作者：欧阳岚

　　阿里巴巴[微博]小微金融集团推出的招财宝近期备受关注。自2014年4月上线试运营以来，招财宝平台上的产品一直供不应求，每天新的理财产品一经推出，短短十几分钟内便能全部售罄，更是创下“半小时销售10亿理财产品”的销售奇迹。如今平台上已有110亿元的规模，用户超过50万人。究竟招财宝是一款什么样的产品？

　　招财宝，即一个产品信息服务平台，银行、保险公司、基金公司等各类金融机构可通过该平台发布投资品种与理财产品。目前平台上运营的产品主要有三类：借款产品、保险产品、基金产品。产品预期年化收益率在5%～7%之间，期限2个月到5年。购买门槛在100元至1000元之间。据格上理财统计，平台上运营的资质优良、信誉良好的金融机构有40余家，另有100多家金融机构正排队进驻。

　　相对于其他理财产品，招财宝产品的美好显而易见。

　　第一，众所周知，银行定期存款的高收益率和活期存款的高流动性两者不可兼得，一些理财产品的年化收益率在5%～7%之间，但无法提前支取。而招财宝采取“定期理财+P2P”的形式较好解决这一问题。投资者购买一款招财宝产品后，若申请提前变现，即为投资者发起变现借款申请，之后将生成为一笔“个人贷”借款，其他用户通过招财宝平台购买或预约购买该笔借款后，实质是将相应资金出借给变现申请人，从而满足变现申请人获得现金的需求。这种超高变现能力是招财宝理财产品的核心优势。

　　第二，互联网大数据支撑。传统存单质押模式获得融资需要一到两周的时间，招财宝依据云计算仅需10秒便能匹配，解决了一些理财产品期限错配所可能带来的流动性风险。

　　第三，接近无风险收益。由于一方面招财宝平台不做资金池、担保、错配及不参与交易的定位，另一方面招财宝让具有风险识别和风险承受能力的金融机构来提供本息担保，因而招财宝平台能使投资者获得几乎无风险的收益。另外，招财宝上的借款类产品还引入金融机构担保。格上理财统计，截至目前，招财宝平台提前变现或到期的所有产品均实现本金与收益的100%兑付率。

　　第四，预约自动理财。通过预约抢购购买招财宝产品的资金仅能来源于余额宝[微博]，投资者设置好自己期望的产品收益率、投资期限、产品类型等条件，系统将自动进行指定理财产品信息检索，在未来的30天里只要有符合条件的指定理财产品在平台上架，系统将按照用户授权自动下单成交。由于实现了与余额宝账户的无缝衔接。预约功能自推出之后，平台同期通过预约成交的理财交易金额已超过75%。

　　然而，作为新生事物的招财宝依然有着不完美一面和潜在风险点。

　　招财宝收益率并不高，年化收益率在5%～7%之间，因而并不能满足大额投资者的理财需求。造成收益率不高的原因一方面是产品本身为低风险保险及分级债基金，另一方面是由产品设计过于复杂，利益方过多，分割利益方收益所致。

　　招财宝还有潜在风险点。一是“接盘”风险，每一单变现借款的时间以及可能拆分出来的数量都是不定的，如何保证足够大规模的用户和活跃的资金进出是能否迅速变现的关键。二是利率上行风险，若整个中国利率环境攀升时，投资者以现有利率接盘的意愿势必降低，从而造成流动性风险。三是预期收益率的不确定性，产品大部分时候可以达到预期收益率，但是产品供应方没有法律义务按照预期收益率进行兑付，比如万能险保障2.5%的收益，2.5%以上存在不确定性。

　　今年以来，宝宝类货币基金理财产品收益一路下滑，其年化收益率更是纷纷跌入4字头，而招财宝虽伴随争议，但瑕不掩瑜，招财宝的崛起一方面能稳住现有余额宝资金规模，另一方面能很好地满足对一直下降的宝宝类货币基金不满，但仍想投资收益更高的理财产品又怕繁琐的年轻人的需求。

　　(作者系格上理财分析师)