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　　折溢价套利

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　　 □金牛理财网 赵源

　　 在蓝筹股获利回吐的影响下，沪深股市周四明显调整，沪综指下跌1.34%，深成指下跌1.53%。受此影响，杠杆股基一改往日强势，大幅掉头向下。数据显示，周四截至收盘，共有5只杠杆股基跌停。

　　 数据显示，昨日招商商品B、浙商进取、鹏华信息B、鹏华资源B、诺安进取跌停。除诺安进取外，其余4只基金开盘后即下跌，浙商进取、鹏华信息B更是开盘便封在跌停板直至收盘。此外，前期涨幅居前的热门基金昨日同样大幅下跌，如银华300B下跌8.32%，申万菱信[微博]证券B下跌6.12%，银华锐进下跌5.39%。分析认为，指数下跌以及套利资金抛售，或是导致多只杠杆股基大跌的原因。

　　 进入7月份，权重蓝筹股持续高举高打，已处于严重超买状态，获利回吐压力与日俱增，近期进入震荡调整阶段，导致昨日多只蓝筹风格分级股基跟踪的指数出现下跌。如招商商品B跟踪的大宗商品指数昨日下跌1.69%，浙商进取跟踪的沪深300指数下跌1.51%，鹏华资源B跟踪的A股资源指数下跌1.98%等。

　　 在指数出现下跌的同时，由于多只杠杆股基的母基金存在明显溢价套利空间，随着套利资金的流入及分级股基场内份额的增加，杠杆股基抛售的压力日益增加，昨日杠杆股基价格的大跌或正是这种压力的释放。

　　 金牛理财网数据显示，截至8月6日，招商商品B母基金溢价套利空间5.62%、浙商进取母基金溢价套利空间22.67%、鹏华信息B母基金溢价套利空间10.44%、鹏华资源B母基金溢价套利空间9.20%、诺安进取溢价套利空间8.16%，目前共有12只杠杆股基母基金溢价套利空间在5%以上。与此同时，在7月22日至8月6日期间，招商商品B场内份额增加15374.06万份，增加率30.55%（场内份额增加数/期初流通份额）；鹏华信息B场内份额增加1110.43万份，增加率212.63%等，期间共有9只杠杆股基场内份额增加率在50%以上。

　　 鉴于大盘近期处于调整态势，以及套利抛售压力或将继续释放，短期内杠杆股基价格将出现较大调整。而在套利资金打压下，A类份额价格虽可能下跌导致折价率提高，但是其实际收益率或将上升，浮现投资价值。

　　 金牛理财网数据显示，截至8月6日，有10只分级股基A份额实际收益率在7.1%以上，其中招商商品A实际收益率为7.61%，诺安稳健实际收益率为7.10%。