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如何优选打新基金

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　　大快朵颐变成“打打牙祭”　　

　　业内人士表示由于4只新股均触发回拨机制，同时本轮打新的新报价规则，让基金入围较之前容易，但是单只基金获配新股数量减少。而基金打新收益，也会从相对暴利模式，变为“薄利多销”的微利模式

　　■本报见习记者 唐 芳

　　上周，7只新股上市发售在基金圈掀起了一股 “打新”浪潮。由于政策的变动，此轮打新较年初那一轮出现了更多“变数”，基金公司之间的竞争也更加激烈。热闹过后，谁才是赢家？

　　6月20日，有4只新股发布了网下配售机构获配明细。《证券日报》基金新闻部发现共有289只基金分别获配新股，涉及50家基金公司。基金获配股数占新股网下配售机构获配股数近五成，基金仍是机构投资者中“打新”的主力军。

　　但是无论是单只基金还是基金公司，所获配的新股数量明显少于他们的预期。289只基金共计获配新股722.81万股，平均获配2.5万股。获配单只新股数量在10万股以上的基金仅8只。有226只基金获配单只新股的数量不足1万股。

　　从基金公司看，华夏基金[微博]和上投摩根基金旗下获配新股的基金数量最多，均为17只。虽然旗下获配新股的基金数量居首，但是其获配的新股总量并不多，上投摩根基金为42.49万股，而华夏基金仅为12.03万股。

　　业内人士表示，上周发行的这4只新股，均触发了回拨机制，网下发售数量减少。同时，本轮IPO的报价单位由产品改为机构，这使得有效报价者数量不变的情况下，实际获配的产品数量大大增加。由此虽然基金入围新股较之前容易，但是单只基金获配新股的数量较之上轮会大大减少。在此影响下，后续公募打新基金的收益，也会从相对暴利模式，变为“薄利多销”的相对微利模式。

　　基金获近五成机构网下配售

　　单只基金获配数量少

　　上周五，7只上周上市发行新股中，有联明股份、龙大肉食、雪浪环境、飞天诚信4只新股公布了网下配售机构获配明细，基金本轮打新的首批战况也得以揭晓。

　　《证券日报》基金新闻部根据WIND资讯数据整理显示，共有289只基金分别获配了上述4只新股。资料显示，机构4只新股网下配售机构获配总股数为1477.57万股，其中基金获配的股数总计722.81万股，占比为48.92%。即4只新股的网下配售机构获配股票有近一半被基金获得，可见基金仍是机构投资者中“打新”的主力军。

　　289只获配新股的基金中，4只新股均获配的基金仅有中银多策略灵活配置、中银保本混合、中银保本二号混合、中欧成长优选回报灵活配置和嘉实研究精选股票5只基金，占比仅为1.73%。显然，混合型基金的“打新”能力显著。统计显示，获配3只以上新股的基金共计55只，占比为19.03%。而同时，有168只基金只获配了1只新股，占比为58.13%。

　　从单只基金获配新股的数量上看，基金获配的新股并不多。289只基金平均获配2.5万股。即使上述4只新股全部获配的基金，其获配的新股总数也不高。数据显示，中银多策略灵活配置、中银保本混合、中银保本二号混合、中欧成长优选回报灵活配置和嘉实研究精选股票获配的新股总数分别为14.54万股、14.54万股、5.58万股、22.82万股和4.64万股。

　　从单只基金获配单只新股的数量来看，长城品牌优选股票无疑是最突出的，他获配飞天诚信36.62万股，但是其申购数量为1500万股，有效报价的申购数量为1430万股，即该基金最终获配数量仅为有效报价申购数量的2.56%。

　　获配单只新股数量仅次于长城品牌优选股票的是诺安价值增长股票，他获配飞天诚信25.61万股。此外，诺安平衡、诺安灵活配置和诺安股票均获配飞天诚信14.09万股。并列第3名。获配单只新股数量超10万股的基金仅有8只，诺安系基金占据了其中4系，并且是居前的4席。值得注意的是，这8只获配单只新股超10万股的基金，其获配新股均是飞天诚信，而该股也是新股发售前，最被机构看好的个股。

　　此外，还有226只基金获配单只新股的数量不足1万股，占比为78、20%。

　　北京一位基金分析师表示，根据相关规定，如果网上初步有效申购倍数高于150倍，发行人和主承销商将发行股份的50%由网下回拨至网上。上周发行的这4只新股，均触发了回拨机制。由此参与网下申购的各路机构，最终获配数量都显得比较少。如联明股份的网下配售率仅为0.075%，远远低于网上0.44%的中签率。

　　50家基金公司获配新股

　　华夏上投入围基金数量最多

　　进一步统计显示，289只获配新股的基金分别来自50家基金公司，占目前基金公司总数的54.95%，即过半基金公司都获配到了新股。

　　从旗下获配新股的基金数量上看，华夏基金和上投摩根基金入围基金数量最多，均有17只基金获配新股。而目前华夏基金和上投摩根基金旗下基金总数分别为45只和32只，获配新股基金数量占比分别为37.78%和53.13%。

　　虽然华夏基金和上投摩根基金旗下获配新股的基金数量居首，但是其获配的新股总量并不多，上投摩根基金为42.49万股，而华夏基金仅为12.03万股。

　　南方基金和嘉实基金旗下均有16只基金获配新股，仅次于华夏基金和上投摩根基金。此外，招商基金、汇添富基金、中银基金、鹏华基金和国泰基金[微博]旗下获配新股的基金数量也比较多，均有10只以上基金获配。

　　虽然在网下配售率较低的情况下，上述获配新股的基金公司都可谓是“幸运儿”。但是入围后，他们能否取得理想收益还是未知数。好买基金研究中心认为，本轮IPO的报价单位由产品改为机构，这使得有效报价者数量不变的情况下，实际获配的产品数量大大增加。这种情况下，单只基金获配新股的数量较之上轮会大大减少，而入围会更为容易。但是公募打新基金的收益，会从“三年不开张，开张吃三年”的相对暴利模式，变为“薄利多销”的相对微利模式。

　　同时好买基金研究中心提醒投资者，虽然公募打新基金的中位收益水平还会维持大约年化8%~10%，但这些收益需要较长的时间去兑现，快进快出的模式已不适用。如套利资金继续维持原来的操作模式，申赎费用或将令其得不偿失。