景顺长城优选坚守优质白马股

　　⊙记者 王彭 ○编辑 张亦文

　　近期，伴随创业板等成长股的持续反弹，偏股基金赚钱效应显现，成长风格基金呈现强者恒强格局。随着基金半年报的陆续披露，基金未来4个月的投资路径亦逐渐浮出水面。不少基金认为，在短期市场调整中具有估值优势的周期股具备投资机会；但从长期看，成长主题依旧是市场的方向。

　　成长风格基金中的景顺长城优选基金由于规模相对偏小，基金经理陈嘉平适度选取市值较小(例如40-80亿)的公司进行投资，以获取相对较高的预期报酬。他在成长主轴产业配置上采取分散投资，并不集中在单一行业，以维持配置的稳定性。从操作思路上来看，基金仓位处于可操作股票仓位中的偏高水平，即70%-80%；在行业配置与选股方面主要以产业增长确定性高，公司相对经营稳定的高增长股票为主。

　　在陈嘉平看来，成长股经历过3月的急跌过后，股票多已进入非常具有吸引力的区间，景顺长城优选将在震荡中逐步精选持股，调整到2014年的期待整体布局。 今年二季度中，该基金一部分的仓位布局集中在优质核心市值较大的白马成长股，这些个股在上半年的股市波动中，成为市场大幅杀跌的重灾区，但在业绩追踪上没有看到明显的趋势变化，因此陈嘉平仍然坚持既定投资策略。

　　行业选择方面，陈嘉平依然将环保、医药、电子、传媒、装饰园林等五大行业作为未来三至五年的主要配置方。但在短期选择方面，他认为多数成长股都处于有吸引力的阶段(环保、医药、装饰、传媒)，仅有去年三季度开始建议的TMT相关类股中的硬件转软件有变化。上半年相关软件计算机类股涨幅大幅领先其他行业，包含智慧城市、去IOE、信息安全、网络教育、医疗讯息电子化、金融信息电子化、金融机具电子化等题材，虽然前景看好且具有驱动力，但多数的题材个股估值多已经非常贵甚至都在40~50X以上，反观电子硬件个股方面经过去年三季度开始到今年一季度的下跌，估值相对有吸引力，配合三季度即将开始旺季拉货及今年的新产品发表，下半年硬件方面个股表现机会应该比软件方面个股略高，因此短期会在电子硬件领域加重配置。

　　总体来看，能够随时顺应市场节奏进行灵活操作固然可贵，但能够做到这一点的基金经理少之又少，更多的基金经理在不适合自己理念的市场中盲目操作，反而容易乱了阵脚。对于基金投资者来说，当所持有的绩优基金在某个时段业绩表现不佳时，也需多一分耐心。在构建组合时，除短期业绩表现之外，还应结合考虑中长期历史业绩、基金经理任职情况及投资风格等指标进行综合考虑。