经纪业务竞争将加剧

　　□本报记者 朱茵

　　中国证券登记结算公司近日表示，证券账户整合工作已接近完成，拟在10月份上线统一账户平台，即证券市场的“一码通账户”。分析人士认为，随着统一账户平台的上线，经纪业务竞争将加剧。

　　10月上线

　　新“国九条”提出“完善集中统一的登记结算账户”。如今，这项工作有了最新的进展。中国结算董事长周明日前表示，统一账户平台今年10月上线，将为每个投资者设立一个统一的一码通账户，将投资者不同证券账户统一关联到一码通账户下，实现投资者身份统一识别、投资者信息统一归集、投资者证券资产统一登记的账户体系，也可以用于投资者交易各类证券。

　　目前，我国证券账户体系及账户系统设置已沿用20多年，是分别按照不同的交易场所、不同的证券品种设置的，中国结算公司开户系统就有三套，上海、深圳和开放式基金。账户系统重复并存，造成行业成本高、效率低，而且不同证券账户之间没有建立关联关系，难以准确统计投资者数量，影响对投资者的服务，影响对监管工作的支持力度。

　　据了解，中国结算于2012年8月启动了证券账户业务整合工作。证券账户整合工作的总体思路是建立统一账户平台，为每个投资者设立一个统一的一码通账户，将投资者不同的证券账户统一关联到一码通账户下，实现投资者身份统一识别、投资者信息统一归集、投资者证券资产统一登记，也可以用于投资者交易各类证券。

　　竞争将更加激烈

　　德邦证券认为转户限制有望放开，经纪业务竞争将更加激烈。统一账户平台的建立有助降低客户转户的地域等限制，在降低券商账户管理成本的同时也将增加客户转户的便利性，可能会导致因抢夺客户而竞争加剧，市场佣金率还有下降的可能。有助提高券商综合客户服务能力。账户整合有助实现“从账户向人”的转变，实现多层次市场的相互联系，方便券商了解客户业务参与情况及资产配置情况、风险偏好，有助提高综合客户财富管理能力。因此，账户整合工作将利好佣金率较低、客户财富管理较强的券商，而对于经纪业务占比较低、创新业务能力较强的券商，负面影响较小。

　　中信建投证券也认为，证券账户体系改革整体有利于证券业管理成本的降低，对券商来说，过去投资者开立股票基金账户基于沪、深交易所，基于证券公司，基于地域的限制有望全面放开，投资者开户、转户“物理门槛”和迁移成本将大幅降低，券商通道业务的客户黏性面临更加严峻的挑战。与该账户体系相适应，预计后续深市的“一人多户”的账户整合，以及沪市指定交易的取消是大势所趋。投资者开户、转户限制打开，将促进券商资源在行业内的重新配置，近期践行网络证券的公司，低佣金率和优质客户体验将具备较大的吸引力，开户数有望显著增长。此外，账户架构变革有利于证券行业整体管理成本的降低。

　　此外，德邦证券还认为，伴随着互联网券商运营模式的逐渐渗透，市场佣金率还有下降的空间，传统经纪业务的大幅增长难以持续，资本中介业务等创新业务的发展将成为未来券商主要的利润增长点，也是未来证券行业的发展趋势之一。