本报记者李文龙实习生傅宇驰

　　今年以来，随着包商银行“小马bank”、京东小银票、电信翼支付添益宝等理财产品上线，互联网理财市场呈现出百花齐放的局面。在战团中，不仅有“银行系”、“电商系”等主流产品，新近还加入了电信运营商、互联网金融搜索平台等机构，P2P平台也希望能从迅速扩容的市场中分得一块蛋糕。

　　银行系“宝类”理财后来居上

　　记者梳理8月18日互联网理财产品收益，与余额宝[微博]刚推出时高达6%以上的收益相比，“宝宝军团”收益率已普遍降至5%以下。业界人士分析，这是由市场资金面趋于宽松、货币基金投资收益率下滑所致，同类产品的增多也稀释和摊薄了收益。

　　自去年余额宝点燃了互联网理财的热潮后，“宝类”理财产品就如雨后春笋般不断创新推出，感觉到“狼来了”的银行机构迅速逆袭，纷纷降低理财门槛，比如中国银行推出活期宝，民生银行推出如意宝，并迅速占据了部分市场份额，在收益上也超过了余额宝、理财通等电商系产品。比如，8月18日民生银行如意宝的7日年化收益率为4.422%，而余额宝的收益率为4.159%。

　　此前银行是理财产品销售的主要渠道，而理财的互联网化和大众化，使得银行作为渠道的优势逐渐削弱，但是进行专业投资服务的功能却在竞争中被进一步发现。

　　余额宝类产品不仅门槛低，且借助移动端、实时赎回的优势，短时间内就吸引了大量投资者。究其原因，“宝类”理财收益率远高于活期存款利率，发挥了长尾效应。而跟进的银行系“宝类”产品并非只是对以往理财产品的简单改造，而是将高流动性、低门槛等互联网理财的特性和优势加入其中。比如，包商银行推出的“马宝宝”基金，同样“T+0”快速赎回，起投金额仅为100元。如此“宝类”产品搭配预期收益较高的中长期品种，就构成了当前银行的理财产品体系，而“金融机构设计产品+互联网化销售”也成为互联网理财的主要创新模式。据了解，华夏银行75%的理财产品通过互联网渠道来销售。

　　投资结构和风险特征发生变化

　　近日中国移动[微博]宣布推出“和聚宝”，此前中国电信[微博]旗下的添益宝已经上线，电信运营商加入互联网理财战团，表明余额类理财不断推陈出新，将购物、公共事业缴费、话费预存等第三方账户中的沉淀资金盘活。

　　互联网理财产品更新换代，使得其投资结构发生了实质性变化，部分产品不再单纯投资于货币基金以及大额存单等，同时投资于股票等风险较高的金融市场，或者直接对接于企业，使得风险特质和收益支付方式，均与以往大相径庭。

　　以京东“小银票”、阿里票据贷为代表的票据理财产品的出现，意味着电商正把互联网理财的触角从投资金融市场扩展到短期借款，让融资企业与投资人直接对接。91金融副总裁郑申则对记者表示，91金融从去年底以来已经推出三代产品，第一代“民生加银资管91金融月月盈”，其主要投资标的为货币基金、大额存单、买入返售金融资产等，具有相对较低的风险，且因集聚了散户的资金而提高了投资的议价能力。第二代产品则将资金目标投向证券公司融资业务的债券收益权。在这个过程中，91金融并没有资金池，而是通过信息推荐、财务顾问的形式，将企业推荐到金融机构，用户直接与银行签订合同然后进行汇款。据悉，91金融推出的“增值宝”目前服务过的企业已经达到1852家，成交金额达32亿元。

　　不难发现，许多互联网金融企业理财产品换代后的收益逐渐增高，同时投资风险也在逐渐上升。

　　P2P垂涎市场分一杯羹

　　根据中国互联网络信息中心近日发布的统计报告，互联网理财产品推出仅一年时间，用户规模就已达到6383万。虽然互联网理财短时间内出现爆炸式增长，但是其中也有部分不规范的现象，比如夸大或补贴收益、回避风险等违规销售行为，相应地在拉低投资者门槛的同时，投资者的风险教育应当及时跟进。

　　尤其是，一些P2P企业也打出理财的旗号。有专家指出，虽然这类产品在收益上要比“宝类”理财收益要高，但有本质不同，其并非投资于金融市场，而是投资于企业，风险则来源于借款企业的信用风险以及P2P非法集资等。

　　中央财经大学经济学院副教授兰日旭表示，当前互联网理财普遍打“价格战”，但是投资者不能只看收益，而忽视了对投资标的和风险结构的分析。