王群航[微博]

　　权益类基金的投资机会或许已经到来。

　　投资权益类基金的渠道有两种：场外和场内，通过沪、深交易所做买卖的，都属于场内，其他，都是场外。场外方式投资无法做盘中的操作，只能够按照净值做申购和赎回，从实战来看，这一特点经常被很多人忽视：申购与赎回的价格，都是基金的净值；基金净值的计算，都是要按照股票的收盘价进行。这就是说，如果当天股市上涨5%，投资者申购基金的净值基本上就会比前一个交易日高5%左右；反之，如果股市跌了，投资者在跌的时候着急赎回，赎回价就几乎是当天的最低价。因此，有别于通过场内渠道投资基金、可以在盘中介入的方式，通过场外渠道投资权益类基金，最好要有预判，要做大策略的择时。

　　根据济安金信基金评价中心的统计，就当前的基础市场背景情况综合来看，我们认为，投资权益类基金的时机或许已经到来。

　　第一，估值底是否被认可？就静态市盈率、动态市盈率、市净率这三项指标来看，截至上周末，标普500指数分别为17.86、15.6、和2.5，英国富时100指数分别为14.66、14.09、和1.86，法国CAC40指数分别为17.64、14.18和1.5，德国DAX指数分别为15.45、13.44和1.75，日经指数分别为17.36、16.38和1.74，而上证综指则分别为1.27、7.75和1.29，后者全部远远低于国外主要市场。

　　第二，政策底是否被认可？今年以来，上证综指曾多次跌破2000点，每当此时，就有相关利好出台，带动市场回涨。这些利好主要有：证监会[微博]强调推进监管转型实现六个转变，将重点加强市场监管，把更多权利交给市场；国务院印发了《国家新型城镇化规划》；证监会发布《优先股试点管理办法》；国务院印发“新国九条”；证监会确定，从6月到年底，计划发行上市新股100家左右，并按月大体均衡发行上市。

　　第三，市场底是否被认可？能够反映市场行情不同板块走势特征的指数主要有沪深300、深成指、中小板指数、创业板指数、上证综指等。回顾过去，自2012年9月底以来，上证综指2000点底已经得到了多次测试，市场由此为起步的反弹行情已经有过多次，但反弹的高度正在越来越低，最近的这一次仅有2%的幅度，一个技术上的超级大型下跌三角形已经基本走到了尽头，未来的市场行情将面临重要的方向性选择。

　　第四，空间差是否被认可？上证综指从2007年10月16日的6124.04点跌到上周末的2034.57点，跌幅已有66.78%，而如果从这里涨回去，涨幅则是201%。就以上周末的收盘价为参照，后市还会有多大的下跌空间？会跌破1900点吗？会跌穿2013年6月25日的1849.65点吗？经济增速下行这个利空已经被发挥了半年多，IPO重新开闸这个利空被拆分成预披露、确认只发行100家左右、封卷等多个利空，有即将出尽之感。

　　对上述四个问题如果有了判断，并看好未来的上升机会，那么，现在就可以考虑申购一些权益类基金了。济安金信基金评价中心推荐三个基金池供投资者参考。短期池：长盛电子信息产业、新华中小市值优选、中欧新趋势；中期池：长盛电子信息产业、华安科技动力、华商主题精选、新华优选消费、银河主题策略；长期池：汇添富民营活力、嘉实研究精选、景顺长城优选、广发聚瑞、银河成长。

　　(作者系济安金信科技有限公司副总经理、济安金信基金评价中心主任)