选择业绩较好且机构喜爱的产品。