老鼠与老虎

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内幕交易稽查风暴发酵 机构自曝无心干活导致A股走弱

　　股市是有原罪的，它的原罪之一，就是监管部门把握着审批权，为那些造假上市的公司背书，就算把所有老鼠都抓光了，也不能解决股市是赌场这个老问题。

　　21世纪网 左冷禅

　　最近，股市老在2000点这横着，时不时破一下2000点，让人心里瘆的慌，比如出了新国九条这种明显的利好，也只是点了一个哑炮(详见本盟主之前的点评，九条点炮听响)，股市像垂死的病人打了一剂强心针，挣扎了一下，又歇菜了。

　　其实大家都知道，根子不在于利好不利好上面，在于一些不好意思说出口的理由。

　　揭开遮羞布的，是《21世纪经济报道》的一名记者，这位名叫李昕的记者写道《内幕交易稽查风暴发酵机构自曝“无心干活导致A股走弱”》，文章说，南方一位基 金经理向21世纪经济报道记者证实了这一说法。“证监会[微博]稽查队对内幕信息查得很厉害，现在大家都不敢去打听内幕消息，也没心思干活。”

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　　“大家都没心思干活了。我们现在也没办法，就等着呗。”一位年轻基金经理坦言，按照当前的法律，每一家机构都会有利用内幕信息获利的问题，就看监管层如何把握处罚的力度。

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　　艾玛，我说李记者，您就是街上那个孩子啊，人人都知道皇帝没穿衣服，大家装作没看见，偏偏被您给说出来了。

　　际上，根据本盟主打听到的消息，现在基金圈可谓人人自危，的确，如果严格按照现有的规矩办，至少基金经理七八成都免不了处罚，据说上海某家基金公司，整个公司只有三位基金经理在干活，其他的都被协助调查了。本盟主猜测，剩下那三位还在干活的基金经理，每天首要工作就是看股价反弹——出货。

　　更有甚者，有些管理混合型基金的基金经理，直接把仓位降到最低，然后拿着几十亿去做同业拆借。

　　这种形势下，你觉得出啥利好股市能涨啊？

　　昨天新华网发文说：A股脆弱应呵护，严惩恶意唱空做空者。

　　其实你的制度就是反对做多，支持做空的啊，这不，市场好的时候，股价连续涨停，马上停牌核查，但股价连续跌停，没见你公布核实谁恶意砸盘啊，而且股指期货 T+0，现货T+1，这不是鼓励做空无极限吗？这一点懂行的人早就去做空发财了，您若真要严惩做空，赶紧把股指期货给停了，修正一下制度漏洞吧。当然了，制度这个大老虎，背后牵动的利益太大了，一般人撼动不了，文章篇幅有限，本盟主也就不啰嗦了。

　　查内幕交易打击老鼠仓当然是好事，但和一些事情放在一起观看却让人匪夷所思。比如说最近爆出的案件：国有企业南纺股份，为避退市，连续五年财务造假，虚构利润高达3.4亿元，成造假“神企”。最后，被证监会给予警告处理，并罚款50万元，这样的处罚，举世哗然，让目前严惩内幕交易，建设“三公”资本市场的努力变成了一个笑话。

　　很多人认为，老鼠仓内幕交易危害大，但是却不知道，上市公司造假的危害一点都不小甚至更大，实际上，在掌握完整的公司运营信息的上市公司面前，公募私募以及投资者都是弱势群体，送股不送股，做不做重组，这些决定权，不见得都掌握在那些内幕交易的“小老鼠”手里，而是掌握在控制上市公司的 “大老虎”们手里吧。君不见基金私募们被上市公司坑了的大把，比如早前的银广夏、蓝田，最近的重庆啤酒、中恒集团、长春高新、坑了多少基金，这背后也是数万乃至数十万散户投资者的血汗钱啊。

　　前段时间，博时基金[微博]马乐搞老鼠仓，涉及股票70余只，金额10亿，赚了1883万元，结果马乐一审被判有期徒刑三年，缓刑五年。追缴违法所得1883万元，并处罚金1884万元。众人哗然，都说判刑轻了。

　　现 在南纺股份的处罚出来，则刷新了大家的下限，这么看来，马乐判得好像也不算轻啊，人家赚的1883万没了，还倒贴了1884万。而南纺股份从股市上圈的 钱，早就花没了，也没见赔给投资人啊，如果不是爆出财务造假，说不定南纺股份还准备再搞一两个题材，继续从股市上圈钱呢。

老鼠与老虎

　　如果非要给老鼠仓和南纺股份造假这两个行为做个比较，老鼠仓就是小窃贼，趁着夜深人静爬进窗户偷走钱财，有些道行不够的还可能摔个半死，或者被抓住痛打一顿，比如汇丰晋信姓钟的女基金经理就是这样。

　　而南纺股份这种造假，就是明火执仗的抢劫，上市时背后有地方政府背书，有证监会发审委审核加持护法，上市圈了几个亿，大摇大摆花光了，继续造假，被发现后，没关系，处罚50万。这是为什么呢？难道因为南纺是国企，就可以明火执仗拦路抢劫？因为是国企，所以亏损企业可以造假上市，骗投资者的钱，为国企脱困？还是说因为有证监会发审委加持，深究起来脸面不好看，所以轻轻放过？

　　股市是有原罪的，它的原罪之一，就是监管部门把握着审批权，为那些造假上市的公司背书，就算事后发现造假，是否会因为怕伤及这个审批权力而对那些造假者轻轻放过，不解决这个原罪，就算把所有老鼠都抓光了，也不能解决股市是赌场这个老问题，更不要说实现资源市场化配置了。

　　所以，仅仅打击内幕交易，而不打击上市公司造假，以及不对股市做系统性改革和推出一揽子解决方案，而试图通过单兵突进式的运动式执法、选择性执法来让股市走向繁荣，那是痴人说梦。

　　选择性的执法只会让大家明白“窃钩者诛，窃国者诸侯”这个道理。

　　只打老鼠不打老虎，它顶多让大家更清楚：若不想当过街老鼠人人喊打，唯一的选择是变成大老虎，就算街上人人看到了，也只敢对你侧目，不敢喘气。

　　(原标题：股市、老鼠和考虑)