好买基金研究中心

　　事件：

　　2014年7月以来，在央行[微博]货币政策放松的情况下，沪港通概念，国企改革以及各地房地产限购陆续松动，以金融地产为代表的蓝筹板块开始发力，整体涨幅领跑大盘。在此背景下，重仓蓝筹板块的基金成为市场反弹主力。经过近一个月的蓝筹股行情，今年公募基金排行榜已被打乱。多只此前的蓝筹风格基金已经攀升至前十。

　　蓝筹行情未来能否延？是蓝筹股基金是否还可以配置的决定因素。

　　好买基金研究中心点评：

　　目前市场风格以大盘股为主，周期涨价概念领涨，市场信心明显转强。支撑市场情绪高涨的关键因素包括四方面：第一，货币政策继续放松的预期；第二，沪港直通；第三，国企改革；第四，各地房地产限购逐步放开。其中，前两条是关键因素。

　　货币政策方面：昨日召开的中央政治局会议明确，要保持宏观政策连续性和稳定性，针对经济运行中的突出问题，更加注重定向调控。表明，下半年货币政策的基调仍将保持定向宽松。

　　沪港通的主要利好的板块是，上海、香港股市的比价效应，将给A股保险类品种和A+H股概念板块，同时以及对券商股形成利好，此类股票多数也属于蓝筹股范畴。但是沪港通开通估计要到10月份，目前是预期推动行情阶段，中间仍有波折。

　　国企改革是逐步推进的过程，很难一蹴而就，对相关上市公司的业绩提升也将是一个较为长期的过程，当然，改革红利的逐步释放是可以肯定的。

　　最后房地产限购放松的影响来看，短期利好房地产板块，但是，目前房地产进入一个下降周期，投资性买房在房价有回落风险的时候，也不会大规模介入，中长期来看，房地产仍是我国下半年经济的主要风险。

　　好买基金认为， 综合来看，下半年货币政策大概率仍持续上半年的定向宽松，沪港通或在10月才正式启动，国企改革的改革红利释放注定是一个长期的过程，房地产风险仍存。整体而言蓝筹股行情或仍将延续，但短期难言顺利，中间波折可能较大。投资者不应过度追逐蓝筹股基金，基金配置时可以在配置蓝筹股基金的同时，适量配置医药，消费等白马股配置较多的基金。