来源：德圣基金研究中心

　　移动互联、云计算等层出不穷网络概念改变着民众的生活，6.32亿的PC网民、5.27亿的手机网民每天都在产生大量的网络数据，购物、交流、视频、图片等构成的数据海洋被视为IT发展的下一个蓝海，大数据逐渐流行。那么，大数据的价值究竟几何，本文以南方新浪财经大策略指数为例抛砖引玉。

　　缘起：数据价值——定位与效率

　　大数据的价值体现在其精准的客户定位以及效率的提升。关于大数据的最早案例发生在美国第二大的超市塔吉特百货(Target)。故事是这样的，有一天该超市基于数据挖掘系统分析结果给一位高中女生寄去婴儿用品优惠券，其父亲发现后投诉Target误导未成年人，但却在之后了解到他女儿已经怀孕的事实。

　　目前国内对于大数据挖掘的利用主要集中在对个人网络足迹的还原，刻画出个体的消费偏好、性格取向甚至是信用等级，通过模型化之后为电商公司或者是网络信贷公司提供精准推销，提高销售效率。而实际上根据麦肯锡的研究结果总结，大数据不只是可以对顾客群体细分，然后对每个群体量体裁衣般的采取独特的行动，还可以做到诸如运用大数据模拟实境，发掘新的需求和提高投入的回报率；提高大数据成果在各相关部门的分享程度，提高整个管理链条和产业链条的投入回报率；进行商业模式、产品和服务的创新等。而在产品创新如火如荼的金融行业，也将大数据工具纳入其中。

　　他山之石：互联网时代 在数据交易中实现投资价值

　　从国外的经验来看，大数据工具主要通过两个方面切入金融：一个就是将数据平台作为渠道来销售金融产品，比如美国的Paypal、国内的余额宝[微博]、91金融超市等；另外一种就是通过整合互联网中的散碎信息，来预测股市的走向或者发现具备投资价值的个股。比如由英国华威大学金融学副教授托拜厄斯•普赖斯、伦敦大学计算社会科学家海伦•苏珊娜•莫特以及美国波士顿大学物理学家哈瑞•尤金•斯坦利撰写的《金融市场上的量化交易行为》便是基于这种思路来探索金融投资的。

　　报告中对2004年至2011年期间谷歌[微博]搜索中98个关键词，比如“营收”、“失业”、“信贷”和“纳斯达克[微博]”的搜索频率变化进行了分析，研究证明：在金融市场下滑之前，可能会先出现投资者对市场担忧的一段时间。投资者在准备以较低价格抛售股票之前，可能会先搜索更多有关市场的信息。反之，金融关键词搜索量下降可以作为股市随后上涨的信号。这三位学者证明，以谷歌搜索平台上“债务”这个关键词的搜索量为基础建立起来的短线交易策略，在2004年至2011年期间可带来高达326%的累计回报。

　　数据与基金的联姻 —南方新浪财经大数据策略指数

　　2012年5月，世界首家利用 Twitter 的对冲基金金 Derwent Capital Markets上线，在八月份的报道中显示，该基金在首月交易中已经盈利，它以1.85%的收益率，超过平均数只有0.76%的其他对冲基金。此次南方基金和新浪的联姻代表了指数基金产品创新和策略投资的新方向

　　该策略指数基金的构建原理是通过对新浪在财经领域的“大数据”定性与定量分析，找出股票热度预期、成长预期、估值提升预期与股价表现的同步关系，构建策略因子，精选出具有超额收益预期的股票。通过基金公司专业股票研究优势与互联网“大数据”结合，从而最大程度提升和实现数据的量化价值，回馈投资者。

　　从目前进展来看，前期南方数量化投资部通过对财经大数据的分析，发现追踪市场热点变化，结合南方量化研究成果，挑选出更具有投资价值股票作为投资组合，日前已经完成了综合宽基指数、主题行业指数的历史模拟业绩测算。内部测算结果显示，该指数具有较好的市场代表性、收益性和流动性。相信两者的合作将会互联网与传统金融的结合推升到一个更高的层次。

　　意义：超越传统量化 公募产品创新的新纪元

　　而新量化方法，或者说互联网大数据策略分析之所以能产生投资价值的理论背景是行为金融学在投资指导上的具体化。该理论认为有效市场假说存在不合理性，投资者不都是“理性人”，行为和情绪因素以在金融决策中起较大作用，决策者的偏好一般是多方面的、易变的，这种偏好常常只在决策过程中才形成。总的来说行为金融以观察的角度来研究市场参与者表现出的真实情况是什么样的，通过“发现”来解释金融现象，最后试图形成模型来预测市场。传统的量化投资者由于数据获取局限，研究更多的止于事件本身对于股价的影响，数据量极其有限，对于新闻事件所带来的互动信息数据研究更是严重缺位。新浪和南方的合作很好的填补了这一空白。

　　任何投资都要创造价值，否则无意义。无论是行为金融研究还是大数据投资，其根本目的还在于最大程度的接近市场、还原市场本身的样子去进行有效的投资，最大程度实现资本市场投资收益。作为第一个吃螃蟹的人，我们期望双强合作带来不断的惊喜，除了主题新颖，更要物有所值，这才能成为公募基金量化投资上历史上的新标杆。